“宁王”，新信号？

【导读】富临精工子公司与宁德时代签订补充协议，提前锁定更多磷酸铁锂产能

6月5日晚间，富临精工公告称，宁德时代与公司子公司江西升华新材料有限公司（以下简称江西升华）通过签署《补充协议》，修订了此前双方签订的《业务合作协议》（以下简称原协议）。

具体来看，宁德时代支持江西升华江西基地16万吨/年产能、四川三期20万吨/年产能建设。此前，宁德时代支持江西升华建设7.5万吨/年产能的磷酸铁锂产能。

这意味着，宁德时代借此提前锁定更多磷酸铁锂产能。自2025年初以来，宁德时代已与万润新能、龙蟠科技、富临精工、丰元股份等A股磷酸铁锂企业签订长协大单。

磷酸铁锂是锂电池中广泛使用的正极材料之一，主要用于新能源汽车动力电池和储能电池等领域，但市场格局正在重塑。在锂电池产业链人士看来，宁德时代与多家头部磷酸铁锂企业签订长协大单，将加速该行业的“淘汰赛”进程。

宁德时代长协大单“扩容”

公告显示，《补充协议》对原协议进行修订，包含产线建设、合作数量等方面的提升。

在产线建设方面，原协议约定宁德时代向江西升华支付一定金额的预付款，支持江西升华江西基地7.5万吨/年产能建设；江西升华承诺江西基地按期完成建设，并达成符合宁德时代生产要求的年产7.5万吨磷酸铁锂产能。

原协议修订后，宁德时代在5月31日前向江西升华一次性支付5亿元预付款，支持江西升华江西基地16万吨/年产能、四川三期20万吨/年产能建设。

江西升华及其相关公司的磷酸铁锂产线，优先用于生产宁德时代所需的磷酸铁锂，并用于宁德时代的订单交付。

同时，江西升华承诺江西基地B区在4月30日完成建设，6月30日前达成宁德时代生产要求的年产8万吨磷酸铁锂正极材料产能；四川三期加快推进年产20万吨磷酸铁锂产能。

在合作数量方面，原协议约定在2025年至2027年，江西升华按照承诺提供对宁德时代的供应能力，并将产能预留给宁德时代。在江西升华的产品具备综合优势的情况下，宁德时代承诺2025年至2027年的每一年度，至少向江西升华采购14万吨磷酸铁锂产能。

原协议修订后，江西升华承诺2025年至2029年的100%产能，优先用于生产符合宁德时代要求的材料（产能情况以最新签订PSW为准）；宁德时代承诺2025年至2029年的每一年度，采购量不低于江西升华承诺产能的80%，江西升华应按宁德时代要求提前增扩产能。

截至6月5日收盘，富临精工股价报12.88元/股，总市值为220.2亿元。

磷酸铁锂市场频现大单

行业集中度将进一步提升

富临精工公告称，此次《补充协议》的签署，有助于双方在磷酸铁锂正极材料领域加强长期战略合作机制，推动公司在锂电池正极材料上的技术革新和成本节降，以及产线的规模效应进一步显现，助力公司在磷酸铁锂业务上的经营业绩提升。

江西升华是富临精工开展磷酸铁锂业务的主要载体之一。2022年、2023年、2024年，江西升华的营业收入分别为48.79亿元、28.08亿元、48.29亿元，净利润分别为2.88亿元、-10.53亿元、-2836.12万元。

来源：富临精工2024年年报

近年来，受产能快速投建释放、原材料价格下跌等因素影响，磷酸铁锂行业陷入大面积亏损。在历经新一轮“洗牌”后，磷酸铁锂行业的市场格局正在重塑。

自2025年初以来，多家头部磷酸铁锂企业频繁获得电池巨头“大单”。

万润新能5月19日公告称，公司近日与宁德时代签订合作协议，预计自2025年5月起至2030年，向宁德时代供应磷酸铁锂产品约132.31万吨。

彼时，外界按照磷酸铁锂的现货价格估算，万润新能与宁德时代的上述订单总金额超400亿元。

万润新能通过上述合作意图提升市占率，并且计划与宁德时代推进高压密磷酸铁锂产品的迭代和量产导入。

高压密磷酸铁锂指粉末压实密度在2.6g/cm³以上的磷酸铁锂材料，即第四代磷酸铁锂。富临精工2024年年报显示，高压密磷酸铁锂的核心在于通过提高材料的压实密度，提升电池的能量密度和快充性能。

近年来，随着磷酸铁锂电池的成本优势和技术性能指标进一步提升，以及宁德时代、比亚迪等头部电池企业的推动，高性能磷酸铁锂电池的出货量逐步增长。

中银证券发布研报称，传统磷酸铁锂市场的竞争较为激烈，当前部分落后产能具备出清条件。高压密磷酸铁锂对技术要求较高，目前仅有几家头部企业实现批量出货，预计2025年的磷酸铁锂市场将向头部和低成本企业进一步集中。