消费电子，转折之年来了！

【导读】消费电子市场正显现复苏信号，业绩增长与技术创新双重驱动

【编者按】财报是上市公司生产经营活动的“成绩单”，更是投资者决策的重要依据。

作为中国经济的定盘星、压舱石，上市公司的经营状况如何，业绩含金量多少，未来将有哪些布局？一直备受市场关注。

数据之中有价值，报告背后更精彩。

为此，中国基金报推出《财报面面观》策划，解读财报数据，聚焦热门行业，提示潜在风险，洞悉核心价值，为投资者了解公司真实情况提供参考，更好地助力上市公司提高信息披露质量。

中国基金报记者 牛思若

经历两年寒冬的消费电子市场，在生成式AI技术革命与“两新”政策双重驱动下，2024年迎来结构性复苏。

这股行业暖意也持续向资本市场传递。从行业来看，电子行业以两位数营收增幅成为资本市场“独苗”。

但伴随行业整体复苏，竞争格局加速重构，暖流之下仍暗涌分化。与此同时，AI等技术的创新和应用为消费电子行业注入了新活力，成为各家公司抢占的新“制高点”。

行业温和复苏

2024年，以智能手机、PC为主的消费电子市场迎来了复苏。根据Canalys数据，2024年全年，全球智能手机市场出货量为12.2亿台，同比增长7%；与此同时，2024年全球PC市场呈现出稳步回暖的态势，全年出货量同比增长3.8%，达到2.55亿台。

行业的复苏也体现在上市公司的业绩上。4月30日，A股上市公司2024年年报披露收官。按照净利润增幅来看，共有12家消费电子行业的上市公司净利润实现了翻倍；其中，长盈精密、春秋电子、格林精密、惠威科技、达瑞电子位居前五。

具体来看，知名“果链”企业长盈精密2024年交出了一份堪称“教科书级”的年度答卷。

2024年，长盈精密实现营业收入169.34亿元，同比增长23.40%，首次突破160亿元大关；净利润为7.72亿元，同比大幅增长800.24%，创下历史新高。

长盈精密表示，报告期内，全球消费电子产品销售情况呈现出复苏增长的态势，智能手机出货量全年同比增长6.4%，达到约12.4亿部，AI PC的推出以及商业换机周期的开始也推动了笔记本电脑等产品出货量增长。公司消费电子业务共实现营收116.91亿元，较2023年增长15.39%，其中对国际大客户收入增长显著。

同为行业头部企业的春秋电子亦交出亮眼成绩单。春秋电子2024年实现营业总收入39.45亿元，同比增长21.11%；净利润2.11亿元，同比大幅增长690.05%。

公司将业绩增长归因于笔记本电脑市场的复苏、AI PC的快速发展以及新能源汽车镁合金应用领域的拓展。

并非普惠性“盛宴”？

虽然消费电子市场正在逐步复苏，但似乎并非普惠性“盛宴”。

从已披露的2024年业绩数据来看，部分企业深陷亏损泥潭，行业竞争白热化与毛利率持续承压，成为制约盈利的核心症结。

以射频前端芯片厂商慧智微为例，2024年其营业收入5.24亿元，同比下滑5.1%；净亏损扩大至4.38亿元，较2023年的4.09亿元进一步恶化。尽管公司在技术研发与客户拓展方面持续发力，却难以抵御行业竞争加剧与产品价格下行的双重冲击。

慧智微坦言：“尽管公司在智能手机等消费电子终端客户提货需求增加的背景下，产品应用场景不断延伸，但激烈的市场竞争使得公司难以通过提价或扩大市场份额来改善盈利能力。”

老牌电子元器件企业华映科技也面临同样的困境。2024年，华映科技实现营业收入17.39亿元，同比增长19.48%；归属于上市公司股东的净亏损11.3亿元。

华映科技在年报中称，报告期内，受客户预算收紧、市场竞争加剧、部分原材料成本上涨、主要产品收入结构变化等因素影响，公司综合毛利率同比下降3.69个百分点。

光学镜头制造商联创电子也未能幸免。2024年，公司营收102.12亿元，微增3.69%，但归母净利润亏损5.53亿元。尽管亏损幅度同比收窄44.29%，仍未实现扭亏。公司直言，行业竞争白热化、产品毛利率持续走低等多方面因素影响，拖累经营业绩，预期目标未能达成。

浪潮再起？竞逐AI

在这场热闹的消费电子“大复苏”中，AI扮演了扭转颓势的关键角色。但如何在AI浪潮中拥有“浮木”，成为消费电子企业的必答命题。

2025年3月初，MWC会上，荣耀抛出了一枚重磅炸弹——CEO李健高调宣布：荣耀不再是智能手机制造商！而是将转型为全球领先AI设备生态公司。

小米集团在2024年报中也官宣了AI相关的研发目标：今年将投入70亿元以上资金用于AI研发，约占总研发经费的1/4，重点聚焦AI基础设施、大模型开发及应用场景搭建。这意味着，继造车之后，AI将成为雷军的下一个“新战场”。

卢伟冰进一步解释称，小米的AI战略聚焦“轻量化与本地化部署”，旨在将大模型能力融入手机、汽车等终端，提升用户体验。4月30日，小米官宣开源其首个推理大模型Xiaomi MiMo。

在当下这场逐鹿AI的竞争中，苹果、华为等头部企业早已纷纷将目光转向AI模型与生态布局。手机厂商的战场正在发生转移，玩家们正通过“AI+多终端”战略开辟新的赛道。

苹果的AI布局虽然起步较晚，但依托iOS的闭环生态和自研能力筑起壁垒，其Apple Intelligence整合了自研大模型与硬件优化，主打隐私保护和跨设备协同，力图在高端市场站稳脚跟。

华为则更进一步，凭借麒麟芯片与鸿蒙OS的深度融合，如今的盘古大模型和AIoT生态已覆盖手机、PC、车载等多个场景。

与此同时，这场AI之间的较量，已向上游企业传导。

“电子产品之母”PCB龙头企业鹏鼎控股的管理层直言：“2024年，公司在AI端侧类产品收入占比已超过45%。预计2025年随着AI终端产品的逐步落地，公司AI相关业务的营收占比将超过70%。”

“人工智能+消费”是扩大内需、优化消费结构的重要方向。2月10日召开的国务院常务会议指出，支持新型消费加快发展，促进“人工智能+消费”、健康消费等。

多位行业内人士也均向记者表示，看好AI终端产品的市场前景。据QYR最新调研，2023年中国AI终端市场销售收入达到了344.11亿元，预计2030年可以达到14812.30亿元，2024—2030年期间复合增长率（CAGR）为37.33%。

“谁能将AI技术转化为产品力，谁就能在下一轮竞争中占据先机。”业内人士强调。随着端侧AI渗透率突破临界点，2025年的消费电子战场，或将见证新一轮洗牌风暴。

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