审计机构超期服务13年终被换！太极集团核心竞争力亟待创新重塑

太极集团此次更换会计师事务所虽符合监管要求，但时机敏感性与市场疑虑也反映出投资者对透明度和治理水平的更高期待。在新一轮国药系高管入主董事会后，太极集团能否在创新研发与市场拓展中重塑核心竞争力，将成为决定这家老牌药企重焕生机的核心命题。

曾以藿香正气口服液这一明星产品享誉市场的太极集团（600129.SH），近期面临众多经营挑战。受制于核心产品销量下滑、创新产品迭代乏力、管理层动荡等因素，这家具有50余年历史的中医药企业似乎有些力不从心。

7月8日，太极集团发布公告，宣布拟聘请立信会计师事务所作为其2025年度财务报告及内部控制的审计机构。此前，天健会计师事务所一直担任其审计工作，并在2024年度为太极集团出具了标准无保留意见的审计报告。

图片来源于：太极集团公告

对于此次会计师事务所的变更，太极集团解释称，天健会计师事务所已达到相关法规规定的连续聘任年限上限。根据《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》第十二条之规定，国有企业连续聘任同一会计师事务所的年限原则上不得超过8年，虽经履行法人治理程序及内部决策程序后可适当延长，但最长连续聘任期限不得超过10年。

值得关注的是，天健会计师事务所已为太极集团连续提供审计服务达13年之久，远超上述管理办法所规定的连续聘任年限上限。而太极集团此前未在规定期限内进行会计师事务所的更换，直到距2025年中期报告发布仅剩月余的事件方才启动变更程序，引发了市场的疑问。

此外，新任会计师事务所需投入时间与资源重新熟悉太极集团的业务运营、财务体系及内部控制流程。在此过程中，信息不对称问题可能导致关键风险点识别不足，进而加深投资者对太极集团财务透明度的疑虑。

传统药遇冷，重营销轻研发

自国药集团正式入主太极集团以来，其财务表现曾显现积极信号。2022年，太极集团实现归母净利润3.54亿元，成功实现扭亏为盈；2023年，业绩增长态势延续，全年营收达156.2亿元，同比增长10.5%，归母净利润较上年同期实现翻倍增长。然而，这一向好局面未能持续，2024年太极集团经营业绩骤然“变脸”。

据其2024年财报披露，太极集团全年实现营业收入123.86亿元，同比大幅下降20.72%；归母净利润锐减至2665万元，同比降幅高达96.76%；毛利率亦下滑至39.32%，创近七年新低。进入2025年一季度，业绩低迷态势仍未得到有效扭转，当季实现营业收入28.28亿元，同比下降33%；归母净利润为7454万元，同比下滑70%，经营压力持续加大。

从产品维度剖析，太极集团核心产品表现偏弱。以10ml×10支×70盒规格的太极藿香正气口服液为例，其年度销量达9236.79万盒，但同比降幅达35.34%，产量下滑幅度更甚，同比下降51.2%。此外，太极集团在抗感染、解热镇痛、镇咳祛痰及体液补充等重点治疗领域的主力产品，如注射用头孢唑肟钠、复方对乙酰氨基酚片、复方甘草片及氯化钠注射液等，均面临销量下滑的挑战，核心产品矩阵整体承压。

图片来源于：太极集团2024年年报

尽管小金片、急支糖浆、通天口服液等部分产品仍保持增长态势，但由于其在整体营收中的占比较低，对业绩的提振作用有限。值得注意的是，这些增长产品多属集团传统优势品种，太极集团近年来在新品研发方面成效有限，缺乏具有市场影响力的爆款新药。

这一局面从其研发投入数据中可见一斑。2024年，太极集团研发费用仅为2.80亿元，占总营收的比例低至2.26%；而同期销售费用高达32.87亿元，约为研发投入的11.7倍。据天眼查数据显示，自2019年以来，太极集团未再公布新的专利信息，研发成果转化路径尚不清晰，创新发展动能亟待增强。这种"重营销轻研发"的战略取向，或正持续削弱企业的可持续发展能力。

图片来源于：天眼查

新旧领导班子交替

从季度经营数据观察，太极集团2024年盈利能力呈现阶梯式下滑态势。第一至四季度归母净利润同比增速分别为5.05%、-25%、-73.82%及-909.72%，其中第四季度业绩断崖式下跌，营业收入同比减少14.64亿元，降幅达42.5%，拖累全年业绩表现。

值得注意的是，这一业绩波动期恰逢企业关键管理岗位交接窗口。2024年6月原董事长李阳春因退休离任，10月董事会完成权力重构，俞敏出任董事长，于宗斌获聘总经理。从战略意图分析，新任领导团队或存在通过财务规范措施消化历史包袱的战略动机，为后续业绩修复创造空间。

今年太极集团管理层也持续动荡。据公告披露，3月3日太极集团董事会同步收悉五名非独立董事辞呈，随即完成于宗斌、姜修昌、刘海建、谢友强、李向荣五位新董事的补选工作。当前8人董事会架构中，国药系背景董事占据5席，重庆国资系占2席，形成国药系主导、地方国资协同的治理格局。这种股权结构下的管理层更迭，既反映了控股股东强化战略管控的意图，也预示着太极集团或将加速推进与国药体系的资源整合进程。

值得注意的是，国药集团旗下同时控制中国中药和太极集团，两家公司在中药领域存在业务重叠，例如均生产安宫牛黄丸、银翘解毒片等产品。这种同业竞争关系可能影响市场公平性和资源整合效率。而在国药集团2020年10月增资入主太极集团时，明确承诺在交易完成后的五年内，通过资产置换、资产出售、设立合资企业、资产注入、委托管理等方式逐步解决同业竞争问题。如今距离到期日仅剩3个月，市场将持续保持关注。

综合来看，太极集团此次更换会计师事务所虽符合监管要求，但时机敏感性与市场疑虑也反映出投资者对透明度和治理水平的更高期待。在新一轮国药系高管入主董事会后，太极集团能否在创新研发与市场拓展中重塑核心竞争力，将成为决定这家老牌药企重焕生机的核心命题。

作者 | 王昊宇

编辑 | 吴雪

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