五年亏5亿后，“童装第一股”创始人准备离场？

2020年至2024年，安奈儿累亏金额达到5.02亿元。2025年一季度，公司亦未能扭亏

投资时间网、标点财经研究员 李路

‌端午节后开盘第一日，A股“童装第一股”深圳市安奈儿股份有限公司（下称安奈儿，002875.SZ）开始停牌，停牌原因是6月2日晚间公司发布了筹划控制权变更公告，预计停牌时间不超过2个交易日。

投资时间网、标点财经研究员注意到，在2017年“六一”于深交所上市后，安奈儿经历了几年高增长期，但随着消费市场环境变化，2020年开始，公司连续陷入亏损境地，盈利能力每况愈下。在涉水资本市场八年后，创始人筹备控制权转让，是为公司走出困境寻找的出路吗？

停牌前一日股价涨停

安奈儿公告显示，公司近日收到控股股东、实际控制人曹璋、王建青的通知，其拟通过向交易对手方转让公司13.03%的股份等方式，使交易对手方获得公司控制权。具体转让比例和实施方案尚待进一步沟通确定。若本次交易完成后，公司的控股股东、实际控制人将发生变更。

据公司此前披露的2025年一季报显示，截至今年一季度末，曹璋、王建青分别是安奈儿单一第一大股东和第二大股东，持股比例分别为19.13%和8.25%，两人合计直接持股比例为27.38%，此次拟转让的股权占两人合计持有股权的比例接近一半。

值得关注的是，虽然安奈儿控制权变更公告6月2日晚间才披露，但公司二级市场股价疑似出现“抢跑”现象。5月28日，安奈儿股价收涨5.71%，当日成交2.22亿元；5月29日，公司股价收涨1.19%，成交金额为2.49亿元。5月30日，即节前最后一个交易日，安奈儿开盘不久股价就封住涨停板，并持续到下午收盘。当日，该股最终收报16.9元/股，成交金额为2.51亿元，总市值为36亿元。

当然，安奈儿目前的股价与巅峰时期已不可同日而语。2022年12月23日，安奈儿市值巅峰达到62.99亿元，股价也顺应升至29.62元/股。以此计算，截至5月30日收盘，公司市值相比峰值时期已减少约26.99亿元，蒸发超4成。 

安奈儿上市以来股价走势（元）

数据来源：Wind

亏损难题何解？

作为一家品牌服装企业，安奈儿旗下拥有“Annil安奈儿”童装品牌。从产品收入结构来看，公司产品以大童装为主，收入贡献占比在80%以上，其次是小童装，占比在17%左右。

上市前两年，安奈儿的业绩表现也算可观。2017年上市当年，安奈儿归母净利润实现0.69亿元，2018年，公司归母净利同比增长21.08%至0.83亿元。但从2019年开始，公司盈利“颓势”显现，当年其归母净利润指标同比下跌幅度接近50%；2020年至2024年，公司归母净利润再未回正，五年分别亏损0.47亿元、0.03亿元、2.37亿元、1亿元和1.15亿元，累亏金额达到5.02亿元。2025年一季度，安奈儿亦未能扭亏，当季公司实现营业收入1.44亿元，同比下降27.28%；归母净利润为-833.33万元，同比大降169.01%。

在此情况下，安奈儿2024年年报还第二次被立信会计师事务（下称立信）所出具“非标”意见。审计报告显示，安奈儿公司全资子公司深圳市安奈儿科技有限公司（下称安奈儿科技）与深圳创新科技术有限公司（下称深圳创新科）、河南广电传媒控股集团数字产业投资有限公司（下称河南广电）签订的采购和销售合同可能无法正常履行，且存在资金可能无法收回的风险，安奈儿科技将相关款项转入其他应收款，并计提坏账准备。因无法就上述购销交易的实质和其他应收款的可收回性获取充分、适当的审计证据，立信对安奈儿2023年度财务报表发表了保留意见。因同一事项，立信继续对安奈儿2024年度财务报表发表了保留意见。

主营业务提升困难的几年间，安奈儿没少想办法突破，只是进展都不太顺利。2022年11月前后，安奈儿曾大力宣传尚处于研发测试阶段的抗病毒面料。不过两个月后，因未能客观、完整反映抗病毒抗菌项目实际进展，信息披露不准确，公司收到深交所警示函。

2023年底算力概念大火之时，安奈儿宣布计划以4亿元价格收购大数据企业深圳创新科技术有限公司22%的股权，这一跨界收购行动因标的公司的高溢价及资金压力等问题而收到深交所的监管问询。2024年4月7日，安奈儿宣布终止该笔收购。

此外，安奈儿还在2024年4月因对建设项目有着较大经营压力，终止了自2020年开始筹划的“安奈儿电商运营中心建设项目”，并在2024年11月宣布公司募投的“营销网络数字化升级项目”，实施完成时间将从2024年12月延期至2026年12月。资料显示，该项目自2022年启动，总投入达1.3亿元，原计划对全国三百多家直营门店升级改造。

或许正因种种困境，曹璋和王建青夫妇最终决定将公司控制权进行转让。自1996年创办“安尼尔童装店”开始至今，“Annil安奈儿”品牌在创始人手中已经走过近30年时间。公告中未披露接盘方具体是谁，但提到交易对手方主要从事投资管理业务，这或许是创始人希望为公司带来新的资源与发展机会而做出的选择。

安奈儿2012年至今归母净利润情况（亿元）

数据来源：Wind

投时关键词：安奈儿（002875.SZ）