11月份国民经济稳步回升，酒ETF（512690）交投活跃，机构：2025年白酒板块基本面渐进式修复

12月16日，A股早盘三大指数小幅低开。截至发稿，上证指数跌0.08%，深证成指跌0.74%，创业板指跌0.95%。

相关ETF中，截至发稿，酒ETF（512690）跌1.55%，成分股中，会稽山涨1.30%，青岛啤酒、惠泉啤酒等多股跟涨。

截至发稿，酒ETF（512690），换手率1.54%，成交额2.21亿元。

规模方面，Wind数据显示，酒ETF（512690）最新流通规模145.2亿元，最新流通份额224.35亿份。

酒ETF（512690）跟踪中证酒指数（399987.SZ），该指数从沪深市场中选取涉及白酒、啤酒、葡萄酒酿造等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映酒类相关上市公司证券的整体表现。

消息面上，国家统计局12月16日最新发布：11月份，社会消费品零售总额43763亿元，同比增长3.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额38998亿元，增长2.5%。1—11月份，社会消费品零售总额442723亿元，同比增长3.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额397960 亿元，增长3.7%。11月份国民经济稳步回升。

浦银国际表示，政策刺激继续，将扩大内需摆在更重要位置。新一年经济工作重点将聚焦在继续加码政策刺激以稳经济和促通胀上，尤其在扩大内需方面。今年以来，大规模设备更新和消费品以旧换新的“两新”支持政策在释放消费潜力、拉动投资增长方面发挥了积极作用。我们预计未来将有望扩大支持的产品品类或服务，进一步增强补贴效果。

平安证券发布白酒行业最新年度策略报告称，我们预计2025年整体延续渐进式复苏。分场景看，我们预计2025年大众流通渠道维持韧性，宴席低基数下有望迎来修复，期待商务需求回暖；分价格看，2025年大众价格带或延续增长，高端稳健，次高端取决于经济复苏进度；分品牌看，2025年马太效应或更加明显。淡化业绩目标，分红回馈股东：24年厂家任务量增加+动销较弱，目前经销商库存普遍同比增加。我们预计2025年厂家将淡化回款与业绩增长目标，更加注重实际动销与库存去化，业绩增速同比有所回落。

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