港股衍生品一周市场观察2025.05.19

1、一周市场概况

5月16日当周，港股继续带量上攻，恒指周K线五连涨，周内一度逼近24000点关，上周五收盘报23345.05点，全周涨2.09%或477.31点。蓝筹股方面，全周涨多跌少，东方海外国际领涨19.3%，走势最强；网易单周大涨16.07%；比亚迪股份涨12.2%，股价创新高；京东健康、理想汽车、创科实业、吉利汽车、友邦保险等均涨超7%；相反，美团单周跌6.81%，表现最差；中芯国际、海底捞、中电控股、中升控股、快手等均逆市跌超2%。

外围市场方面，上周美股全线收高，标指已连涨五周，抹平了年内跌幅，道指上周涨3.41%，年内收益亦转正。近期美国经济数据好坏参比，但贸易谈判的良好预期提振了市场信心。不过上周五美股盘后，穆迪下调美国评级，引发了美国股债双杀。

内地A股上周集体收涨，但涨幅轻微，沪指触及3400点略有承压，未见明确方向，市场主要观望4月宏观经济数据。上周公布的4月社融数据基本符合预期，但M2增长比M1快，二者的剪刀差为6.5个百分点，反映居民和企业贷款意愿偏淡。本周宏观方面，将继续公布4月社消零售、规模工业增加值、城镇失业率等数据。

2、恒指牛熊证资金流

过去5日，恒指牛证合计约1.09亿港元资金净流出套现；恒指熊证则合计约1193万港元资金净流入。街货分布方面，至上周五，恒指牛证街货占比升至约68.6%，分布在收回价22500点至23200点之间，累计相当约3566张期指合约；恒指熊证街货在收回价23300点至24300点之间，累计相当约2365张期指合约。

3、轮证一周资金流

好仓（认购证及牛证）方面，过去5日，阿里巴巴相关好仓录得约1.09亿港元资金净流入，为最大资金流入标的，美团、小米集团、吉利汽车、中芯国际等相关好仓也分别约5383万、3889万、1183万及1181万港元资金净流入部署；比亚迪股份、港交所、中国移动等相关好仓则分别约1472万、1393万及825万港元资金净流出套现。

淡仓（认沽证及熊证）方面，近5日合计，腾讯控股、比亚迪股份、小米集团等相关淡仓分别约1159万、886万及765万港元资金净流入部署；美团、中国石油、快手等相关淡仓则分别约677万、138万及128万港元资金净流出。

备注：本文所注图表数据等主要参考法兴、瑞通、瑞信、麦格理等香港窝轮商网站。本文不作为投资建议，所有数据仅供参考。本文著作权乃归作者所有，任何商业转载需获作者授权，非商业转载请注明出处。