大奇迹日！突然走强

A股上演大奇迹日，主要指数今日早盘震荡下行，午后拉升转涨。截至收盘，沪指涨0.65%，深证成指涨0.43%，创业板指涨0.39%。全天成交1.13万亿元，较前一交易日增量552亿元，全市场超4400股上涨。

板块方面，能源、航运板块，上涨幅度居前，有消息面的刺激的半导体，涨势也不错。

周末美放风拟取消一项涉半导体设备豁免，今天的半导体设备概念股中微公司、中科飞测、分别涨4.09%、3.56%，带动科创半导体ETF(588170)上涨2.35%。

而传统的板块，像白酒、银行、新消费等，涨跌互现。

到底，应该如何看待目前各路消息满天飞的市场？在长线价值和短线波动之间，又该如何选择投资主线？

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消息面主导的市场

今天的盘面，整体上依然呈现消息面主导。

因为地缘紧张局势升温而受益的板块，出现明显走高，如港口航运股走高，多只个股涨停。

据央视新闻报道，伊朗议会国家安全委员会委员库萨里表示，伊朗议会已得出结论，认为应关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。

同样走高的，还有油气股，本身上涨之余，还带动化工板块大面积补涨。

有券商针对以伊冲突的新变化，更新了研报，指出伊朗是重要的石油天然气产地，且可能影响全球重要海运航道霍尔木兹海峡的通行，有可能对石油、天然气、煤化工、低碳烯烃、锶矿、溴素、硫磺等一系列产品造成供给冲击。

在这种“负面”预期之下，相关的资源和商品会因为供应链中断而价格上涨，出现反向利好。

同样拉升的，还有跨境支付概念。

跨境支付通6月22日正式上线运行，这标志着内地与香港快速支付系统实现互联互通，今后两地居民可实时办理跨境汇款。此消息还间接带动了银行板块盘中探底回升，多家大型国有银行续创历史新高。

消息面刺激的科技板块中，半导体受到的关注最多。

今日国家安全部官方公众号发表《科技自立自强是国家安全之要》文章，称科技自立自强是国家强盛之基、安全之要。

半导体作为现代科技的核心基础，在国产替代中具有至关重要的地位，是实现中国科技自立自强、保障产业安全和推动经济高质量发展的关键一环。

当前，半导体高端设备、高端材料的国产化率低，国产替代紧迫度高，其中光刻机被称为半导体设备的明珠，国产化率几乎为0%。

不过，近年来半导体设备与材料行业已经呈现出高增长。

Wind数据显示，2022-2024年A股半导体设备板块营收年均增速达45%，材料板块为32%，显著高于电子行业平均水平。

这种高成长性主要源自两方面：一是下游晶圆厂扩产带来的需求扩张，二是国产替代比例提升带来的市场份额增长。

招银国际在2025年半导体展望报告中，将"半导体产业链自主可控"列为两大首选投资主题之一（另一主题为人工智能）。该机构特别看好国产份额提升带来的投资机会，认为地缘政治风险加剧将促使中国持续推动半导体供应链自主化，为相关企业创造长期增长空间。

实际上，半导体板块的上涨已经持续了一段时间，主要原因是市场本身进行高低切换，显示半导体的中长线逻辑是得到市场认可的，只要估值回撤到一定位置，就会重新显现吸引力。

从估值水平看，虽然半导体板块市盈率普遍在50-80倍之间，市销率8-15倍，并不算便宜，但考虑到行业长期的巨大的成长空间，这种高估值并非没有道理，它反映的只是市场的乐观预期。

如果要规避高估风险，投资者可以更多去关注不同产品所处的发展阶段，特别是产品的商业化进程，以及由此产生的营收和利润增长。

从各细分产品的发展阶段看，刻蚀、薄膜沉积等设备及电子特气、靶材等材料已进入业绩兑现期，而光刻机、EUV光刻胶等尖端领域仍处于高投入期，投资者需要认真区分清楚。

如果觉得区分起来难度较大，投资者也可以看看一些将行内优质公司筛选出来，并重新组合而成的投资工具，像科创半导体ETF(588170)。

这个ETF是全市场首只聚焦科创板半导体设备+半导体材料行业主题ETF，半导体设备(53.2%)和材料(20.6%)含量合计高达73.8%，高于科创芯片的21.9%、中证全指半导体的19.9%。

前十大权重股包括华海清科（半导体清洗设备龙头）、中微公司（刻蚀设备全球领先）、沪硅产业（大硅片国产化主力）、拓荆科技（薄膜沉积设备龙头）等，它们都是在科创板上市的硬科技企业。

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国产替代下的投资主线

在全球科技竞争加剧、产业链重构的背景下，半导体这一关乎国家安全、产业安全，同时蕴含着巨大商业价值、投资价值的产业，受到的重视越来越大，发展机遇也越来越大。

就以备受重视的半导体设备、半导体材料为例，它们是芯片制造的"工业母机"和"基础原料"，构成了整个半导体产业的根基，几乎成为所有半导体议题中最常被说起的两个。

根据最新行业数据，2024年中国半导体设备市场规模预计达到2230亿元人民币，占全球市场份额约35%，今年，这一规模有望超过2300亿元；2024年中国半导体关键材料市场规模已达1437.8亿元，预计今年将突破1740亿元。

过去5年，两个细分产业的年均复合增长率都在20%上下，远超全球平均水平，未来的预期增长率依然会大幅跑赢全球均值。

为何有这样的信心？

理由有两点：

第一，全球半导体产业已经在2023年正式触底，而随着AI科技的快速增长，半导体作为最重要的基础设施，正进入新一轮，也是更为庞大的增长周期中，根据世界半导体贸易统计组织的数据，2024年半导体市场规模达到6270亿美元，同比增幅19.0%，预估2025年半导体市场将继续增长，规模将达6970亿美元，增长率为11.2%。

第二，是中国国产替代的加速，2024年中国半导体设备自给率约为20%，但据最新预测，2025年这一比例有望大幅提升至33-35%。半导体材料整体国产化率略高，约为32%，预计2025年将提升至50%。

瑞银研究显示，2024-2025年中国半导体制造设备需求将从2023年的207亿美元增长至230-260亿美元，创下历史新高。这一增长主要得益于国内晶圆厂的大规模扩产计划，特别是成熟制程产能的持续扩张。

另外，从技术能力看，国产设备已实现多项关键突破。目前国产半导体设备可覆盖大多数14nm及以上工艺需求，28nm工艺几乎实现自主可控。虽然光刻机等核心设备仍有困难，但值得期待的是，在"国家大基金"等政策支持下，国内企业正集中攻关光刻机核心技术，未来有望缩小差距。

半导体材料方面，已实现规模替代的领域有电子特气、靶材、湿电子化学品，正在突破的领域则有大硅片、光刻胶、抛光材料等。

半导体设备与材料板块独特的产业地位和成长逻辑，使得该领域投资价值凸显，已成为国家未来科技发展的重要投资主线之一。

当然，半导体的投资门槛不低，投资者想要分享产业发展的红利，就需要全面掌握行业动态，还需要对半导体所涉及的专业技术、企业基本面、财务、潜在的风险因素等等，有深入的了解，这并非一件简单容易的事，这大概也是越来越多的投资者采用ETF的方式入市的原因。

像科创半导体ETF(588170)，最新基金份额达到了2.65亿份，居同类指数产品第一，且涨跌幅为20%，在行业景气周期中弹性更大。

03

结语

投资，讲求确定性。

而叠加了周期向上、AI产业和国产替代逻辑的半导体板块，已成为确定性最高的板块之一。

未来几年，中国半导体设备与材料市场将呈现以下发展趋势。

国产替代加速深化：从"可用"向"好用"升级，国产设备材料不仅进入产线，还将逐步提升份额占比。

产业集中度提升：通过并购整合，行业将出现一批具有国际竞争力的龙头企业。在政策支持下，2024年半导体行业并购交易已明显活跃，预计2025年将有更多高质量整合（海光+中科）。这种集中化趋势将提升资源配置效率，增强企业创新能力和国际竞争力。

应用场景多元化：除传统集成电路制造外，新能源汽车、人工智能、物联网等新兴应用将为设备材料企业创造增量空间。例如AI芯片对先进封装材料的需求、汽车电子对高可靠性材料的需求等，都将形成新的增长点。

全球化新格局形成：在逆全球化背景下，半导体产业链将呈现"全球化2.0"特征——不是完全脱钩，而是在确保安全前提下的有限合作。中国企业将一方面加强自主创新，另一方面通过RCEP等框架深化与东南亚等地区的产业合作，构建更具韧性的供应链体系。

长期成长确定性高：在国产替代和产能扩张双轮驱动下，行业未来3-5年将保持15-20%的复合增长率，部分细分领域增速更高。

在国家战略支持、市场需求拉动、新兴技术革命以及企业创新驱动的共同作用下，国产半导体行业有望在未来几年实现更多突破，为中国科技产业的自主可控奠定坚实基础的同时，也有机会为投资者创造丰厚回报。

当然，作为“三高”--高技术、高资本、高估值行业，投资者仍需警惕技术研发不及预期、国际贸易环境恶化、下游需求波动等风险因素，审慎做出投资决策。（全文完）