黄金白银股集体走强，黄金股票ETF、黄金股ETF上涨

A股市场黄金白银股集体走强。其中，福达合金、白银有色、中润资源、湖南白银涨停，盛达资源、贵研铂业、北方铜业、豫光金铅、山金国际等跟涨。

港股黄金股集体拉升，其中，中国白银集团大涨20%领衔，紫金矿业涨2.23%，潼关黄金、山东黄金涨、赤峰黄金、招金矿业、中国黄金国际、珠峰黄金上涨。

ETF方面，华安黄金股票ETF涨超2%；平安黄金股票ETF基金、国泰黄金股票ETF、永赢黄金股票ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、华夏黄金股ETF涨超1%。

消息面上，伦敦银现昨日一度升至36.066美元，为2012年2月以来首次，今年迄今累涨逾24%。

美银预计，到今年年底或2026年初，白银的价格将达到40美元。美银分析师表示：“银一半是贵金属，一半是工业用途。白银贵金属方面的性质一直在推动其走高，工业方面一直处于次要地位，但这种情况最终会改变。”工业对白银的需求在2024年创下纪录，导致白银市场连续第四年出现结构性赤字。关税担忧和供应链中断带来了一些不利因素，但预计2025年工业需求仍将保持强劲。

盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森指出，黄金与白银正迎来突破性行情，宏观经济环境开始支撑贵金属价格冲击历史新高。

黄金股ETF作为股票型ETF，主要是投资港A股黄金相关上市公司，指数成分股主要是聚焦金矿股，珠宝零售公司也有少部分参与，成分股构成上，以金矿股为主，比如紫金矿业、山东黄金等；也有在香港上市的热门零售公司，比如老铺黄金。

黄金股与金价走势趋同，但弹性更高。黄金股素有“金价放大器”之称，可能会伴随金价的上涨跑出超额收益，但股价的分析框架更为复杂，还需要结合企业经营情况、盈利预期、个股估值、市场环境等共同判断，适合具备一定股票分析经验、熟悉行业逻辑的投资者。

对于黄金，华福证券表示，全球多处地缘局势再度升温，提振贵金属避险需求。短期而言，关税潜在风险及不确定性引发市场避险情绪支撑金价，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。

华泰证券认为，目前特朗普与其他国家与地区的关税政策相对多变，市场情绪受到影响也表现出不断变化的情况，因此当下行情走势暂时难以形成连续性的行情，但观察到5月间美联储实则也进行了一些"类 QE”的操作，鲍威尔所谓货币政策新框架的推行或许也会在未来具体操作中持续受到现实情况的干扰。此外，世界黄金协会认为应当改变当下巴塞尔协议对于黄金的认定，并将其视为高质量流动性资产。因此目前就长期看黄金仍可逢低配置，但当下则或以震荡格局为主。