股价大跌40%后威龙股份大股东增持延期！曾坚持"九分钱"低额分红套现

在增持计划发布后的短短半年间，公司股价上演了颇为意外的"高台跳水"。从公告当日的12.32元一路下挫至如今的7.28元，累计跌幅高达40.91%。更值得玩味的是，在整个下跌过程中，控股股东始终按兵不动，最终以"延期增持"收场。

一场延宕半年之久的增持承诺被大股东“放了鸽子”。

5月13日，威龙股份（603779.SH）一纸公告揭开了其控股股东星河息壤（浙江）数智科技有限公司（以下简称“星河息壤”）“承诺泡沫”——原定6个月内完成不低于1000万元最高2000万元的增持计划，最终以“零行动”收场，且申请延期6个月。

图片来源：威龙股份公告

一边低额分红套现，一边拖延增持“压价”

星河息壤的财务动机，可从两件事中窥见端倪。

5月9日，威龙股份发布利润分配方案变更公告。内容显示，公司原计划2024年度不派发现金红利、不送红股、不转增股本。然而，控股股东星河息壤却提议变更方案，以3.32亿股为基数，每10股派0.09元现金红利，总计获得298.87万元，占威龙股份2024年净利润的29.13%。

图片来源：威龙股份公告

当时，那“九分钱”利润分配方案被投资者戏称为“乞丐式分红”。但对星河息壤来说，获得这近300万元的现金流入，或直接暴露了其作为大股东对资金的急切需求。

本次增持计划实施前，星河息壤持有威龙股份62,571,880股股份，占总股本的 18.84%，为公司控股股东。

回溯2024年11月，威龙股份股价还处于13.30元的高位区间。正是在这个微妙时刻，控股股东星河息壤却于当月月底高调抛出增持计划，声称要"维护中小投资者利益"。然而颇具讽刺意味的是，这份看似提振信心的公告，竟成了股价拐点的开始。

在增持计划发布后的短短半年间，公司股价上演了颇为意外的"高台跳水"。从公告当日的12.32元一路下挫至如今的7.28元，累计跌幅高达40.91%。更值得玩味的是，在整个下跌过程中，控股股东始终按兵不动，最终以"延期增持"收场。

这一系列操作不禁让人质疑，为何选择股价高位发布增持计划？是真要维稳股价，还是借利好出货？持续观望是否在等待更低的增持成本？

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根据《上市公司监管指引第4号》明确规定，上市公司承诺人作出的承诺应当明确、具体、可执行，对于出现变更的，应充分披露变更或者豁免履行承诺的原因，并及时提出替代承诺或者提出豁免履行承诺义务。

威龙股份对增持计划延期的解释存在明显瑕疵，其理由难以令人信服。公告显示，公司笼统地归因于"资金安排"、"春节假期"及"定期报告敏感期"等常规因素，既未说明具体资金障碍，也未披露任何实质性证据。

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此外，截至2025年一季度末，威龙股份机构持股情况呈现持续下滑态势。数据显示，机构持股比例降至29.90%，较上季度下降0.61个百分点，较2023年末下降超过10个百分点；持仓机构数量缩减至5家，前十大流通股东中出现减持情况，其中鹏华中证酒指数基金减持8.03万股；当前机构持股水平也为近两年最低值。

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盈利持续波动，行业竞争力羸弱

通常情况下，增持股份被看作是对公司未来发展有信心的一种表现。不过，眼下威龙股份控股股东选择延长增持计划的期限，这是否也反映出其对公司未来发展前景的谨慎态度呢？

行业来看，威龙股份所处的葡萄酒市场正经历结构性调整，相应消费需求持续走弱。一方面，健康意识提升和消费偏好转变（如低度酒、精酿啤酒兴起）分流了传统葡萄酒消费；另一方面，疫情后供应链成本高企加剧行业竞争压力。2024年，张裕、中信尼雅等龙头企业业绩普遍下滑，反映出行业面临的增长困境，部分产区甚至出现产能过剩和价格战现象。

从财务表现来看，威龙股份的增长动能明显不足。尽管2024年营收同比增长15.67%至4.45亿元，但仍未恢复至2022年4.99亿元的水平，显示公司长期未能突破5亿元营收瓶颈。更值得警惕的是，2025年一季度营收同比骤降25.51%，这一断崖式下滑进一步暴露出公司业绩增长的脆弱性。

数据来源：Wind

威龙股份的盈利状况呈现显著波动特征，其中2025年一季度归母净利润同比骤降52.81%，延续了此前的剧烈波动趋势，即2021年巨亏4.14亿元，2023年再度亏损1.55亿元，即使在盈利年份也未突破千万元级别。

数据来源：Wind

从现金流表现来看，公司经营质量呈现持续恶化趋势。2021年经营活动现金流净额达到近6000万元的峰值后便进入下行通道，2023年骤降至1100万元，反映出主业造血能力明显减弱。尽管2024年短暂回升，但2025年一季度再度恶化并转为负值，同样印证了公司现金创造能力的脆弱性。

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威龙股份近年的ROE数据同样欠佳，其中2021年为-25%、2023年-24.62%，连续两年资本毁灭式亏损。即便2024年勉强回升至1.82%，但与白酒行业动辄两位数的数值差距明显。这种断崖式波动与持续低效，暴露出企业经营的根本性缺陷——既无稳定盈利能力，更缺乏行业竞争力。

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2024年，威龙股份高管团队同样发生变动，两位独立董事及董事会秘书相继辞职。值得注意的是，原董事会秘书白璐任职不足一年便选择辞职，其2024年5月离任时当年度获得薪酬仅为7.81万元。

图片来源：威龙股份年报

综上所述，威龙股份控股股东星河息壤的增持计划延期，暴露了其财务动机的可疑性与对公司未来发展的不自信。在行业竞争加剧、业绩增长乏力、盈利状况波动的困境下，威龙股份的前景堪忧，其资本市场的表现也值得持续关注。

作者 | 沈言

编辑 | 吴雪