“阿尔法+贝塔”模式，博时ETF从被动跟踪到主动策略的投资进化

近日，博时基金联合招商证券召开了ETF投资研讨会，会上博时基金指数与量化投资部基金经理杨振建发表了主题演讲，深入剖析了ETF市场的最新动态与未来趋势，并分享了博时基金在ETF领域的战略布局与创新实践，以下是分享内容。

近年来，中国权益类资产被动投资领域发展迅速，截至2025年一季度，wind数据显示，A股市场相关资产规模已达3.4万亿元，占权益类资产总量的比例约五成，指数化投资工具的创新已成为市场发展的重要趋势。

杨振建表示，ETF自2018年起快速增长，博时基金也积极参与关键节点，并较早介入了指数的布局。这几年来，随着ETF的产品数量与资产规模快速扩张，市场形成多层次指数产品体系，并进入快速增长阶段，未来这一趋势有望延续。杨振建认为，ETF作为一种投资工具，为投资者提供了更好的抓手进行资产配置，方便把握结构性行情。

全球视野+中国特色，打造一站式指数配置工具箱

从2009年成立第一只ETF以来，博时基金经过十几年的耕耘，已经构建起完善的ETF及被动指数产品体系，基于“全球视野”+“中国特色”的定位，为投资者提供涵盖股票宽基、债券、商品、跨境、行业、主题、策略、ESG等多资产类别的一站式配置工具箱。

在核心宽基方面，博时基金形成了以沪深300、中证500、国证2000、创业板指等为代表的全谱系布局，科创板赛道更是打造出行业规模领先的科创100指数ETF(588030)，并持续完善科创系列产品矩阵；2025年新发的科创系列产品，旨在为投资者捕捉硬科技投资机遇。

在跨境ETF方面，博时基金投资布局聚焦美国与香港两大核心市场，美国市场以标普500、纳斯达克100等宽基指数为主导，依托相对稀缺的QDII额度优势，博时基金旗下标普500ETF(513500)，规模近200亿元；香港市场则深耕主题型赛道，通过恒生医疗ETF(513060)、恒生科技指数ETF(159742)等特色产品满足行业配置需求，形成美股+港股的双轮驱动体系。

在SmartBeta方面，博时今年也在发力，布局了全指现金流ETF基金(563830)、大盘价值ETF(159391)等产品。

值得关注的是，博时前瞻布局红利策略，形成以红利ETF博时(515890)、红利低波100ETF(159307)、港股红利ETF博时(513690)为核心的立体化产品体系。同时，在过去几年"中特估"投资主线持续升温背景下，央企板块相关ETF产品近三年为投资者创造了超额收益，凸显指数工具的配置价值。

在商品ETF方面，博时布局了黄金ETF基金(159937)，截至2025年5月30日，规模接近300亿元，居行业领先地位。

债券ETF方面则有规模较为可观的可转债ETF(511380)，截至2025年6月6日，根据交易所数据显示，可转债ETF规模达340.33亿元；当前产品线也在持续丰富完善，相较于整体债券市场的体量，债券ETF品类仍处在快速发展期，随着机构投资者配置需求提升和个人投资者认知深化，该类产品有望迎来指数级增长空间，成为固收领域重要的工具化解决方案。

从被动跟踪到主动策略的进化

除了前面提及的被动指数产品，博时基金指数与量化投资部还负责管理增强策略及主动量化产品线，作为一个融合阿尔法和贝塔的部门，自2009年成立15年来，部门以20人团队实现管理规模突破2000亿元，增长近10倍。

指数增强策略日益受到市场关注与重视，也成为了博时的重点布局方向之一，从历史数据来看，在沪深300、中证500、中证1000等主流宽基指数增强策略领域中，公募基金中位数产品长期跑赢基准；即便是排名后25%的产品，在三年周期内仍能实现超额收益，充分印证了A股市场弱有效性下量化策略的可持续价值。

数据来源：定期报告公募业绩数据测算；截至20241231.指数历史业绩表现不预示未来，不代表相关产品收益

博时基金的指增产品以为投资者提供稳定的贝塔收益为目标，力求严控跟踪误差与回撤，同时构建以基本面因子为核心的多元化模型，使得指数产品跟踪误差、最大回撤控制在尽可能小的程度。相较于私募管理，博时依托于多因子体系，对风险预算、行业偏离、风格偏离、主题偏离、赛道偏离，实施严格阈值管理。尽管近几年多因子波动率增加，行业阿尔法并不好做，但博时基金的增强型产品还是实现相对不错的超额收益。

针对中证500增强ETF策略，自中证500增强ETF上市后创造了良好超额收益，根据基金一季报，截至2025年3月末，该基金自该ETF上市以来，超额收益18.07%，累计收益12.99%，同期业绩比较基准为-5.07%，超额收益曲线呈现相对低波动特征。(基金历史表现不预示未来。)

针对中证1000增强策略，根据基金一季报，博时中证1000指数增强A(016936)自成立以来累计斩获19.92%的收益，30.38%的超额收益，同期业绩比较基准为-10.46%，展现出长线狩猎的能力。(基金历史表现不预示未来。)

未来，博时基金将努力利用好增强策略提升增强ETF工具的超额收益获取能力，并将持续深化"全资产指数投资专家"定位，为投资者提供多元化资产配置解决方案。

中证500增强ETF、博时中证1000增强ETF、博时上证科创板综合价格指数增强C、科创100指数ETF、恒生医疗ETF、恒生科技指数ETF、标普500ETF、纳指100ETF风险等级等级均为中高风险。(此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准)

博时中证1000指数增强A、博时中证1000指数增强C、博时中证500指数增强A、博时中证500指数增强C、博时沪深300指数增强A、博时沪深300指数增强C、博时上证科创板综合价格指数增强A、黄金ETF基金、可转债ETF、全指现金流ETF基金、大盘价值ETF风险等级等级均为中风险。(此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准)

博时中证500增强ETF成立于2023年02月13日，刘钊任职日期相同，共同管理的基金经理为杨振建(任职日期为2023年03月03日)。2023-2024年年度收益率为：-11.08%、13.10%，同期业绩比较基准收益率为：-14.29%、5.46%。

博时中证500指数增强A类成立于2017年09月26日，C类成立于2018年03月31日，刘钊任职日期为2020年12月23日至今，桂征辉任职日期为2017年09月26日至2020年12月23日。A类2020-2024年年度收益率为：33.72%、8.08%、-16.90%、-5.43%、9.17%；C类2020-2024年年度收益率为：33.18%、7.64%、-17.23%、-5.81%、8.72%；2020-2024年同期业绩比较基准收益率为：19.94%、14.83%、-19.30%、-7.01%、5.40%。

博时中证1000指数增强A类成立于2023年04月13日，C类成立于2023年04月13日，桂征辉任职日期相同。A类2023-2024年年度收益率为：-4.74%、16.12%；C类2023-2024年年度收益率为：-4.94%、15.77%；2023-2024年同期业绩比较基准收益率为：-15.36%、1.41%。

博时中证1000增强ETF成立于2023年11月02日，杨振建任职日期相同。2024年年度收益率为：5.89%，同期业绩比较基准收益率为：1.20%。

博时上证科创板综合价格指数增强A类成立于2025年04月29日，C类成立于2025年04月29日，刘玉强任职日期相同。成立后基金业绩未满半年，不予披露。

以上数据如无特殊说明，业绩数据来自基金定期报告，其他数据来自博时基金、交易所及wind。基金历史表现不预示未来。