这个国家扫货GPU，同比暴增3400%

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全球AI 热潮推动高效能芯片需求激增，根据台湾政府官方资料显示，马来西亚在今年年4 月GPU 进口金额突破27.4 亿美元，不仅打破前月纪录，更写下单月新高。外界高度关注，这是否已成为Nvidia 芯片绕道出口的新枢纽。

据统计，马来西亚今年前四月共进口价值64.5 亿美元的GPU，远高于2024 年全年48.77 亿美元的水准。成长幅度惊人，显示该国在全球AI 芯片供应链中的角色正在迅速升温。

若进一步拆解每月数据，可见增幅几乎呈爆炸性成长：

• 1 月：11.2 亿美元（年增700%）

• 2 月：6.27 亿美元

• 3 月：19.6 亿美元（相较2023 年增加3,400%）

• 4 月：27.4 亿美元（较2023 年再增3,400%）

值得注意的是，马来西亚进口的GPU 多来自美系芯片大厂Nvidia。该公司预估2025 会计年度第一季（2 月至4 月）营收为430 亿美元，而马来西亚单季进口金额就高达53.3 亿美元，等同于Nvidia 营收的13%。

根据台湾国际贸易局的数据，3 月份台湾对马来西亚的计算机系统出口总额为 18.7389 亿美元，较去年 3 月份的 4.0192 亿美元同比增长 366%，较 2023 年 3 月份的 340 万美元增长55,117 %。

事实上，根据台湾信息技术厅的数据，在美国政府限制向中国销售先进 CPU 和 GPU 后不久，2023 年 12 月台湾对马来西亚的计算机系统出口猛增。

然而，马来西亚公司不仅进口人工智能服务器。他们还加快了从台湾采购零部件的速度，其中可能包括人工智能加速器，例如英伟达的H100。3月份，台湾对马来西亚的计算机零部件出口额增至6083万美元，高于2023年3月的2704万美元和去年同期的1500万美元。

不过，有几点需要注意。台湾的 ITA 根据HS 代码跟踪出口。从笔记本电脑和平板电脑一直到 AI、HPC 和存储服务器的计算机系统都归类在标题 8471 下，并带有不同的后缀。台湾的 ITA 只允许我们跟踪标题下且没有后缀的项目，因此台湾出口的计算机系统既包括廉价笔记本电脑，也包括超昂贵的 Nvidia DGX 和 HGX AI 服务器（Nvidia 将其归类为 8471.50）。AI 加速器和显卡被归类为计算机系统的一部分，归类在标题 8473 代码下，Nvidia 将它们归类为 8473.30。

虽然我们无法仅根据HS编码区分人工智能服务器和廉价笔记本电脑，但显而易见的是，在美国对中国出口先进人工智能GPU实施限制后，台湾对马来西亚的计算机系统出口开始加速。

据美国证券交易委员会（SEC）规定，若单一市场贡献超过10% 营收，应于财报中揭露具体来源国。但外界预期，Nvidia 未必会公开马来西亚的实际出货量。这是因为该公司已启用新的「依帐单地点列示地理营收」报告方式（Geographic Revenue Based Upon Customer Billing Location），只需揭露帐单所在地，而不需提及实际货物流向。换言之，即使货物运往马来西亚，只要开立帐单地点非该国，便不受揭露义务限制。

此举引发市场对Nvidia 资讯透明度的质疑，也可能使美国监管机构，像是SEC 或商务部（BIS）进一步审视其报表与出货政策。尤其在美国持续收紧对中国与东南亚地区芯片出口监管的背景下，马来西亚的「中转角色」是否涉及回避禁令，更值得关注。

目前尚未有明确证据显示这些GPU 最终流向何处，但庞大进口规模与高度集中的供应来源，已足以让马来西亚成为全球AI 芯片供应链的战略要角，也让Nvidia 身处地缘政治与财报规范间的灰色地带。

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