港股三大指数午后涨幅扩大 恒指全日涨0.51% 周大福(01929)涨8.46%

金吾财讯 | 港股三大指数午后涨幅扩大，全日探底回升，截至收盘，恒指涨0.51%，国企指数涨0.10%，恒生科技指数涨1.35%。

蓝筹中，周大福(01929)涨8.46%，友邦保险(01299)涨6.51%，小米集团-W(01810)涨5.27%；招商银行(03968)跌4.61%，工商银行(01398)跌2.92%，建设银行(00939)跌2.86%。

板块方面，机器人概念股普升，第四范式(06682)涨7.28%，速腾聚创(02498)涨6.05%，小米集团-W涨5.27%，优必选(09880)涨4.00%。大和发报告称，2025年很可能将是人形机器人模型发布和应用拓展的一年。该行表示，关键零件的自产率和成本降低程度均超出预期。该行指，人形机器人供应链的执行器和AI演算法很可能在短期内成为主要发展领域。从长远来看，具身智能技术迭代和场景拓展是重点。大和认为2025年将是产品发布年，而2026年可能会专注于小规模生产。

SAAS概念股集体走强，迈富时(02556)涨10.40%，金山软件(03888)涨7.07%，金蝶国际(00268)涨6.81%，医渡科技(02158)涨6.42%高盛研报称，客户的软件预算从功能性工具转向生成式人工智能软件，推动每用户平均收入增长，并吸引新的付费客户；鉴于需求不断上升，且面向企业(B端)/消费者(C端)用户的盈利商业模式更加清晰，更多软件公司投资基于基础模型的应用软件研发；企业利用生成式人工智能降低运营成本(如招聘工具)。该行预计覆盖的中国软件公司的生成式人工智能营收占比将从2025年的0%-10%，提升至2028年的10%-50%。此外，美银证券日前预计办公软件将保持稳健的增长势头，得益于更多经常性收入、多元化的客户基础和AI带来的上行潜力。对于贸易紧张局势，该行认为大多数软件公司因专注国内市场且对技术供应链依赖有限，基本面影响较小；若软件自给自足加速，甚至可能带来上行机会。

个股方面，小米集团涨涨5.27%。4月30日，小米推出专注推理能力的开源大模型MiMo，仅用7B参数规模在数学推理和代码竞赛测评中超越OpenAI的闭源模型o1-mini以及阿里32B规模的QwQ。此外，小米正在搭建自己的GPU万卡级集群，将对AI大模型进行大力投入。一名知情人士透露，该计划已经实施数月之久，小米创始人雷军亲自参与领导。该人士强调："在AI硬件这件事情上，最核心的是手机而不是眼镜，小米在这个领域不'all in'是不可能的。"

美图公司(01357)涨10.28%。中金预计美图公司25年订阅收入同增40%以上，系付费率和用户增长双轮驱动：国内生活类场景付费渗透好于预期。公司预计截至2月国内生活类场景下付费渗透率达到5.2%，突破此前5%的目标，主要系生成式AI对传统功能的重构，比如用AI去双下巴功能取代传统的手动推图，实现对体验和效果的更好满足，从而促进订阅转化率的提升。该行认为，公司基于长期沉淀的人像修图场景数据，通过低频功能迭代+高频体验升级的模式，有利于用户留存与回流维持在健康水平。公司预计25年生活类付费会员增长有望提供订阅收入弹性，维持生活类产品10%的长期订阅渗透率目标。此外，摩根士丹利上调美图公司目标价至6港元。结合美图公司2024年下半年业绩，大摩将2025至2027年收入预测分别上调4.8%、5.9%和1.3%，2025年的正常化净利润预测保持不变，2026年和2027年分别上调3.4%和0.9%。

浙商证券发研报指，5、6月市场风格有望逐步回归科技成长。4月以来，科技风格继续跑输，年内收益已显著收敛；同时，经历3月以来的连续调整，当前多数科技细分方向拥挤度已经回落至历史底部。近期，业绩和关税是压制科技赛道的两大关键因素，随着4月底财报披露季结束，市场对科技板块的业绩担忧“靴子落地”；同时，关税扰动正在逐步过去。此外，从近十年风格表现的“日历效应”可以发现，进入5-6月，以高PE、TMT、AI为代表的高弹性科技风格的胜率将逐步提升。政策层面，4月底重磅会议提出“以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性”，科技创新、自主可控预计仍将是后续政策发力的核心方向。