一图看懂 | 阿里第四财季营收2364.5亿元，不及预期；AI收入连续七个季度三位数增长

华盛资讯5月15日消息，阿里巴巴 $BABA / $09988.HK 公布公布截至2025年3月31日止季度（对应2025财年第四财季）业绩：

（注：阿里巴巴采用非自然年财年制度，其财年从每年的4月1日开始，至第二年的3月31日结束。其2025财年第四财季即指自然年25年Q1。）

截至发稿，阿里巴巴美股盘前跌5.77%。

Q1关键数据如下：

营收2364.54亿元人民币（下同），同比增长7%，不及市场预估2400亿元；

经调整净利润298.47亿元，同比增长22%，预估310.3亿元；

归属于普通股股东的净利润为123.82亿元，同比增长279%；

调整后每ADS收益12.52元，同比增长23%，预估12.71元；

每股收益5.17元，同比增长296%，预估9.32元。

Q1业务表现：

• 淘天集团：客户管理收入为710.77亿元，同比增长12%。其中，客户管理收入同比增长12%，得益于Take rate（佣金率）的提升；
• 阿里云：收入为301.27亿元，同比增长18%，其中AI收入连续七个季度三位数增长；
• 国际数字商业集团：收入同比增长22%至335.79亿元，主要受来自速卖通和Trendyol的收入增长所带动；
• 菜鸟集团：收入为人民币215.73亿元，同比下降12%，主要是电商业务承担部分物流平台职责而导致的国内物流服务收入下降所致；
• 本地生活集团：收入同比增长10%至人民币161.34亿元，由高德和饿了么的整体订单增长，以及市场营销服务的收入增长所带动。
• 大文娱集团：收入为55.54亿元，同比增长12%。

核心业务详情

淘天集团

截至2025年3月31日止季度，公司的客户管理收入同比增长12%，达到人民币710.77亿元（97.94亿美元），主要得益于佣金率的同比提升。佣金率的提升得益于软件服务费的提升以及全展推渗透率的提升。商户受益于全展推便捷的使用体验和营销效率的提升。

公司持续投入用户增长，并采取其他战略举措，例如价格竞争力产品、客户服务、会员计划福利以及人工智能技术应用等，以提升用户体验。这些努力带来了更强劲的新消费者增长势头，订单量持续增长。

在商家端，公司持续关注商家的经营环境改善，保障其在平台上的可持续发展。尤其加大对提供优质产品和客户服务的商家的支持力度，包括市场推广、新品上线、客户管理等方面的支持。

公司消费最高的消费群体——88VIP会员数量同比持续保持两位数增长，突破5,000万。公司将继续致力于提升88VIP会员的留存率。

阿里国际数字商业集团（AIDC）

截至2025年3月31日的季度，AIDC收入同比增长22%，达到人民币335.79亿元（约合46.27亿美元），主要得益于跨境业务的强劲表现。本季度，汉能集团持续专注于提升运营和投资效率，使得该部门的亏损同比有所收窄。尤其值得一提的是，速卖通精选业务的单位经济效益环比提升。

AIDC 的业务覆盖多元化地区，并始终将战略重点放在关键区域，例如部分欧洲市场和海湾地区。尤其是 AliExpress 和 Trendyol，他们通过在不同市场采用不同的商业模式，与当地商家和合作伙伴合作，不断丰富和丰富其产品组合。公司相信，跨地区的多元化业务和产品组合将继续增强公司在不断变化的全球电子商务格局中的竞争优势。

云智能集团

截至2025年3月31日的季度，云智能集团收入为人民币301.27亿元（41.52亿美元），同比增长18%。本季度，不包括阿里巴巴合并子公司在内的整体收入同比增长加速至17%。这一增长势头主要得益于公有云收入的更快增长，包括人工智能相关产品的日益普及。

值得注意的是，人工智能相关产品收入连续七个季度保持三位数同比增长。公司的人工智能产品在互联网、零售、制造和媒体等众多垂直行业领域得到广泛应用，并日益注重增值应用。例如，公司去年推出的人工智能编程助手 Lingma 在企业客户中获得了广泛采用，并实现了强劲的收入增长。公司将继续投资于客户增长预期和技术创新，包括人工智能产品和服务，以提升人工智能在云端的普及率，并保持公司的市场领先地位。

在 2025 年 Gartner生成式人工智能技术创新指南中，阿里云是唯一一家在所有四个领域都被评为新兴领导者的中国供应商：生成式人工智能模型提供商、生成式人工智能工程、生成式人工智能专用云基础设施和人工智能知识管理应用程序/通用生产力。该指南对四个特定子市场的供应商进行了评估。

公司始终致力于推进多模态人工智能技术，并拓展开源计划。今年 4 月，公司发布了 Qwen3 系列，这是新一代混合推理模型，将快速、简单的响应能力与更深层次的思路链推理能力融合到一个模型中。Qwen3 系列涵盖了各种规模的模型，包括两种混合专家模型 (MoE) 和六种密集模型。旗舰 MoE 模型 Qwen3-235B-A22B 拥有 2350 亿个参数，但激活参数仅为 220 亿个，在代码生成、数学和通用推理等关键基准测试中展现了高效性和世界领先的性能。其他规模较小的模型，包括密集模型和轻量级 MoE 模型 Qwen3-30B-A3B，旨在方便开发者和企业采用，同时以更低的成本提供强大的性能。所有 Qwen3 模型均已在 ModelScope、Hugging Face 和其他平台上完全开源。公司相信 Qwen3 的全面开源将推动开发人员、初创企业和企业的创新和新应用。

菜鸟集团

截至2025年3月31日止季度，菜鸟营收为人民币215.73亿元（约合29.73亿美元），同比下降12%。这主要得益于公司不断提升物流服务与电商业务的融合度。

本地生活集团

截至2025年3月31日止季度，本地生活集团收入同比增长10%至人民币161.34亿元（22.23亿美元），这得益于高德地图和饿了么的订单增长以及营销服务收入的增长。

截至 2025 年 3 月 31 日的季度，由于规模扩大以及运营效率提高导致单位经济效益提高，整体亏损同比继续收窄。

大文娱集团

截至2025年3月31日止季度，数字媒体及娱乐集团营收为人民币55.54亿元（7.65亿美元），同比增长12%，主要得益于电影及娱乐业务的强劲表现以及优酷广告收入的增长。

本季度，数字媒体和娱乐集团的调整后EBITA变为正值，主要得益于优酷的盈利能力。

高管评论

阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭表示：“本季度和整个财年的业绩显示，我们的‘用户为先、AI 驱动’战略持续见效，核心业务增长继续加速。在 AI 需求的强劲推动下，云智能集团季度收入增长加速至 18%，其中 AI 相关产品收入连续七个季度实现三位数增长。本季度，淘天集团客户管理收入同比增长 12%，反映了对用户体验的投入和商业化举措持续见效。展望未来，我们将坚定聚焦核心业务，推动 AI + 云成为我们长期发展的新增長引擎。”

阿里巴巴集团首席财务官徐宏说：“本季度业绩强劲增长，集团整体收入同比增长 7%，整体 EBITA 同比增长 36%。我们对业务前景充满信心，将坚定加大投入核心业务，巩固业务优势。我们持续践行提升股东回报的承诺，2025 财年我们已回购 119 亿美元股份，使流通股净减少 5.1%。同时董事会已批准派发年度和特别股息合共 46 亿美元。”

资本回报与股东价值

阿里巴巴集团财报显示，根据股份回购计划，2025财年以119亿美元回购了11.97亿股普通股，成为回购力度最大的中概股之一。

同时，阿里宣布派发2025财年年度股息和特别股息总计46亿美元，持续兑现提升股东回报的承诺。

• 2025 财年年度定期现金股息，金额分别为每股普通股 0.13125 美元或每股美国存托股1.05美元；
• 一次性特别现金股息作为处置某些业务和财务投资的收益的分配，金额分别为每股普通股0.11875美元或每股美国存托股0.95美元，两者均以美元支付。

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阿里巴巴(BABA.US/09988.HK)2025财年第四季度业绩电话会

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