欧康医药（833230）获开源证券等机构调研：未来产能利用率会不断提升

5月19日，成都欧康医药股份有限公司发布投资者关系活动记录表，公司于5月15日接受了开源证券等机构的调研。欧康医药主要介绍了维生素行业整体价格下行对公司产品终端售价的影响、新厂区各产线调试及产能释放进度、目前与日本业务合作情况和产品推广进度等。

同壁财经了解到，维生素行业产品主要为维生素 A、维生素 B、维生素 C 等大的品类，公司产品为维生素 P 类——黄酮类产品，属于细分赛道，主要以枳实、 槐米为原料，应用于药品原料、食品原料(食品添加剂)、化妆品原料、保 健品原料等领域。因此，维生素大行业的价格波动，对公司产品价格影响有限，公司产品价格波动主要源于原料供应、市场需求的变化。

公司新厂区各产线调试及产能释放进度如下：

(1)枳实类生产线：2025 年上半年将完成各生产线的调试，下半年开始正式生产，预计到年底产能利用率可达 50%以上，经过开拓产品市场及其应用领域后，未来产能利用率会不断提升；

(2)槐米类生产线：2025 年上半年将逐步完成各生产线的调试，预计年底产能利用率可达 50%，随后公司将工作重心转向生产精细化管理、产品应用、 市场开拓方面，通过拓展销售市场以释放更多产能。

公司槐米类和枳实类产品作为原料深耕日本食品添加剂和保健品市场多年，与日本行业知名企业已保持多年的合作关系，客户粘性强；同时，公司正积极推进其他产品与客户的深度合作，一起拓展日本食品添加剂市场，持续提升公司在日本市场的影响力。

地奥司明产线和芦丁产线目前都已基本完成升级改造，改造后硬件、软件均符合国内外 GMP 规范要求，产线按自动化标准设计安装，产能得到较大提升；改造后的产线已完成了国内 GMP 符合性检查、WC 认证，并已申请了 EuGMP 认证，这两个原料药产品经过软硬件升级建设和市场拓展 后，预计国内外市场份额会持续增长。

基于公司募投项目完工转固进度及公司固定资产折旧政策，预计 2025 年全年折旧费较 2024 年同比上升 160%，公司将强化产能释放，市场拓展、推出新产品和开发产品新运用领域等方面工作，以实现增加销售收入来消化增加的折旧费用。公司将严格按照会计准则和既定的折旧政策，合理计提折旧费用，并在定期报告中及时、准确披露相关财务数据。

2025 年第一季度，公司业绩受新产线调试及工艺磨合影响，几大核心产品在新产线、新工艺、原料适配、设备调试及生产工艺优化过程中，出现产量未达预期、成本上升和费用增加的情况，致使产品毛利率有较大下滑。

随着各产线调试逐一完成，并在随后通过优化生产工艺参数、调整产品结构、强化成本管控等多项措施，全面提升运营效率，公司产品毛利率将逐步恢复。

随着老龄化加剧和消费者健康意识提升，市场对具有抗氧化和抗炎功效的天然成分需求显著增加，推动槲皮素在保健品、功能性食品和饮料、化妆品等领域的应用持续拓展，尤其是在增强免疫力和抗衰老领域。目前槲皮素市场增长受到技术驱动及天然成分消费趋势推动，发展前景广阔。在此背景下，具备技术创新能力、产业链整合能力、能克服生产瓶颈及获得法规批准的企业，有望在未来健康消费趋势中占据主导地位。

参与调研的机构包括开源证券、华源证券、中睿合银、鲁信创投。

据了解，公司自成立以来一直专注于槲皮素、芦丁、地奥司明、橙皮苷等天然维生素 P 类化合物的提纯、合成、纵深开发及运用，产品广泛应用于保健品、食品、药品、化妆品等大健康及相关产业，致力于“建立全球领先的天然维生素 P 类化合物技术运用中心”。