专家访谈汇总：黄金再度强势飙涨，加仓还是观望？

1、《黄金价格再度飙涨》摘要

5月21日上午，现货黄金上破3300美元/盎司大关，为5月9日以来首次。

短期波动核心驱动：地缘冲突升温+美国一季度GDP负增长推升避险需求，但贸易摩擦缓和构成短期利空，金价或陷入3000-3300美元区间震荡。

国内消费强韧性：4月金银珠宝零售额同比+25.3%（环比+14.7%），国内黄金消费景气度独立于国际金价波动，上游珠宝商渠道扩张红利仍在释放。

机构观点分歧：看多逻辑：滞胀风险（通胀上行+经济下行）+美联储降息周期+央行购金潮支撑黄金长期趋势，调整后仍具配置价值。谨慎信号：当前金价已处高位，贸易战暂缓或触发获利了结，警惕短期技术性回调风险。

关键价格锚点：花旗大幅下调3个月目标价至3150美元（原3500美元），技术面关注3000美元支撑位与3300美元阻力位突破方向。

2、《美国拟对东南太阳能设备征收最高3521%的关税 》摘要

关税冲击强度分化：东南亚太阳能产业链面临极端税率分化：柬埔寨厂商税率高达3521%（因拒配合调查），马来西亚仅34%，晶科/天合/晶澳等中资东南亚基地关税普遍超120%，需紧急评估产能转移可行性。

美国供应链重构迫近：美国80%太阳能进口依赖东南亚四国（2023年129亿美元），高关税倒逼采购转向本土或第三国（如印度、墨西哥），本土制造商（First Solar等）及非关税区代工伙伴受益明确。

短期成本传导压力：美国光伏项目开发商成本骤增（东南亚组件占主流），装机进度可能延迟，警惕EPC企业现金流压力及美股光伏ETF波动风险。

中国企业应对策略：头部厂商（晶科/天合/晶澳）或加速产能全球化调配：马来西亚低税率产能优先保供，泰国/越南高关税产能转向欧洲、中东等替代市场。

3、《人形机器人落地 保守估计至少要10年？》摘要

商业化核心逻辑：人形机器人是否存在泡沫取决于能否创造实际价值——解决生产生活痛点、通过场景验证（如亦庄马拉松）是必经之路。

技术突破周期：人形机器人需长期积累，类比自动驾驶需10-20年周期，短期内（<10年）家庭普及预期需理性下调。

技术路径多样性：未来1-3年或现质变突破，但形态不限于双足——类人形/轮臂式机器人可能率先落地，关注模块化技术迭代。

政策驱动信号：2022年国家定调人形机器人为'下一代颠覆性产品'后，政策与地方产业链布局持续加码，行业进入加速期。

人才与研发壁垒：具身智能领域华人占全球70%顶尖人才，叠加低成本硬件平台（如宇树）加速试错，但需警惕底层原创技术（如脉冲神经网络）的短板。

早期应用场景：已验证场景（电力/化工巡检）企业已跑通技术-商业闭环，关注跨界工程化能力强的团队。

风险提示：行业存在'跟随式创新'倾向，需甄别具备0→1原创能力（如AGI深度思考）的企业，警惕纯概念炒作。

4、《Agent进展迅速，AI产业链怎么看？》摘要

技术发展现状：Agent尚未形成统一标准，但应用场景快速扩展，技术路线分化——学界强调规划能力，业界聚焦任务执行效率，多模态与NLP技术加速价值落地。

中美市场差异：北美B端厂商主攻Agent平台化工具，国内大厂延续流量逻辑推通用型产品，但双方均瞄准企业级市场（如AI/Agent平台）作为核心突破点。

商业化核心瓶颈：Agent单次交互Token消耗超常规AI产品10倍+，长上下文、多Agent协作及多模态场景加剧算力需求，底层算力基础设施仍是关键制约因素。

风险与突破方向：当前面临意图混淆、多Agent协作失效、幻觉三大技术障碍，但学界/产业界协同攻关下，技术迭代或触发商业化规模落地拐点。

投资优先级判断：已验证场景（ERP/政务）的软件企业、模型私有化需求带动的算力硬件（服务器/一体机）、以及定制化需求强的领域（金融/能源）为近期确定性机会。

5、《公募新规落地影响市场生态》摘要

公募新规驱动策略转型：基准偏离与盈利客户比率成核心考核指标，主动型公募将转向聚焦核心资产定价，策略范式或系统性调整，边际信息流定价逻辑弱化。

中美关税破冰提升风险偏好：中美关税阶段性降至44%，贸易摩擦缓和超预期，市场风险偏好进入回升通道，关注出口链修复机会。

社融与政策托底效应：低基数效应推动社融增速至8.7%，宽货币+财政发力支撑二季度社融稳健，但需警惕关税冲击潜在影响。

市场轮动特征与风险：热点持续性极弱（如合成生物、可控核聚变），小盘股换手率下降，资金流向波动加剧，建议规避短期炒作题材。