西部证券：无人驾驶在港口相继落地 重点关注L3+级智驾增量零部件等

智通财经APP获悉，西部证券发布研报称，港口作为无人驾驶商业化落地桥头堡，伴随国内港口智慧化、自动化改造完成，无人驾驶方案已在头部港口相继落地；头部初创企业投融资节奏加快，新一轮产品投放在即，掘金千亿蓝海市场。重点关注：1)港口无人驾驶解放方案供应商；2)工程机械&商用车；3)L3+级智驾增量零部件。

西部证券主要观点如下：

港口运输——无人驾驶商业化落地桥头堡

目前，国内无人驾驶政策已由顶层设计转向商业化实践，以港口为代表的封闭场景落地复杂度较低，有望率先实现商业闭环。

1)技术难度较低：港口场景多以商用车及工程机械运营为主，流动人员接触少、车速慢、运营线路相对固定，因此感知预测和决策规划需求较低，长尾场景处理较少；2)付费意愿更强：港口B端客户面临成本高及安全隐患等现实问题，无人驾驶规模化应用能够实现降本增效；3)政策支持：封闭场景无人驾驶应用政策相对开放，政策导向进入规模化应用阶段。

无人驾驶解决港口运输痛点，无人集卡/平板车方案并行

在传统港口经营中，人工及能耗成本占比高达65%，同时，集卡司机需持有A2级驾照上岗，高资质要求且工作吸引力低，港口用工老龄化趋势明确；此外，港口属于高危场景，根据中国物流与采购联合会统计，2023年中重型货车司机日均工作时长超8小时人数占比高达78%，港口集卡司机长时间高强度作业下，面临高安全风险。

无人驾驶解决方案聚焦港内水平运输环节，有效替代人工司机，解决港口运输关键痛点。无人集卡/平板车以车载传感器决策系统为基础，辅以V2X+5G技术支持，无需对现有码头进行基建改造，同时自动化执行任务能力能够显著提高运输效率和准时性，成为港内运输主流方案。

港口无人驾驶运营&销量模式并存，共享千亿蓝海市场

1)无人驾驶公司以运营模式切入市场：根据测算，短期内代运营模式较传统模式可实现成本降低33%，同时该模式无需港口运营方承担车辆购置、维保等相关费用，港口前期接受度更高。

2)销售&运营模式有望长期并存：销售模式能够有效降低公司资本开支和固定资产折旧摊销压力，同时，根据该行测算，该模式下单车生命周期内利润率可达84%，较运营模式高16.9pcts，预计长期将与运营模式并行发展。

3)港口千亿蓝海值得期待：根据测算，预计2030年国内港口内无人驾驶水平运输渗透率将达到65%，对应市场总规模可达294亿元；未来伴随无人驾驶集卡实现岸桥到仓储中心一体化运输，下一阶段应用由港内水平运输向外集卡水平运输拓展，预计2030年港口无人驾驶总市场规模将达到1309亿元，2023-2030年CAGR高达112%。

风险提示

港口无人驾驶商业化不及预期；港口无人驾驶技术发展不及预期；行业投融资进展不及预期。