芯片公司，大多不好

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来源：内容 编译自 semiwiki 。

WSTS 报告称，2025 年第一季度半导体市场收入为 1677 亿美元，比去年同期增长 18.8%，比上一季度下降 2.8%。2025 年第一季度对于大多数主要半导体公司来说都是疲软的。下表中的 16 家公司中有 10 家的收入与 2024 年第四季度相比有所下降，从博通的 -0.1% 到意法半导体和铠侠的下降超过 20%。六家公司报告收入增长，从德州仪器的 1.5% 到英伟达的 12% 不等。2025 年第二季度的前景喜忧参半。在提供指引的 14 家公司中，有 9 家预计 2025 年第二季度的收入将较 2025 年第一季度增长，其中 SK 海力士的增长幅度最高，为 14.6%。联发科预计收入持平。四家公司预计收入将下降，其中铠侠的降幅最大，为 10.7%。

在与分析师的电话会议中，大多数公司都将关税带来的经济不确定性列为其前景的一个因素。依赖汽车和工业市场的公司正在复苏。强劲的人工智能需求正在推动英伟达和内存公司的增长。

预计 2025 年半导体市场的主要终端设备驱动因素将较 2024 年放缓。IDC 的数据显示，服务器市场是 2024 年的主要驱动因素，以美元价值计算增长了 73%。预计 2025 年将呈现健康增长，但以美元计算的增长率将大大降低，为 26%。IDC 预测，2025 年智能手机出货量仅增长 2.3%，低于 2024 年的 6.1%。IDC 的数据显示，个人电脑是唯一一个预计在 2025 年增长率将有所增长的主要驱动因素，增长率将为 4.3%，高于 2024 年的 1.0%。尽管存在关税不确定性，但对 Windows 10 的支持终止和人工智能计算的增加应该会推动个人电脑的增长。标普全球移动数据显示，预计全球轻型汽车产量继 2024 年下降 1.6% 之后，2025 年将下降 1.7%。关税再次被认为是导致下降的主要原因。

国际货币基金组织（IMF）于4月下调了全球GDP增长预期。IMF指出，关税的不确定性是下调的主要原因。IMF预计，全球GDP增速将从2024年的3.3%下降0.5个百分点至2025年的2.8%。发达经济体和新兴/发展中经济体都将整体出现增长放缓。预计增速降幅最大的国家是美国（下降1.0个百分点）、中国（下降1.0个百分点）和墨西哥（下降1.8个百分点）。

最近对2025年全球半导体市场增长的预测范围从Semiconductor Intelligence的7%到TechInsights的14%不等。尽管TechInsights的预测最高，但他们预计，中等程度的关税影响将使增长率降至8%，而严重的关税影响则将降至2%。

我们对2025年7%的预测主要基于关税的不确定性。关税可能不会直接影响半导体，但可能会对汽车和智能手机等关键驱动因素产生重大影响。半导体市场的疲软可能会延续到2026年，导致增长率维持在低个位数。

下半年市況不明朗

联电昨日举行股东常会，财务长刘启东会后受访坦言，该公司正面临新台币升值、关税政策反覆与大陆积极扩张成熟制程产能等三大挑战，导致下半年市况不明，价格调幅受限，客户态度也趋于保守，产能利用率复苏相对迟缓。

面对三大挑战来袭，刘启东说，联电将持续强化制程差异化与深化长期合作，以维持市占。

刘启东不讳言，汇率是近期对联电营运最直接的冲击来源，因为公司营收全数以美元计价，先前新台币平均汇率约落在32.5至33元，如今已经升破30元大关，而新台币每升值一个百分点，就会侵蚀联电毛利率并削弱营收，「这个负面的冲击是直接明显的，会很快反映在财报上」。

除了汇率因素外，全球贸易环境波动也持续影响客户下单节奏，刘启东分析，由于关税变动性很大，导致客户态度多处于观望，现阶段能见度偏低，只能用滚动式调整排产计画来因应，因此对下半年将以审慎保守的态度看待。

在产业竞争面，陆企扩张成熟制程的速度不容忽视，刘启东点出，红色供应链大量投入28纳米等成熟制程产能，整体供给趋于宽松，使得价格上调难度升高。

为了保持竞争优势，刘启东强调，联电会聚焦于差异化制程与客制化服务，例如联电当前成长动能来自28纳米升级至22纳米节点，后者具备更高性价比，因此，即使陆企及其他新进业者陆续投入28纳米制程，联电仍处于领先态势。

产能利用率方面，刘启东说明，现阶段中国厦门联芯厂与苏州和舰厂产能利用率明显优于集团平均值，显示当地内需具备撑盘力道；反观台湾厂区受部分海外客户下单保守影响，产能利用率复苏相对迟缓，惟公司在8吋与12吋晶圆的分工，将依应用需求灵活调度，以提升整体产能效率。

https://semiwiki.com/semiconductor-services/356362-semiconductor-market-uncertainty/

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