周正峰：小盘风格仍持续占优

尽管国内经济基本面环比小幅改善，但整体修复力度仍一般，因此市场近期的回暖主要受到了风险偏好的驱动。主要宽基指数均上涨，其中创业板指、中证2000指数及中证1000指数涨幅居前，成长及中小盘个股维持强势，上证50指数及沪深300指数涨幅垫底，权重短期稍有逊色。市场风格方面，稳定风格成唯一下跌板块，成长及金融风格领涨两市，消费及周期风格表现中规中矩。

全球权益市场来看，主要股指仍延续反弹走势。美国三大指数延续震荡回升，但表现较为分化;欧洲市场，德国DAX指数再度领涨，富时100指数仍相对落后;亚太市场方面，日经225指数结束反弹转为横盘整理后的小幅下探，韩国综合指数继续震荡走高，中国台湾加权指数亦小幅反弹，港股恒生指数止跌回升，A股市场整体表现位于中间靠前位置，全球市场风险偏好近期均有所改善。

行业层面来看，申万一级行业继续涨多跌少，尽管市场处于中期震荡格局，但赚钱效应尚可。行业板块中，通信、电子、传媒等TMT板块涨幅居前，美容护理板块表现也相对偏强，算力产业链、AI应用等板块表现强势;家电、煤炭、交运及钢铁板块跌幅居前，或因相关板块短期基本面进一步走弱。

市场走势方面，沪指摆脱底部盘整模式重回阶段反弹走势，下方30日均线处有较强支撑，并重新站上短期所有均线，且SAR指标也由绿翻红，短期多头占优，后期需观察上方的压力如何;创业板指在30日均线处也获得了一定的支撑，逐步反弹至2050点附近，并站上5日和10日均线，短期SAR也空翻多;科创50指数及北证50指数周内走势相近，但整体科创50指数仍位于30日均线之下，后期若科技股领衔风格表现，或具有更高弹性。

近期小盘风格仍持续占优，活跃资金仍占据重要的位置，或因缺乏具有持续业绩支撑的权重主线，不过短期交易拥挤度持续攀升，也增加了小微盘风格在后期的不稳定性，注意阶段性的回踩风险，但从中期来看，小微盘风格或并没有迎来趋势下行的拐点。短期市场处于业绩真空期，事件催化和主题投资将是市场主流。

(作者为南京证券策略研究员)