大利好！明起实施

【导读】打破上下限，港股交易大调整！多家券商已通知

中国基金报记者 莫琳

香港交易所自2025年6月30日（周一）起实施新的股票交收费结构，彻底打破原有的最低2港元、最高100港元的限制。

截至目前，包括中信证券等多家内地券商均发布了香港市场股份交收费调整的客户通知。中国银河证券的一名投顾告诉记者，此次调整让小额交易成本骤降，成交金额小于4.76万港元在新规下的费率是优惠的。例如，1万港元的交易额，原费用为2港元，新规后的费用为0.42港元。但是，如果成交金额大于4.76万港元的话，费用会增加，因为新规取消了100港元/笔的最高限制。也就是说，单笔交易额越大，收费越多。

港股收费大调整

多家券商已发通知

今年2月，香港交易所就宣布将优化证券市场的股份交收费结构，以提高市场效率及确保有关收费与交易金额更紧密挂钩。

具体来看，香港市场的股份交收费由此前的按成交金额的0.002%收取，调整为按成交金额的0.0042%收取，并取消最低2港元和最高100港元的收费限额。

此外，为交易所买卖产品（ETP）所提供的合资格庄家交易的股份交收费率亦会调整为0.20基点（0.0020%），并取消最低及最高费用。调整后的收费与ETP庄家活动过去的成本相若，以确保ETP市场继续有充沛的流动性。

值得注意的是，新规之后，仍然是买卖双边收取。

临近调整日，中信证券、中国银河证券、广发证券等多家内地券商纷纷发布了香港市场调整股份交收费结构相关安排的公告，提醒港股通、B转H、H股“全流通”的投资者注意。

各家券商表示，上述新收费调整将于2025年6月30日正式生效，券商将同步相应修改《H股“全流通”业务委托交易协议》《沪市港股通业务客户委托协议》《深市港股通业务客户委托协议》等。

超七成市场交易成本下调

中信建投在研报中提到，若按照“交收费/联交所交收指示金额”来计算，港交所目前的实际股票交收费率在0.008%~0.010%之间。此次收费结构调整后，预计将使港交所的交收费收入下降一半左右，但由于投资者的实际交易成本将有望得到降低，因此预计将对提升港股流动性，尤其是吸引更多成交金额较小的交易起到积极作用。

根据港交所统计，2019年至2024年间，有约77%的市场交易单笔交易金额不足10万港元，但由于最低交收费的限制缴纳了较高的交收费。

因此，中金公司预计，在最新费率制度下的股份交收费用将低于原成本，市场77%的交易将节省交收成本，而小额交易成本降低或将有助于市场流动性进一步改善。

小额交易成本下降直接降低散户及机构投资者的交易门槛，尤其利好高频交易、量化策略及中小投资者参与，从而推动整体市场活跃度提升。中金公司分析认为，这一政策与此前港交所下调最低上落价位（Minimum Spread）的改革形成协同效应，共同优化市场微观结构，增强价格发现功能。

去年12月17日，香港联交所发出有关计划下调香港证券市场最低上落价位的咨询总结通告。

通告中提到，基于大多数市场参与者支持咨询文件中的建议，香港交易所将视市场准备情况、监管机构批准及影响香港证券市场的其他相互关联计划的推行，于大约2025年年中实施第一阶段的下调最低上落价位。第一阶段推出后六个月内如未见不利影响，第二阶段将暂定于2026年年中实施。

校对：王玥

制作：小茉

审核：木鱼

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