穆迪降级再掀“卖出美国”论调 新兴市场有望扛起牛市大旗？

智通财经APP获悉，随着穆迪下调美国信用评级，“卖出美国”论调再度升温，新兴市场股票重新成为全球投资者关注的焦点。

美国银行最新发表的研报将新兴市场誉为“下一轮牛市”的主战场。

以投资策略师Michael Hartnett为首的美国银行团队在一份报告中表示：“美元走弱、美债收益率见顶、中国经济复苏……当前没有比新兴市场股票更具吸引力的选择。”

无独有偶，摩根大通周一将新兴市场股票评级从“中性”上调至“增持”，理由是中美贸易紧张局势缓和及估值优势显著。

上月美债、美股、美元遭遇全面抛售，市场对美国资产的信心遭受重创，这为新兴市场的看涨行情注入强劲动力。

追踪24个新兴市场国家大中盘股表现的MSCI新兴市场指数今年迄今已上涨8.55%。相比之下，同期美国基准标普500指数仅上涨了1%。

这一差距在4月2日后变得尤为显著。当时特朗普政府宣布对盟国和竞争对手实施“对等”关税。

虽然大多数基准指数在4月2日后的几天内全面下跌，但随后一周新兴市场股市和美国股市走势出现分化。4月9日至21日期间，标普500指数下跌超过5%，而MSCI新兴市场指数却上涨7%。

尽管美股和美债此后略有反弹，但最近穆迪的降级再次引发了交易员的担忧。周一，美国30年期国债收益率短暂突破5%，达到2023年11月以来的最高水平，而美股在周二也结束了六连涨。

资金轮动新周期开启?

Global X ETFs主动投资团队负责人Malcolm Dorson表示，近期事态发展凸显了投资地域多元化的必要性。

“在过去十年中表现落后于标普500指数之后，新兴市场股票在下一个周期中具有独特的优势，有望跑赢大盘，”他表示，“美元潜在走弱、投资者配置处于历史低位、以及折价估值下的高增长潜力，可能形成完美投资风暴。”

根据Dorson提供的数据，当前美国投资者对新兴市场的配置比例仅3%-5%，远低于MSCI全球指数10.5%的权重。摩根大通的统计数据显示，新兴市场远期市盈率仅12倍，相较发达市场的折价幅度超出历史均值。

在新兴市场中，Dorson认为印度具有最佳的长期增长前景，并特别提到阿根廷的估值较低。他还补充道，希腊和巴西等国主权评级上调也增强了市场吸引力。

SGMC Capital的股票基金经理Mohit Mirpuri表示：“我们可能正处于新一轮轮动的起点。”

Mirpuri表示：“在美国市场多年表现出色之后，全球投资者开始将目光投向其他地方以实现投资多元化并获取长期回报，新兴市场再次成为人们关注的焦点。”

VanEck的投资组合经理Ola El Shawarby表示，受财政担忧和债务上升的压力，美元走弱在历史上一直有助于新兴市场的资金流入和汇率稳定。

但这与此前昙花一现的上涨行情不同。“我们之前也见过新兴市场的涨势，但最终都失去了动力，这往往是因为它们是由短期宏观因素推动的，”El Shawarby表示，本轮周期的特殊性在于深度折价估值、历史低位的投资者仓位、以及关键市场结构性改革的持续推进，特别是印度以内需为锚的长期增长叙事，可能使本轮行情更具持续性。