高瓴最新动向曝光，拟收购星巴克中国！

最近频频传出的出售星巴克中国业务有了新进展。

据知情人士透露，高瓴资本近日参与了星巴克中国区的反向管理层路演，表达了对收购星巴克中国业务的兴趣。星巴克中国业务估值约为50亿至60亿美元，由高盛担任独家财务顾问。

据券商中国记者了解，目前交易结构尚未敲定。作为交易方的高瓴资本目前处于静默期，暂没有更多的内容透露。

星巴克中国方面相关人士回应称，星巴克坚信中国市场蕴藏的巨大增长机遇。正在评估把握未来增长机遇的最佳方式。“我们将继续专注于实现中国业务的重振增长，保持积极正向的发展趋势。”

值得注意的是，本月初星巴克首席执行官布莱恩·尼科尔曾表示，该公司正在探索出售其中国业务的部分股权，以吸引外部投资者并恢复其在华增长，该计划已引起“极大兴趣”。

高瓴拟收购星巴克中国

入华已经超过25年的星巴克，长期稳居咖啡行业龙头。然而，近年来中国咖啡行业竞争不断激烈，星巴克也遭遇业绩压力。

早在去年底，星巴克首次被曝出“中国区业务可能会发生调整”的新闻。彼时，星巴克称“公司致力于中国区业务的发展和合作伙伴关系的维护，正在努力寻找最佳的发展道路”。

因为就在去年，星巴克来了一个新的CEO——布莱恩·尼科尔，在宝洁工作近十年后，尼科尔在2005年加入百胜餐饮，曾参与过百胜中国的分拆。

2016年，百胜餐饮和麦当劳全球都拆分了中国业务，通过资本交易，百胜中国在纽交所和港交所上市，麦当劳中国成了金拱门，由中信的财团以52%控股，他们的中国的餐厅，成为特许加盟。

如今，尼科尔也打起了出售星巴克中国业务的主意。6月11日，布莱恩·尼科尔表示，星巴克正在探索出售其中国业务的部分股权，以吸引外部投资者并恢复其在华增长，该计划已引起很多投资人的“极大兴趣”。

“大家看到了星巴克品牌的潜力，他们看到了咖啡品类的增长，我认为他们很乐意与我们合作，共同探索如何将门店数量从8000家增加到20000家。”尼科尔说。

虽然尼科尔表示，星巴克并不着急，但事情还是推进很快。

据知情人士透露，高瓴资本近日参与了星巴克中国区的反向管理层路演，表达了对收购星巴克中国业务的兴趣。此次路演还吸引了凯雷投资、信宸资本等多家投资机构参与。目前交易结构尚未敲定。据了解，星巴克中国业务估值约为50亿至60亿美元，由高盛担任独家财务顾问。该交易预计将持续到2026年。

咖啡巨头面临激烈竞争

作为全球知名咖啡品牌，星巴克2024年在中国实现净收入30亿美元，拥有7685家门店，但也面临着瑞幸咖啡、蜜雪冰城等本土品牌的激烈竞争。

目前，全球门店破万的咖啡牌分别为星巴克、瑞幸和库迪。作为后起之秀的瑞幸和库迪，近两年的发展异常迅猛，扩张速度远超星巴克。

截至一季度末，瑞幸咖啡门店总数达到24097家，2024年新增超7200家，2025年一季度净新开门店1757家，总净收入为88.65亿元，同比增长41.2%；库迪咖啡门店总数超1万家，2024年新开门店超3500家。

与此同时，瑞幸和库迪进行猛烈的价格战，星巴克却一直不为所动。然而，在经济下行周期中，消费者对价格也更为敏感，越来越多的消费者开始转身离开走向9.9元/杯的瑞幸和库迪。

最近两年，星巴克也开始降价，美团、大众点评等第三方平台上的促销价最低仅需19.9元/杯。数据显示，星巴克客单价已连续8个季度同比下滑，交易量呈先增后降的趋势，2023年第二季度和第四季度增幅分别达到48%、21%，但自2024年以来，交易量连续4个季度同比下滑。

2024财年内，星巴克中国营收29.58亿美元，同比下降1.4%。其中，第四季度营收7.84亿美元，环比增长6% ，同比下滑7%。

2025年，星巴克业绩有所改善。2025年财年第一财季，收入同比增长1.22%至7.44亿美元，同店销售额却同比下跌了6%；第二财季，收入同比增长4.80%至7.40亿美元，在平均客单下降4%情况下，交易量同比提升4%，同店销售额得以保持持平。

即在全球第二大的中国市场，用全球18.9%的门店，只为星巴克贡献了7.9%的营收。

6月初，星巴克中国宣布多种冰饮和茶饮平均降价5元，瞄准“中国快速增长的非咖市场”。

对此，尼科尔表示：“我们希望在中国的战略更具竞争力。”他指出，公司需要调整其在中国的“定价架构”，尤其是非咖啡饮料的定价。

从麦当劳（中国）的案例来看，当年成立“金拱门”这一新公司主体来运营国内市场后，中国团队接手后，短短几年就把麦当劳在中国的门店数从2700 家店扩张到6820 家，并预计在2028年超过10000 家，经营业绩则大增一倍。

如今，星巴克中国的“卖身”业务，也引发诸多投资人的关注。

排版：汪云鹏

校对：吕久彪