撕开外资垄断口子！甘李药业凭什么实现2年反转？

来源|中访网

责编|刘晓琪

在健康意识日益提升的当下，一组数据却令人揪心：近年来，众多30 - 45岁的人群，因突发性疾病过早离世。深究背后原因，要么是基础性疾病作祟，要么是工作压力与不良生活习惯，导致生命过早衰竭。而在疾病的阴影中，糖尿病问题格外突出。中国糖尿病患者数量超1.4亿，几乎每10个中国人里就有一人患病。但治疗糖尿病的主要药物胰岛素，渗透率不足20%，远低于发达国家。不过，危机中也孕育着机遇，国产胰岛素龙头甘李药业，正是在这片市场蓝海中强势崛起。

甘李药业的发展历程堪称一部传奇。20年前，中国糖尿病领域的胰岛素基本被外资药企垄断，患者只能依赖“进口药”。但甘李药业勇敢地向海外垄断发起挑战，推出首支国产三代胰岛素长秀霖。看过电影《我不是药神》的人，便能体会到当时稀缺药物实现国产的不易与庆幸。此后，甘李药业在糖尿病领域崭露头角，凭借过硬技术、可观规模和巨大潜力，逐渐成长为行业翘楚。

2025年一季度，甘李药业的业绩堪称惊艳。营收9.85亿元，同比增长75.76%；净利润3.12亿元，同比增长2254.9%；扣非净利润增速更是惊人，同比大增1150.17%。这一爆发式增长，绝非偶然，而是多年专注研发的厚积薄发。多年来，甘李药业研发费用率常年超20%，2024年研发费用达6.46亿元，占营收比例21.2%，在创新药领域稳居第一梯队。凭借多款三代胰岛素产品的全领域覆盖，以及在四代胰岛素上的前瞻性布局（最新产品已进入三期临床），甘李药业形成了强大的差异化竞争优势。

然而，甘李药业的发展并非一帆风顺。曾经，它与吉林通化东宝就三代胰岛素产品的侵权问题，展开了长达6年的官司纠纷。这场“双雄闹剧”让市场一片哗然，也让两家药企走向了不同方向。甘李药业因集采降价陷入亏损，通化东宝却实现净利润双位数增长。但甘李药业并未一蹶不振，仅仅2年时间，就凭借2024年净利润6.15亿元、同比增长80.75%的优异表现实现逆袭，而彼时通化东宝却亏损0.43亿元，令人唏嘘。

甘李药业能实现逆袭，与其独特的市场策略密不可分。2021年，它以较低价格确保产品质量，在市场竞争中抢占先机。从患者角度出发的定价策略，让其6款产品成为市场宠儿，药企和医疗机构纷纷优先采购，为2024年业绩暴涨奠定基础，也实现了销量、价格增幅和毛利率的重大飞跃。

如今，甘李药业不仅在国内市场大放异彩，还将目光投向海外。它是首个产品出口国外的胰岛素药企，也是首个具备欧洲地区胰岛素生产资质的中国企业。海外业务持续拓展，2024年海外收入达5.28亿元，同比增长23.89%；2025年一季度海外收入0.95亿元，同比增长45.21%。在新兴市场，它巩固合作、开拓新客户；在欧美市场，与山德士的合作稳步推进，产品已收到FDA初步反馈，并通过EMA上市批准前GMP检查，具备欧盟商业化生产条件。

与甘李药业相比，联邦制药也是港股老牌综合性上市药企。它拥有约30年历史，业务涵盖原料药、中间体、成药生产与销售。胰岛素产品在2024年实现营收11.83亿元，同比增长11.2%，在胰岛素等产品拉动下，2024年营收和营业利润均有增长。在胰岛素集采中，联邦制药6款产品全线A组中标，胰岛素营收恢复增长。此外，联邦制药通过海外授权方式出海，与诺和诺德达成UBT251独家许可协议，获得可观预付款和潜在里程碑付款。