家电零售需求迎来环比加速增长，家电ETF龙头、家电ETF、龙头家电ETF上涨

家电股上涨，倍轻松涨超6%，澳柯玛、爱仕达涨超4%，格力电器、日出东方、小熊电器、海尔智家、奥佳华、苏泊尔涨超2%。带动广发基金家电ETF龙头、国泰家电ETF、博时龙头家电ETF、富国家电ETF、家电ETF易方达上涨。

当前A股市场有三个家电指数：中证全指家用电器指数、中证家电龙头指数和国证龙头家电指数。家电ETF有5只，其中，国泰家电ETF规模超14亿元。

消息面上，国家统计局：4月份家电和音像器材类商品零售额914亿元 同比增长38.8%。

国家统计局发布数据显示，4月份，金银珠宝类商品零售额296亿元，同比增长25.3%；体育、娱乐用品类商品零售额132亿元，同比增长23.3%；家用电器和音像器材类商品零售额914亿元，同比增长38.8%；文化办公用品类商品零售额359亿元，同比增长33.5%；家具类商品零售额153亿元，同比增长26.9%。

奥维云网数据显示，4月我国家电零售需求迎来环比加速增长，线上线下零售额同比分别增长21.8%/18.6%，1-4月累计同比增长9.1%/14.8%。分量价来看，在国补政策的带动下，量价均有明显的增长，4月线上线下零售量同比分别增长6.5%/10.8%，1-4月累计同比增长1.2%/4.5%。分品类看，白电增长良好，空调线上线下均有双位数增幅；大厨电中，油烟机、燃气灶线上线下均有较快增长；厨房小家电线上线下零售表现有所改善，电饭煲线下增长较快；扫地机及洗地机延续强劲增长趋势，清洁电器增长靓丽。

从基本面看，2024Q4/2025Q1家电行业营业收入分别同比+5.56%/+12.90%，归母净利润分别同比+14.84%/+21.87%，2025Q1增长环比提速显著。其中内销以旧换新政策兑现，外销快速放量，营收实现较好增长；叠加龙头持续降本增效，板块盈利能力稳步提升。

2024Q4/2025Q1白电板块营收分别同比+4.30%/+14.75%，2024Q3为同比+4.54%；期内国内以旧换新带动逐步兑现，龙头高端品牌增势强劲，驱动内销收入盈利改善；同时外销端延续高增、较超预期，龙头OBM战略及新兴市场持续突破。期内原材料成本同比大多略涨，龙头高端品牌重拾增势，降本增效持续兑现，盈利能力稳步提升，2024Q4/2025Q1板块归母净利润分别同比+13.27%/+28.57%，环比提速。

从主动偏股型基金重仓家电的情况看，Q1基金重仓家电持股比例为5.51%，环比-0.09pct；Q1家电超配比例为2.99%，环比-0.16pct。2025Q1基金重仓白电市值占基金重仓总市值的3.31%，环比-0.53pct，重仓白电板块的基金数量环比-81只。其中，基金重仓持股美的集团、格力电器、海尔智家的比例环比-0.30pct、-0.20pct、-0.04pct。在A股所有标的中，白电被超配2.08%，环比-0.52pct。

一季度主动偏股型基金重仓家电板块的比例环比下降，华创证券认为主要因为Q1存在短暂政策断档期，以及消费者前期担忧断档而导致提前消费。展望后续，2025年家电“以旧换新”政策覆盖面和力度不断加大，将有效打消市场顾虑，另外，家电企业积极向中东、拉美等新兴市场加速渗透，外销收入有望稳步提升；家电龙头经营稳健，股息率较高，家电标的具有较高配置价值。