老牌光伏银粉企业赴港IPO，沙特阿美、鼎晖系PE大佬都投了

导语：这两位重要股东的加入，不仅为公司带来了资金支持，还可能在战略发展、市场拓展等方面为公司提供助力。

据建邦高科在港交所递交的招股书内容，公司向港交所主板提交上市申请，此次 IPO 的独家保荐人为中信建投国际 。此次招股书中虽未明确披露融资规模及融资股份比例等信息，但这一上市举动备受关注。

建邦高科主要依托国内实体山东建邦胶体材料有限公司开展业务，是中国研究、开发、生产及销售银粉的先行者及引领者，其银粉产品主要用于光伏银浆生产，在行业内占据重要地位，按中国光伏银粉销售收入计，于往绩记录期间，在国内生产商中排名第一，全球生产商中排名第二。

在主营业务上，公司专注于光伏银粉的研发、生产和销售，凭借多年积累，已开发出独立、领先且全面的银粉生产技术和工艺系统，拥有自主知识产权。

其商业模式围绕银粉生产展开，通过向光伏银浆生产商销售产品获取收入，部分业务还涉及利用客户提供的银锭进行加工服务并收取加工费。

从财务状况来看，公司近年来业绩呈现良好增长态势。2022 年至 2024 年，公司营业收入分别为 17.59 亿元、27.82 亿元、39.5 亿元，同期净利润分别达 2420 万元、5989 万元、7902.7 万元，对应毛利率分别是 3.4%、3.9% 和 3.3%。然而，深入分析会发现，公司存在一定风险。

在产品结构上，高度依赖单一产品，2022 - 2024 年银粉收入占总收入的比例极高，分别为 98.5%、99.1%、97.4%。这种单一产品结构使得公司业绩极易受到银粉市场需求和价格波动的影响。同时，银粉价格受原材料价格波动影响明显，公司利润空间面临较大不确定性。

值得关注的是，在这家光伏银粉公司身后，鼎晖投资创始人焦树阁和全球知名的石油巨头沙特阿美现身，为公司股东。股权穿透显示，沙特阿美旗下的 AV China Holdings PCC Limited 与焦树阁旗下的 Capital Ally Holdings Limited 分别持股 4.99% 和 4.9%。

这两位重要股东的加入，不仅为公司带来了资金支持，还可能在战略发展、市场拓展等方面为公司提供助力。沙特阿美在能源领域的全球影响力，以及焦树阁在投资领域的丰富经验，有望帮助建邦高科在行业内进一步提升竞争力。

从市场角度来看，建邦高科在光伏银粉行业具有一定的市场竞争力，但行业竞争也十分激烈。随着行业技术的快速发展，若公司不能及时跟上技术升级的步伐，满足客户不断变化的需求，可能面临市场份额被挤压的风险。

不过，公司也在积极布局未来战略，计划加大研发投入，探索光伏行业中的非银粉材料，拓展至非光伏银粉应用领域以及进行国际扩张，这些战略若能成功实施，将为公司带来新的增长动力。

综合来看，建邦高科此次 IPO 具有一定投资价值，但也伴随着不可忽视的风险。其在港股市场的前景取决于公司能否有效应对行业竞争和技术变革，以及新战略的实施效果。在公司营收增长方面，尽管过去几年呈现增长趋势，但单一产品依赖问题可能限制其未来的增长空间。

市场竞争力上，虽然目前在国内处于领先地位，但行业竞争加剧以及潜在的市场替代产品出现，都对其构成挑战。

管理团队方面，公司拥有富有远见及经验丰富的管理团队，对行业有着深入理解，这为公司的战略决策和运营管理提供了有力支持。未来，建邦高科需充分发挥自身优势，积极应对风险，才能在港股市场取得良好发展。