茅台这一波调整可能与市场预测茅台酒金融属性削弱、回归初心有关，禁酒令成为股价下跌

茅台这一波调整可能与市场预测茅台酒金融属性削弱、回归初心有关，禁酒令成为股价下跌的催化剂。茅台酒散瓶批价已经跌破2000，原箱批价可能很快考验2000关口，但距离官方零售指导价仍有500元差价。

在茅台历史上，十年前曾经出现过“塑化剂+最严禁酒令”双重打击的压力，当时更是考验茅台的信誉品牌危机。十年时间，茅台政务收入占比从3、40%下降至不足5%，现在市场预期多悲观，也不会比十年前更悲观。

至于茅台酒削弱金融属性，是不是意味着茅台酒回归至出厂价附近的水平？这种猜想有点过度了，如果茅台酒跌至1169元附近，那么压力会给到五洋泸汾，一二线白酒又会把压力给到二三线白酒品牌，形成多米诺骨牌效应，在促进经济、促进消费的背景下是不会发生的，不可能会把近几十年来好不容易培养起来的超级品牌价值冲击下去。

把茅台酒溢价率降低、继续提升茅台直销比例，只是让中间商的利润让利一部分给到消费者，让茅台酒进一步走进大众消费。

过去茅台酒市场价、批价比官方指导零售价高出50%的比例确实太高，这个溢价空间可能会逐渐回归到20%到30%，极限值为15%以内。茅台与经销商、套利者、消费者互利共赢的局面还会长期延续下去，这对维护中国超级品牌价值具有重要的积极影响意义。

$贵州茅台(SH600519)$  #茅台“跳水” 批发参考价跌破2000元#