存定期不如买国债？

6月10日，新的一期储蓄国债发售。

当日下午，90后的北京白领李先生登录手机银行客户端，发现当日已无可购买额度。银行客户经理告诉他，后续交易日应该还有额度，让他继续关注手机银行客户端。

6月11日和6月12日，多家银行的手机银行客户端陆续放出额度。不需要“抢购”后，李先生又开始犹豫了，因为本月开始，储蓄国债的利率下调了。

6月12日，招商银行朝阳区一家支行的客户经理告诉经济观察报记者，当日还有储蓄国债份额，网点和手机端均可以认购。6月发行的储蓄国债利率下调了，此前多期储蓄国债都在首发日售罄。

根据财政部发布公告，6月10日至6月19日发行2025年第三期储蓄国债（电子式）（下称“第三期国债”）和2025年第四期储蓄国债（电子式）（下称“第四期国债”）。

6月发售的储蓄国债相比今年前几个月的利率下降了30个基点。其中，第三期国债期限3年，票面年利率为1.63%，最大发行额250亿元；第四期国债期限5年，票面年利率为1.7%，最大发行额250亿元。

“现在才知道前几期的国债利率有多香。”李先生感叹。财政部在2025年的3月、4月、5月、6月均发行了储蓄国债，其中3月、4月和5月发行的3年期国债票面利率为1.93%，5年期国债票面利率为2%。

东方金诚研发部执行总监冯琳对经济观察报记者表示，近期政策利率和银行存款利率接连下调，储蓄国债利率也跟随下调，符合市场预期。尽管储蓄国债利率不断下调，但相比较银行存款利率仍具备优势。

爱上储蓄国债

4月10日，是2025年第一期储蓄国债和第二期储蓄国债的发行首日。当天早上，李先生的朋友感叹：“2%的5年期电子式国债，如此火爆，工商银行都没坚持过1分钟就售罄了。”

4月发行的两期国债均为固定利率、固定期限品种。第一期期限3年，票面年利率为1.93%，最大发行额250亿元；第二期期限5年，票面年利率为2%，最大发行额250亿元。

李先生的朋友早在2020年开始在手机银行购买国债，当时2020年第二期储蓄国债（电子式）的年利率为3.97%。

李先生是一位90后，工作之余经常研究投资哪种存款或者理财比较划算。购买国债的朋友的经历，让他也开始关注储蓄国债。同时，他也注意到在社交平台上，很多像他一样的年轻人也开始尝试购买储蓄国债，讨论如何“抢购”储蓄国债等。李先生将其戏称为“年轻人开始爱上老年专属国债”。

不过，从此前财政部发行的储蓄国债来看，利率也在逐年下降。财政部于2022年7月、2023年6月和2024年6月发行的储蓄国债中，3年期限票面年利率分别为3.2%、2.95%、2.38%，5年期限票面年利率分别为3.37%、3.07%、2.5%。

现在李先生看着朋友的储蓄国债持有账户羡慕不已，感叹“利率真香”。但是他也告诉记者，当时市场上还有很多比3.97%利率高的产品，有的大额存单利率能到4%。

电子式储蓄国债还因为其每年付息、计息方式灵活等特征受到投资者的青睐。根据财政部公告，第三期国债和第四期国债发行期为2025年6月10日至6月19日，2025年6月10日起息，按年付息，每年6月10日支付利息。其中，第三期国债于2028年6月10日偿还本金并支付最后一年利息，第四期国债于2030年6月10日偿还本金并支付最后一年利息。

在多位投资者看来，与银行定期存款“提前支取部分按照活期存款计息”的规则相比，储蓄国债尤其是电子式储蓄国债的计息方式更为灵活。根据公告，从第三期国债和第四期国债发行首日开始计算，投资者持有两期国债不满6个月提前兑取不计付利息，满6个月不满24个月按发行利率计息并扣除180天利息，满24个月不满36个月按发行利率计息并扣除90天利息；持有第四期国债满36个月不满60个月按发行利率计息并扣除60天利息。

3年期2%存款利率较为罕见

在北京东三环南路附近的徽商银行网点贴着“三年1.95%的”大字海报，非常醒目。

“我们的存款利率在业内属于比较有竞争力的，3年期和5年期的存款利率都是1.95%。”徽商银行网点的理财经理告诉记者。

随着5月20日公布的贷款市场报价利率下调，国有大行和多家股份制商业银行也开启新一轮存款挂牌利率下调，其中多家大行的3年期和5年期挂牌定存利率分别下调25基点，降至1.25%和1.3%。

冯琳表示，尽管储蓄国债利率不断下调，但相比较银行存款利率仍具备优势。可以看到，经过新一轮下调后，目前六大行3年期、5年期存款挂牌利率已经降至1.25%、1.3%，明显低于同期限储蓄国债利率。对于追求保本的稳健型投资者来说，储蓄国债仍具备一定吸引力。

记者注意到，在北京多家银行网点的展示板上，除了标明最新的存款利率外，也有“国债开售，先到先得”的提示。

目前，市场上高于年化2%的存款产品已较为罕见。以工商银行为例，其手机银行显示，目前3年期和5年期定存利率最高可至1.55%。6月12日，北京朝阳区一家工商银行网点的客户经理表示，现在存款利率一年比一年低，向记者推荐了一款6年期“保本理财”，利率可达2.3%。但实际该产品为保险产品。

相比国有大行，许多地方性银行的存款利率更高一些。因此，多位投资者认为，相比储蓄国债的利率，地方性中小银行的存款利率更有优势。

相比国有大行，目前中小银行是否面临的揽储压力更大？“就我们银行来说，现在没有什么揽储压力。因为银行体量小，目前收支比较平衡，有时存款太多反而是压力。”一位中小银行总行人士告诉记者。

冯琳认为，在货币政策维持宽松、广谱利率持续下行的背景下，预计未来储蓄国债利率有可能进一步下调。