融创中国再度面临清盘呈请 股价大跌25.7%

1月10日，融创中国（01918.HK）公告，公司收到中国信达（香港）资产管理有限公司在香港对公司提出的清盘呈请，聆讯定于2025年3月19日举行。10日收盘，融创中国股价收跌25.7%。

对于清盘呈请的可能影响，融创中国回应称，呈请可能导致本集团其他债权人要求加速偿还所欠相关债务或采取强制措施。公司预计将无法在到期时或在相关宽限期内履行其他境外付款义务， 包括但不限于公司发行的美元债券项下的义务。

融创中国明确将极力反对呈请。“呈请并不代表其他持份者的利益，并可能损害本公司和其他持份者的价值。因此，公司将寻求法律措施以坚决反对呈请，并采取一切必要的行动以保障公司的合法权利。”融创中国董事会表示。

记者同步向中国信达（香港）控股有限公司方面询问有关情况，截至发稿未获得回应。

清盘呈请是香港法律体系下常见的追债手段，如后续经法院聆讯且下发清盘令，即宣告相关公司进入破产清算程序。本轮房地产行业调整以来，曾有大量房企遇到过类似情况，除中国恒大等少数企业之外，多数案例最终均获撤销呈请。

本次提出清盘申请的中国信达（香港）资产管理有限公司，由中国信达资产管理股份有限公司（下称“中国信达”）通过中国信达（香港）控股有限公司全资所有。中国信达作为我国首家金融资产管理公司，主要业务包括不良资产经营业务和金融服务业务，其中不良资产经营是其核心业务。

在一年前，中国信达与融创方面还在项目层面有过合作，并被外界视作资产管理公司参与房企项目的并购及纾困的典型案例之一。2024年1月，中国信达曾出手收购融创持有的海南幸福城投资有限公司51%股权及对应债权，该标的公司负责运作南丽湖壹号二期项目，彼时预计项目总货值约19.97亿元。

融创中国并非第一次接到债权人的清盘呈请。

2022年9月，债权人因融创中国未偿还其持有的优先票据而向香港特别行政区高等法院提出对融创中国清盘呈请，涉及本金2200万美元及应计利息。

该清盘呈请至2023年6月获准撤销，随后不久，融创中国宣布完成了境外债务重组，并于当年11月20日正式生效。彼时，融创债权人约百亿美元现有债务，被置换为新票据、强制可转换债券、可转换债券、融创服务的股票，其中新票据的期限为两年至九年不等，融创方面可选择将初始期限为两年和三年新票据到期日延长一年。

在不到两年之后，融创中国在2025年或正面临二次境外债重组。近期有媒体报道，最快在3月份融创方面或将就二次境外债重组发布初步方案。该报道援引债权人表示，融创中国方面告知或将无法按时兑付2025年9月到期的美元债，公司正在研究可替代的方案，但目前还未形成方案。

同时，融创中国还同步推动境内债务重组事宜。2024年11月27日，融创公布了总额约154亿元的境内债务重组方案，方案包括现金要约收购、债转股、以资抵债、留债展期四种方式。记者获悉，自该境内债务重组方案公布以来，已有8只债券表决通过了重组方案的相关议案，2只债券尚未审议通过相关议案。

债务重组的本质是以“时间换空间”。业内人士认为，融创中国在率先完成债务重组后再度面临清盘呈请和新一轮债务重组，意味着对于出险房企而言，通过债务重组获取宝贵时间后，仍需尽快恢复正常经营状态，改善经营现状，回归正轨。

刚刚过去的2024年，融创中国累计实现合同销售金额约471.4亿元，较上年同期的847.7亿元下降45%，同期TOP100房企销售额同比下降幅度为30.6%。债务方面，融创最新披露的数据显示，截至2024年11月30日，公司到期未偿付借款本金为1155亿元。

中指研究院企业研究总监刘水认为，融创布局城市基本是一二线核心城市，一二线房地产市场较有韧性，这些资产相对较为优质。同时，融创仍保持较强的经营开发能力，2024年上海的融创外滩壹号院二期热销，三次开盘三次售罄，总销售额高达约215亿元，表明市场对融创的产品和经营开发能力仍然比较认可。