股份行第二家！筹建百亿级金投公司，中信银行能否领跑科技金融？

出品 | 子弹财经

作者 | 李薇

编辑 | 王亚静

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

6月初，中信银行发布公告称，已收到金融监管总局批复，同意筹建信银金融资产投资有限公司（公告披露名称暂定，简称“信银金投”），注册资本金拟为人民币100亿元。

这是继兴业银行之后，第二家获批AIC牌照（金融资产投资公司，Asset Investment Company）的全国性股份制银行。

值得注意的是，招行5月公告称已申请该牌照，目前暂未披露监管批复结果。若招行能在近期获批筹建，兴业、中信与招行在AIC领域将形成“三足鼎立”的竞争格局。

此前，我国已设立5家AIC，均成立于2017年，发起机构是工行、农行、中行、建行与交行五家国有大行，目的在于处置化解不良风险。兴业银行与中信银行AIC公司正式运营后，全国将有7家AIC公司。

兴业、中信与招行这三家股份行在公告中均明确提出，全资子公司将重点发展新质生产力，支持科技型企业发展。

中信银行构建的股权投资生态，能否撬动更大的科技金融增量市场空间？盈利模式面临哪些挑战？尚需等待时间来验证。

（图 / 中信银行发布获批设立金融资产投资公司的公告（来源：中信银行公告））

1、中信银行AIC注资百亿，个人100万以上起投

在中信银行6月初获批AIC牌照之前，上个月兴业银行刚拿下这一牌照。

从天眼查搜索有关信银金投、兴银金融资产投资的注册信息，截至发稿尚未查询到相关内容。据中信银行总行的答复，目前属于获批筹建阶段，正式开业运营时间以官网公告为准。

为何上述三家股份行热衷于这项牌照？究其根源，主要是监管部门引导金融机构发展新质生产力，加大对于科技型企业的支持力度。

2025年3月，金融监管总局发布了《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，明确支持符合条件的商业银行发起设立AIC。此后在5月，金融监管总局局长李云泽在国新办新闻发布会上表示：“将发起设立金融资产投资公司的主体，扩展至符合条件的全国性商业银行，加大对科创企业的投资力度。”

中信银行将如何发力？其在公告中提出,设立信银金融资产投资有限公司，有利于本行围绕战略新兴产业、“专精特新”等重点领域，开展市场化债转股及股权投资业务，发挥股权投资对科创企业、民营经济支持作用。

对于普通公众，AIC牌照与自身有何关联？简而言之，个人投资者可以参与其中，但起投门槛要求较高。

一是个人参与市场化债转股业务投资。那么，什么是市场债转股？简单来讲，它是指将原来银行与企业间的债权、债务关系，转变为金融资产管理公司与企业间的持股与被持股、控股与被控股的关系，同时原来的还本付息也转变为按股分红。

个人可参与市场化债转股投资。前银保监会发布的《关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知》规定，符合条件的自然人起投金额为300万元起，投资门槛相对较高。

二是个人参与科技金融股权投资。个人可通过私募股权基金进行投资，但也有较高的准入门槛，具体要求为：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元，起投金额在100万元以上。

2、优化股权投资生态，拼抢科技金融增量市场

面对传统信贷业务利润下滑的经营压力，商业银行2025年突破科技企业融资的单一服务模式，转向更广阔的股权投资业务，寻求科技金融的增量市场空间。

在获取AIC牌照后，中信银行将进一步优化中信科技金融生态。此前在2024年7月，该行联合中信信托、中信建投资本等集团旗下20家金融及实业公司共同发起“中信股权投资联盟”，管理基金规模超3000亿元。

（图 / 摄图网，基于VRF协议）

2025年4月末，中信银行发布“启航计划”，提出未来三年计划重点培育和支持10000家关键核心技术领域的硬科技企业，并发布“私募股权基金综合金融服务方案”，覆盖“募资支持、投资赋能、管理增效、退出护航”全周期一站式服务。

2025年5月末，中信银行推出了科技企业并购综合金融服务方案，提供并购撮合、并购融资、科技金融、资本助力等全周期服务。

由此可见，该行依托投贷联动、并购融资等创新模式，持续优化“股-债-贷-保”综合金融服务方案。尤其是对于起步期的科技型企业，由中信双创基金、中信产业基金孵化，AIC则可介入科技企业的早期投资。

同时，中信集团内部将产生协同联动效应，通过股权投资来撬动科技企业的结算、代发等衍生业务需求，进而推动中信银行拓展中间业务收入，提升非息收入占比并加速轻资本转型。

在金融“五篇大文章”的政策指引下，近两年股份行成为科技金融领域的“领头羊”。尤其在科技企业贷款领域，从“拼价格”到“拼产品”，同业竞争异常激烈。

「子弹财经」梳理12家股份行2024年报，得出两个重要结论：

第一，科技企业贷款余额在5000亿元以上的银行有4家。其中，申请AIC牌照的3家股份行均位列其中，整体贷款规模分化十分明显。

第二，兴业银行与招商银行的科技企业客户数量占据绝对优势。兴业银行高达32.45万户，排在首位；其次是招商银行，达到16.25万户。尽管中信银行未披露科技企业客户量，但从科技贷款规模排名来看，客户数量大致排在靠前位置。

综上所述，股份行在科技企业贷款方面，无论是规模还是增速，均能看出发展势头持续向好，并且头部银行的领先优势十分明显。

然而，面对初创期科技型企业的高风险难题，银行需要将商行和投行深度融合，通过股权投资的方式寻求增量市场。在此基础上，独立运作的金融资产投资公司可以反哺银行，开拓科技企业的存贷款、交易结算等营销机遇，实现综合收益提升。

3、AIC盈利模式遇挑战，需警惕资产质量压力

在相关政策扶持下，股份制银行对于AIC牌照的申请热情高涨，预计今后会有更多银行入局。

然而，开展科技金融领域的股权投资业务，目前股份制银行会面临哪些阻力？

第一，AIC股权投资业务需警惕资产质量压力。科技型企业“投小投早”风险较高，同时复杂多变的经济环境也会加剧股权资产估值波动。作为独立运作的AIC持牌机构，要建立区别于银行的风险评估、投后管理与退出机制，进而确保资产质量处于可控范围内。

（图 / 摄图网，基于VRF协议）

考虑到AIC股权投资的风险权重较高，具备周期长、风险大的典型特征，面对发展早期的科技型企业，投资风险要超过信贷业务。因此，要摒弃母行的传统信贷思维，AIC业务需寻求风险、收益、流动性的平衡，积极探索并丰富股权退出路径。

第二，考验股权投资经验与专业投研能力。缺乏行研能力和专业化团队，将增加AIC业务的潜在业务风险。母行要发挥自身的资源禀赋优势，通过开展业务培训、引进专业人才、建立专家顾问团队等方式，尽快提升AIC公司的投资决策能力。

第三，缺乏中长期的考核激励机制。目前，股份行布局开展AIC业务，处于起步阶段，相应的经营业绩规划与考核方式更多体现为短期效益。但考虑到股权投资更需要耐心资本，时间周期更长，因此要摆脱母行影响，制定相对独立的长期激励机制，保障团队稳定与业务可持续发展。

以此来看，上述三大因素将共同决定AIC业务能否持久盈利，并且真正与银行形成合力，构建更完善的科技金融投贷联动生态圈。

4、小结

中信银行获批筹建金融资产投资公司，可看作银行业综合化经营的“试金石”，通过投贷联动、股债结合来实现转型突围。该行作为第二家获批AIC牌照的股份制银行，凭借其构建的中信股权投资生态，尤其是3年内支持10000家硬科技企业，或将打造出独特的商业模式，但也需警惕股权投资的资产质量压力、缺乏专业投研团队等挑战。

今后，或有更多的全国性股份行将筹备布局AIC业务，并使其成为个人投资者的一种投资新渠道。从长远发展视角来看，科技金融领域的股权投资需把握两个关键点：

一方面，不可盲目跟进股权投资项目。需要对初创科技企业的管理团队、技术能力与成长性仔细甄别，个人投资者还需注重投资门槛，一般通过私募股权基金进行投资，要求起投金额在100万元以上。

另一方面，AIC业务经营模式要区别银行的风险偏好。不同于银行传统信贷业务，股权投资项目风险权重相对较高。因此，要真正摆脱母行的信贷思维，构建与长周期、高风险的股权投资业务相匹配的经营模式，进而使AIC业务真正与银行实现协同联动，探索科技金融业务的增量市场多元化发展机遇。

*文中题图来自：摄图网，基于VRF协议。