李礼辉、黄益平谈数字金融：去中心化金融或成未来国际金融竞争热点

6月19日，在第十届“融城杯金融科技创新案例评选”启动仪式上，中国银行原行长李礼辉、北京大学国家发展研究院院长兼数字金融研究中心主任黄益平围绕数智金融、稳定币等金融热点剖析前沿趋势。

“融城杯”案例评选由新金融联盟和金融城主办，中国金融四十人论坛和北京大学数字金融研究中心提供学术支持。据了解，本届评选征集通道自6月19日正式开启，至8月31日截止。

李礼辉：数字金融智能化创新基础是可信任

金融业对安全性与可信度要求苛刻，为此，李礼辉强调，在数字金融创新的过程中，需确保金融资产、交易、数据的安全可靠。具体可从四方面着力：

一是高可靠性。金融机构部署AI模型必须配置先进的安全技术工具，做到既能抵抗恶意攻击，又能够避免偶发性的安全隐患。

二是可解释性。展现推理路径与逻辑，将模型行为转化为可理解规则与可视化过程，实现解释性跨越，从结果正确到过程透明。

三是合法性。确立智能体法律地位，明确行为边界、机构决策责任及与客户的法理关系。

四是经济性。通过预训练行业级金融模型并调优，为中小机构提供定制化服务，实现算力与数据共享，降低创新成本。

在数字金融治理方面，李礼辉建议构建安全高效的创新制度，并通过兼并整合、生态共建、技术共享、数据共享等方式弥合小型金融机构的数字鸿沟，同时还需警惕去中心化金融（DeFi）的风险与机遇。

具体来说，在建设安全高效的数字金融创新制度方面，李礼辉建议可考虑采纳“高中初小”的原则，“高”是占领全球的技术高地，“中”是全球领先的中国方案，“初”是有能力把风险消灭在萌芽状态，“小”是实现风险概率和风险成本最小化。通过完善法律法规，明确数字金融业务规范，完善一体化穿透式的金融监管系统，完善数字金融审核制度，完善AI平台的测试标准和方法，完善数字金融市场风险分析和监测系统等方式加快数字金融监管创新。

在推动数字金融创新的同时，也要避免小型金融机构被边缘化的风险。李礼辉表示，目前大中型金融机构保持较高强度的金融科技投入，但小型金融机构因财力不足、能力不足、数据不足，创新发展滞后，数字鸿沟在扩大。应考虑生态共建、技术共享、服务外包，鼓励有实力金融机构和科技企业发挥龙头作用，选择适当商业模式建立1+N技术合作架构，为小型金融机构提供低投入、高品质、细匹配、长周期的金融科技服务。

此外，针对去中心化金融的潜在风险和潜在商机，李礼辉表示，去中心化金融是当前全球金融监管的热点，也可能是未来国际金融竞争的热点，建议跟踪国际趋势，研究中心信任与去中心化信任结合的可能，制定风险监管预案及国际合作路径。

黄益平：全球数字资产市场发展已成趋势

“当下数字金融研究领域的新趋势——虚拟货币、数字资产、Web3及区块链等议题正成为焦点。”黄益平表示，近年来，全球数字资产市场发生了显著变化。

一是稳定币的崛起与主导。在虚拟资产市场交易中，稳定币作为货币交易中介的比例在过去四五年直线上升，目前已超90%。

二是资产代币化市场的快速发展。尽管当前市场规模较小，但众多机构预测未来五年将迎来大幅增长。传统主流金融机构正逐步介入代币化领域，同时散户参与度也在不断提高。

三是虚拟货币交易所交易基金（ETF）的发展。对于投资者而言，ETF提供了无需持有虚拟货币即可参与市场的途径。

在黄益平看来，数字资产市场变化将带来两方面影响：一是全球数字资产在技术和功能上与央行数字货币存在一定替代性，或影响央行数字货币未来场景格局。二是虚拟资产市场与传统资产市场的风险关联上升。尽管目前尚未发现虚拟货币市场风险直接传导至美元市场，但二者联系正逐渐加强，未来的风险传导值得警惕。

对于数字资产的监管取向，黄益平认为，一方面，要建立一个防止套利的监管框架；另一方面，监管部门要掌握一定的交易信息，完全匿名、完全去中心化的金融交易蕴藏风险；此外，跨境监管协调也需要纳入考虑。

“全球数字资产市场发展已成趋势，风险与价值并存。”黄益平认为，在国内政策尚未完全放开的情况下，可通过香港ETF、合规联盟链试点、离岸人民币稳定币探索等方式，在风险可控前提下介入趋势性创新，把握发展机遇。