解码资本市场“苏州现象”：科创板企业“扎堆”诞生 “高原”之上要建“高峰”

今年4月，苏州资本市场迎来“高光时刻”。正力新能、映恩生物-B、众捷汽车三家来自不同领域的企业相继登陆港交所、深交所创业板，总募资额超29.6亿元，凸显出苏州作为全国产业创新前沿阵地的蓬勃动能和多元包容的资本市场生态。

2025年开年，苏州已新增境内外上市公司6家，资本市场“苏州板块”上市公司总数超270家，稳居全国前列，科创板企业数量全国第三——这一发展成果离不开苏州雄厚的产业基础、完备的政策保障以及高效的上市服务生态体系。

苏州市委金融办副主任张礼贤在接受证券时报记者采访时介绍称，上市公司是开放创新的排头兵，也是经济高质量发展的重要引擎。苏州坚持打造以科技型中小企业、民营科技企业为基础，高新技术企业、瞪羚企业为主体，独角兽企业、科技上市企业为标杆的创新型企业梯队，并抢抓科创板政策机遇，建立起金融、产业、科技部门联动的发现和培育机制。对于已上市企业，苏州将全面推进“参天计划”，引导企业以上市为起点，用好资本市场融资工具加快战略布局，成长为昂首挺立的参天大树。

“苏州板块”亮出科创名片

4月25日，众捷汽车在深交所创业板挂牌上市。至此，苏州有超270家企业登陆境内外资本市场，上市企业数量在全国名列前茅。

作为“最强地级市”，苏州经济实力强劲，其在资本市场的表现同样出众。数据显示，截至4月25日，苏州拥有A股上市公司221家，位列全国第五，仅次于京、沪、深、杭。

张礼贤对证券时报记者表示，资本市场出现令人瞩目的“苏州现象”，一方面得益于资本市场注册制改革这一重大历史机遇，注册制试点实施后，苏州新上市企业数量占历年总数的一半；另一方面，苏州产业基础雄厚，并形成了有力的金融支撑和完善的资本市场服务，营造出“支持优质企业上市、支持上市公司做优做强”的良好氛围。

科创属性是A股“苏州板块”的亮点之一。数据显示，超过80%的苏州上市企业为科技型企业。近年来，苏州和科创板“双向奔赴”，诞生了科创板上市公司57家，位列全国第三，数量仅次于沪、京。

记者注意到，苏州聚焦“1030”产业链发展新质生产力，与科创板重点扶持的行业导向高度一致。苏州坚持打造以科技型中小企业、民营科技企业为基础，高新技术企业、瞪羚企业为主体，独角兽企业、科技上市企业为标杆的创新型企业梯队，并抢抓科创板政策机遇，建立起了金融、产业、科技部门联动的发现和培育机制。

“2020年，苏州就与上交所共建了科创板企业培育中心（苏南），根据企业所处阶段实行为期一年的编班化管理，提供包含培训、走访、问诊、沙龙等形式的精准培育服务，推动更多企业实现上市。”张礼贤表示，同时，苏州积极布局谋划“科创金融”生态，紧扣科技创新推动金融供给侧结构性改革，通过科技创新赋能金融产业发展，实现科技资源与金融资源高效对接，以期形成与科创企业全生命周期相适应的金融服务体系。

元禾控股是苏州工业园区控股的国有投资机构，成立24年来构建了从初创期到IPO后的全生命周期资本支持服务体系。元禾控股相关负责人对证券时记者表示，作为苏州代表性的投资企业，元禾控股始终聚焦股权投资领域，围绕创新企业投资、科创产业服务、科技人才引育、科技金融融合，将资本市场与地方产业紧密结合，形成了创新链、产业链、人才链和资金链的“四链融合”。

“目前元禾控股累计基金管理规模超1200亿元，投资企业超1500家次；通过元禾母基金投资子基金184只，累计子基金规模超2000亿元；直接投资培育上市公司114家，其中科创板48家。”上述负责人表示，元禾控股不仅通过天使投资、VC、PE等多种方式，为企业提供全生命周期的资金支持，还以产业链对接、资源整合等方式，帮助企业提升竞争力。

资本市场建设“两条腿”走路

支持企业上市和支持上市企业是苏州资本市场建设快步向前的“两条腿”。

在企业上市上，《苏州市促进企业利用资本市场实现高质量发展的实施意见（2023—2025年）》要求，上市公司数量保持领先。夯实分层分级可持续的上市挂牌企业后备梯队，动态保持上市后备企业500家以上。

张礼贤介绍，多年来，苏州坚持按照“五个一批”总体工作思路（储备一批、培育一批、辅导一批、申报一批、挂牌一批），持续加强梯队化的上市后备企业队伍建设。截至3月底，苏州有在审企业15家，辅导企业80家左右，保障了资本市场“苏州板块”的稳步壮大。

政府靠前服务是苏州支持企业上市的一大特色。据介绍，苏州2006年即成立了由分管副市长牵头的工作领导小组，统筹推进全市企业上市过程中的重点问题、共性问题和难点问题。苏州下辖的各县级市（区）针对企业上市工作均出台了扶持政策，设立了地方金融管理部门牵头推进上市后备企业梯队培育。

例如，2019年，为更好地服务企业上市前的“最后一公里”，苏州工业园区金融发展和风险防范局、园区企业发展服务中心联合创新推出了全国首个IPO综合服务品牌“上市苗圃工程”。五年来，在“苗圃工程”的加持下，园区战略性新兴产业集群快速发展，一批批创新企业茁壮成长，跑出了上市“加速度”。截至目前，“上市苗圃工程”已为园区培育了上市企业36家。

在市场配套上，沪深交易所、北交所、全国股转系统等均在苏州设立服务基地，可以为苏州企业近距离提供精准培育服务。截至2024年末，苏州共有本地法人券商1家，证券分公司43家，证券营业部超200家，汇聚了包括四大会计师事务所在内的一批高端第三方中介机构，每年通过券商贡献评价等举措，鼓励中介机构深耕苏州市场、勤勉尽责开展优质服务。

对于已上市企业，苏州历来支持上市公司合理利用再融资、并购重组、股权激励等资本市场工具做优做强。张礼贤表示，2023年以来，苏州持续健全上市公司高质量发展服务保障机制，深入推进“参天计划”，更加精准支持上市公司高质量发展。

在组织领导和政策引导上，苏州已调整市促进企业利用资本市场高质量发展领导小组，增加服务上市公司相关工作职能，增补成员单位，进一步调动各部门资源，并出台支持上市公司再融资的相关举措，引导上市公司运用资本市场融资工具。

“我们还健全服务机制，常态化走访上市公司。2024年，苏州市委、市政府主要及分管领导带头走访拟上市企业和上市公司，围绕推进企业上市工作作出数个专题批示。”张礼贤说，“针对走访中上市公司反映的技术、资金、人才等共性诉求，我们面向上市公司举办科技创新与产业融合对接会、保险资金对接交流会、高端人才对接会等，帮助上市公司汇聚高端资源。同时，联合交易所、江苏证监局等开展促进上市公司高质量发展的多场次培训。”

要茂密林海 也要参天大树

近年来，上市公司“苏州军团”日益壮大，其发展的质量与效能也不断优化。不过，“苏州军团”总体大而不强。有业内人士打比方称：苏州有资本市场的“高原”，却还未形成“高峰”。

例如，从整体市场表现来看，苏州上市公司数量多，但市值普遍不高，且未出现超大市值的巨头企业。Wind数据显示，截至4月18日收盘，苏州上市公司总市值为1.69万亿元，低于杭州（2.69万亿元）、广州（1.83万亿元）等城市。

记者注意到，这种现象的背后有几方面原因。首先，苏州上市公司以制造业为主，多为细分行业“隐形冠军”，并非提供终端产品的C端企业，市场知名度略显不足。其次，苏州上市公司以民营企业为主，企业普遍体量较小，对市值规模的支撑不足。此外，苏州二级市场专业机构较少，市场化程度有待提高。在理念上，一部分苏州企业对资本市场工具的认识不足、运用不够，对再融资、并购重组等资本市场手段缺乏足够重视。

元禾控股相关负责人对证券时报记者表示，苏州上市企业大多是深耕产业链细分环节的“隐形冠军”。近年来，基于苏州对新兴产业的前瞻布局，围绕上市公司延伸产业链、价值链的工作已经展开，进一步服务上市公司做优做强。例如，元禾控股已与上市公司成立投资基金，沿着产业链挖掘新的投资机会，同时，联合上市公司开展并购业务，推动产业链优化重组。

今年是“十四五”规划收官之年，也是为“十五五”良好开局打牢基础的关键之年。在此背景下，苏州将凭借扎实的产业基础，紧抓资本市场改革机遇，强化服务、搭建平台、优化生态，在优化上市服务生态、支持上市公司强基提质等方面更加有所作为。

“苏州正大力推进数字经济时代产业创新集群建设。苏州市委、市政府高度重视，清醒认识到‘上市公司是开放创新的排头兵，也是经济高质量发展的重要引擎’。因此，更大力度活跃资本市场、更深程度支持上市公司发展是必然要求。”张礼贤表示，未来，除继续巩固企业上市态势、深入实施“育林计划”外，苏州又面向上市公司提出了要全面推进“参天计划”，旨在引导企业以上市为起点，用好资本市场融资工具加快战略布局，成长为昂首挺立的参天大树。

《苏州市促进企业利用资本市场实现高质量发展的实施意见（2023—2025年）》明确了“参天计划”的目标，一是要全链条赋能上市公司集聚高端资源、引领行业创新，打造上市公司硬核实力；二是要全方位支持上市公司运用资本市场开展一体化整合，快速实现做优做强；三是要全过程呵护上市公司成长之路，打造高效协调配合的综合服务体系。