* 泸州老窖2024年成本上升，销售增速放缓

据泸州老窖（000568.SZ）所发布公告，其 2024 年年度报告全面展示了公司在过去一年的经营状况、财务成果以及未来发展战略。过去一年，泸州老窖在复杂的市场环境中持续发展，在财务和市场等多方面呈现出一系列特点。从整体来看，泸州老窖展现出了强大的品牌实力和市场竞争力，但也面临着一些不可忽视的挑战。

在财务层面，泸州老窖的表现可圈可点。从关键财务指标来看，公司实现营业收入 311.96 亿元，同比增长 3.19%；归属于上市公司股东的净利润为 134.73 亿元，同比增长 1.71% 。经营活动产生的现金流量净额达到 191.82 亿元，同比大幅增长 80.14%，这表明公司经营活动的现金创造能力显著增强，财务状况较为稳健。据过往公告，泸州老窖近年来业绩整体呈上升趋势，此次增长是其持续发展的体现。

不过，泸州老窖也存在一些财务隐忧。其加权平均净资产收益率为 30.44%，较上一年下降了 4.63%。这一指标的下滑或许暗示着公司运用自有资本获取收益的能力有所减弱。从成本角度看，虽然营业收入有所增长，但营业成本也在上升，其中酒类营业成本同比增长 10.33%，这对公司的利润增长形成了一定压力。有互联网观点认为，成本上升可能与原材料价格波动、生产规模扩大带来的管理成本增加等因素有关。若不能有效控制成本，可能会影响公司未来的盈利能力。

在市场层面，泸州老窖的市场地位依旧稳固。公司凭借 “国窖 1573”“泸州老窖” 等核心品牌，在白酒市场占据重要份额。在高端白酒领域，“国窖 1573” 与茅台、五粮液等品牌共同竞争，且市场覆盖面和渗透率进一步扩大。从销售模式上看，公司在巩固传统渠道的同时，积极拓展新兴渠道。传统渠道运营模式营业收入达 295.73 亿元，占比 94.80%，依旧是销售的主力军；新兴渠道运营模式营收为 14.79 亿元，占比 4.74%，虽占比相对较小，但同比增长 4.16%，展现出一定的发展潜力。

但市场竞争的加剧也给泸州老窖带来挑战。随着白酒行业进入调整周期，市场竞争愈发激烈。众多白酒企业纷纷发力，推出各类产品争夺市场份额。从已发布的研究报告来看，一些新兴品牌通过创新营销模式和产品定位，吸引了部分年轻消费者。互联网上也有观点指出，泸州老窖在应对市场竞争时，需进一步加强品牌创新和市场推广，以满足不同消费者群体的需求。尤其是在年轻消费者市场，泸州老窖需要推出更具针对性的产品和营销策略，否则可能面临市场份额被蚕食的风险。

综合来看，泸州老窖在 2024 年展现出了强大的实力，财务状况稳健，市场地位稳固。然而，面对行业竞争加剧、成本上升等挑战，公司需要在成本控制、品牌创新和市场拓展等方面持续发力。未来，若泸州老窖能够充分利用自身优势，积极应对挑战，有望在白酒市场继续保持良好的发展态势；反之，如果不能有效解决现存问题，其市场份额和盈利能力可能会受到影响。