中信证券上调福田汽车评级

2025年6月27日，中信证券发布研报，上调福田汽车（600166）评级，评级由“增持”调整为“买入”。本次评级报告研究员为李湉漪。

该研报摘要表示：
公司为老牌综合型商用车龙头，主业的收入和盈利都有明显周期性。公司此前在乘用车领域的投入造成了随后5年左右的阵痛期。但自从公司2022年聚焦主业后，商用车业务（不含合资公司）经营性利润在近三年稳步提升，且2024年已达到7亿元、创10年新高。而全球化更是成为了公司商用车、尤其是重卡的重要发展机遇，2025年1-5月公司重卡出口销量增长122%，公司海外属地工厂、渠道深度布局开始进入收获期，有望持续贡献量利增量。而在国内市场，2025年1-5月公司新能源汽车累计销量4.2万台，同比+168%，增速远超行业增速66%，保持龙头市占率。公司新能源产品覆盖从城市配送到干线物流、从冷链运输到市政环卫的全场景需求，销量大幅增长后预计盈亏平衡点在即。我们预测公司2025/26/27年的净利润分别为13.3亿/16.4亿/22.3亿元，对应EPS预测分别为0.17/0.21/0.28元，给予公司2026年17x PE估值，对应目标市值280亿元，对应目标价3.5元，首次覆盖，给予“买入”评级。

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

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