港股医药股全线走强，港股通创新药ETF、恒生医疗ETF、恒生医药ETF暴涨

港股医药股全线走强，其中，三生制药大涨超35%，兆科眼科-B涨超13%，石药集团涨7%。

港股医药领涨ETF，截至今天上午收盘，港股通创新药ETF工银涨超5%；景顺长城港股创新药50ETF、广发港股创新药ETF、易方达恒生创新药ETF、汇添富港股通创新药ETF、万家港股创新药ETF基金、富国恒生医疗ETF、华泰柏瑞恒生创新药ETF、汇添富恒生生物科技ETF、银华港股创新药ETF、南方恒生生物科技ETF、华夏恒生医药ETF涨超4%；易方达港股通医药ETF、银华港股通医药ETF、嘉实恒生医疗指数ETF、鹏华香港医药ETF、平安港股医药ETF、大成恒生医疗ETF基金、博时恒生医疗ETF涨超3%。

消息面上，医药行业利好频出。

三生制药与辉瑞签许可协议 获12.5亿美元首付款。三生制药5月20日公告称，公司与辉瑞就PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707订立许可协议，辉瑞将获得该产品在全球（不包括中国内地）的独家开发及商业化权利。公司将获得1250百万美元首付款及最多4800百万美元的潜在付款，包括开发、监管批准及销售里程碑付款，并收取双位数百分比的特许权使用费。此外，辉瑞可能认购公司价值100百万美元的新股份。许可协议须满足多项先决条件。

兆科眼科公告，中国国家药品监督管理局最近受理了环孢素眼用凝胶的新药上市申请。 环孢素眼用凝胶是兆科眼科在中国开发的创新环孢素凝胶，用于治疗中重度干眼症。该产品是专利水凝胶，已在国际范围内获批专利权。根据第II期和第III期临床试验结果，环孢素眼用凝胶表现出良好的疗效和安全性，能够迅速起效，最早可于两星期内见效。每日一次的用药方式有望显著改善患者的用药依从性和生活质量。

石药开发的一款首创表皮生长因子受体(EGFR)抗体偶联药物(ADC)CPO301，已获FDA授予第三项快速通道资格，用于治疗不伴有EGFR突变或其他驱动基因改变(AGA)，且既往经含铂化疗和抗PD-(L)1抗体治疗后，出现疾病进展的晚期或转移性非鳞状非小细胞肺癌(Nsq-NSCLC)成年患者。 CPO301已获FDA授予两项快速通道资格包括第一项于2023年6月获授予，用于治疗经EGFR靶向治疗后复发，或不适合EGFR靶向治疗的EGFR突变转移性非小细胞肺癌患者，第二项于2024年9月获授予，用于治疗EGFR过度表达而在接受含铂化疗和抗PD-(L)1治疗或之后出现疾病进展的复发或转移性鳞状非小细胞肺癌(Sq-NSCLC)患者。

摩根士丹利研究报告指，对中国医药行业持乐观态度，因国内推出一系列有利政策，包括对创新的全方位支援。另外，大多数国内医药公司对美国出口的依赖低，令该行业受地缘政治和美国药品定价不确定性的影响相对较低。

从公募基金持仓来看，25Q1医药生物A+H股全部公募基金占比9.05%；A股医药生物占比9.23%，环比+0.37pp；剔除非指数型医药基金后占比6.32%，环比+0.26pp；再剔除全部指数型基金的医药持仓后占比5.37%，环比+0.71pp；申万医药板块市值占比为6.25%，环比+0.19pp。

从公募基金持仓家数来看，公募基金数量前五的分别是恒瑞医药(528家)、药明康德(376家)、迈瑞医疗(313家)、百济神州-U(206家)、泽璟制药-U(169家)；基金数量增加前五支股票分别是：药明康德、百济神州-U、恒瑞医药、泽璟制药-U、艾力斯。

从公募基金持仓总市值来看，持仓总市值排名前五分别是：恒瑞医药(323亿元)、药明康德(276亿元)、迈瑞医疗(256亿元)、联影医疗(98亿元)、百济神州-U(90亿元)；变动情况来看，基金持仓市值增加前五分别为药明康德、百济神州-U、泽璟制药-U、科伦药业、恒瑞医药。

长城证券表示，医药板块利好政策频出，行业景气度有望稳步复苏。短期内，前期受医药反腐和集采影响较大的院内市场，有望逐步复苏，建议关注制剂板块优质标的。中长期看，创新疗法具备较大增量和替代需求，国产BIC/FIC创新药数量和质量稳步提升，国产替代和走向国际均具备广阔空间，建议关注管理效率优异、产品管线优质的制药企业。