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【导读】美国一季度GDP环比萎缩0.3%

中国基金报记者 泰勒

大家好，关注一下美国GDP的最新消息。

美国经济2022年以来首次萎缩

美国经济在年初出现自2022年以来的首次萎缩，主要原因是关税实施前进口激增以及消费者支出放缓。这是特朗普贸易政策所带来连锁反应的首次体现。

4月30日晚间，根据政府公布的初步估算，第一季度经通胀调整后的美国国内生产总值（GDP）年化下降0.3%，远低于过去两年约3%的平均增速。美国经济分析局的报告显示，净出口对GDP的拖累接近5个百分点，创下有记录以来的最大负面影响。

占GDP三分之二的消费者支出仅以1.8%的速度增长，为自2023年年中以来最疲弱表现。报告中唯一的亮点是企业设备支出，以年化22.5%的速度增长。

这份GDP数据凸显出企业在大规模关税实施前争相囤货的紧迫形势。展望未来，许多经济学家预计，更高的关税将引发供给冲击，给企业带来挑战，物价上涨令手头拮据的美国消费者更接近崩溃边缘，从而导致需求回落。

目前，预测人士认为美国在未来一年陷入衰退的几率几乎为“五五开”。与此同时，消费者也越来越担心关税将冲击劳动力市场，并推高生活成本。

最新的GDP数据显示，进口年化激增约41%，为近五年来最大涨幅。企业为应对特朗普全球贸易战而提前备货，拖累了GDP。

由于这些商品和服务并非在美国本土生产，因此在GDP中被计为扣减项。经济学家预计，这一贸易赤字的大幅扩大的情形将在第二季度出现逆转。

通常情况下，进口商品会被运送至仓库或直接送达零售门店。然而，报告显示，本季度企业库存对GDP的拉动贡献达到2.25个百分点，为自2021年底以来最高。近期涌入的进口商品可能在接下来的几个月中以更高库存的形式体现出来，叠加贸易赤字的收窄，有望对第二季度GDP增长形成提振。

由于贸易和库存的波动有时会扭曲整体GDP表现，经济学家更倾向于关注“面向私人国内购买者的最终销售”这一指标，以更准确反映需求情况。该指标在第一季度增长了3%，高于2024年末2.9%的年化增速。

本季度消费者支出的增长主要由服务类和非耐用品支出推动。

ADP当天报告称，4月美国私营部门新增就业岗位仅为62000个，远低于道琼斯预测的120000个，也低于3月的147000个，显示就业增长放缓。

消息出来之后，美股三大股指期货盘前直线跳水。

纽约铜期货跌幅扩大至超6%。