赴港上市热潮再起，私募看好中国资产价值重估

中国基金报记者 任子青 吴君

在政策支持、市场环境变化和企业需求等因素的作用下，近年来，越来越多企业选择港股IPO，同时，多家A股行业龙头公司赴港二次上市。受访私募表示，这将为港股市场带来积极影响，有利于提升港股流动性，提高市场活跃度。

今年以来，港股行情火热，恒生指数、恒生科技指数分别上涨12.76%、23.68%。私募看好港股科技互联网、智能制造、创新药、新消费等板块的投资机会。

赴港上市热潮再起

2月11日，宁德时代向港交所提交上市申请，此次港股上市募集的资金将重点用于海外产能扩张、国际业务拓展及境外营运资金补充，为公司长期国际化战略提供资金支持。此外，恒瑞医药、海天味业、三花智控等多家A股的行业龙头公司计划寻求A+H双重上市。

对此，重阳投资合伙人寇志伟表示，多家A股行业龙头公司赴港二次上市，可能主要看中的是香港市场作为离岸金融中心的特殊地位，融到的外汇资金可以直接用于企业国际化扩张。另外，香港市场融资机制更加灵活，也有利于企业后续融资。

相聚资本研究总监、基金经理余晓畅认为，越来越多企业选择赴港IPO以及A股行业龙头赴港二次上市，将增强港股的全球影响力，吸引更多国际资金和机构关注中国资本市场，有利于提升港股流动性，提高市场活跃度。港股中有不少质地优秀、基本面出色的公司，且多数公司的估值相较于A股有优势，具有较强的投资价值。

宽远资产表示，如果有更多的优质企业在港股上市，会给港股市场带来非常积极的影响，使港股市场估值水平合理提升，但这是一个比较长期的过程。从目前来看，估值水平更低是港股市场相较于A股的显著优势。

津育投资基金经理崔建称，对于投资者而言，港股相较于A股的核心优势在于市场化程度更高，这种高度的市场化既带来了丰富的机遇，也伴随着更大的风险与更高的波动性。优秀的公司选择在港股上市，无疑为投资者提供了更为多样化的投资选择。

兆天投资总经理范迪钊认为，从资金面角度看，近年来南下资金持续涌入，负面因素逐渐消除。从股票供给角度看，过去三年，一批优秀的消费类公司在港股上市，同时，港股还具备互联网公司的优势，市场对港股的关注度越来越高。

私募看好中国资产价值重估

今年以来，港股市场表现亮眼，截至2月14日，恒生指数的涨幅为12.76%，恒生科技指数更是上涨23.68%。

“在经历三年多熊市后，中国市场的宏观叙事正在发生变化。近期港股表现明显强于A股，正是海外投资者对中国资产重估的体现。”寇志伟表示，虽然短期行情很难判断，但今年港股会有不错的收益，原因有两个，一是宏观政策的托底力度更强，二是DeepSeek大模型发布显示了中国科技的竞争力。

宽远资产称，由于中国本土科技公司推出了让全世界惊叹的现象级产品，外资对中国的科技水平和创新能力有了重新认知，这个过程也伴随着对中国股票市场的价值重估，而港股对外资的变化最为敏感，所以近期表现亮眼。

崔建认为，过去几年港股市场行情欠佳，估值处于偏低水平，但在人工智能浪潮推动下，中国科技企业具备跟上世界潮流的实力，拥有巨大的增长潜力。“港股市场具备显著的投资价值，我们当前投资重点集中于港股互联网、大消费以及部分上游资源行业。”他说。

范迪钊表示，从去年下半年开始加大港股的投资比例，当前港股的投资占比在一半以上，主要关注互联网以及新消费公司。

余晓畅称，看好兼具内需韧性与AI应用潜力的互联网龙头，以及通过IP运营与国潮文化占据较高市场份额的消费类公司。DeepSeek横空出世，为互联网、汽车智能化、机器人插上了AI的翅膀。AI将是今年资本市场的核心主线，虽然当前的高热未必能长时间持续，但行情演绎大概率会反复出现。

宽远资产也认为，以DeepSeek为代表的公司将迅速推动AI应用在各行各业的发展，与AI应用相关的科技及互联网公司会显著受益。

寇志伟坦言，最看好港股的创新药板块。他说：“目前全球创新药管线中约30%来自中国，但我们的研发成本相对较低。过去几年，多种负面因素使创新药乃至整个医药板块的股价处于低位，其中的投资机会非常大。”

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