广期所再"上新"，涉多晶硅！

12月13日，证监会发布公告，同意广州期货交易所多晶硅期货和期权注册。同日，广期所发布多晶硅期货和期权合约及相关规则，以及多晶硅期货合约上市交易有关事项的通知，并公开征集注册品牌、指定交割库和质检机构。

值得注意的是，上市通知明确多晶硅期货合约自2024年12月26日（星期四）起上市交易。这将是广期所继工业硅、碳酸锂上市后的第3个新能源金属品种。

多晶硅，又名高纯多晶硅料、硅料，是指以纯度达99%左右的工业硅为原料，经过物理或化学方法提纯后，硅纯度达到99.9999%以上的高纯硅材料。多晶硅是制造太阳能电池片、集成电路硅衬底等产品的主要原料，被誉为发展新能源产业和信息产业的重要基石，属于绿色低碳品种，符合广期所服务绿色发展的定位。

12月13日，中国证监会发布公告，同意广州期货交易所多晶硅期货和期权注册。这将是广期所继工业硅、碳酸锂上市后的第3个新能源金属品种。

此前，广期所发布公告，就多晶硅期货和期权合约及相关规则公开征求意见。意见稿显示，多晶硅期货合约交易代码为PS，交易单位为3吨/手，最小变动价位为5元/吨，合约涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，最低交易保证金为合约价值的5%。交割方式为实物交割，交割单位为30吨（净重）。

我国正式提出“双碳”战略目标，光伏产业也迎来了高速发展的机遇期。根据国际能源署（IEA）统计，2023年全球可再生能源新增装机超过560GW，其中光伏装机占比75%，预计在2024年至2030年期间，全球新增可再生能源装机容量将超过5500GW，且光伏将成为主要驱动力量，发展空间广阔。作为光伏产业链最核心的原材料，多晶硅在新能源产业发展中的重要性不言而喻。

我国是全球最大的多晶硅生产、消费和进口国。据中国有色金属工业协会硅业分会数据，全球多晶硅产量分别从2014年的30万吨增长至2023年的159.7万吨，年均复合增长率均为20.42%。2023年，全球多晶硅供应中，中国产量比例达92.08%，占据绝对主导地位。多晶硅产业供需快速提升的背后，是我国光伏应用的强劲增长。

多晶硅产业高速发展的同时，受产业政策、投产周期及技术进步等多方面因素影响，供求关系变化较快，价格波动幅度较大。

2020年下半年，疫情得到控制，光伏新增装机量增长，多晶硅价格从6万元/吨回升至9.4万元/吨；2021年，国内外光伏需求强劲，多晶硅供不应求，价格从年初的8万元/吨一路飙涨至26万元/吨以上。

随着新增产能的释放，2022年，多晶硅价格从高位回落。2023年以来，多晶硅产能继续增加，供需关系逆转，价格持续下行。

12月13日，生意社数据显示，多晶硅基准价为4.4万元/吨，与本月初持平。

由于缺乏客观、连续价格信号，多晶硅产业存在产能投资建设较为集中，容易出现阶段性供需错配等问题，不利于产业健康稳定发展。数据显示，近年来多晶硅价格波动幅度明显提高。2021-2023年，多晶硅价格年度振幅高达226.63%、63.49%和280.17%。在此背景下，光伏产业链企业对上市多晶硅期货、利用期货工具定价和管理风险的诉求愈发强烈。

与此同时，上市多晶硅期货将有助于输出国际定价基准，形成反映我国产业体量的多晶硅国际贸易的“中国”价格，逐步增强我国在多晶硅国际贸易定价方面的影响力。

业内人士认为，目前广期所工业硅品种已平稳运行近2年，多晶硅品种的上市，将进一步完善期货服务晶硅产业链的品种布局，为多晶硅及其下游的光伏产业链提供更为精准适配的期货工具，有利于进一步巩固我国光伏等产业在全球的竞争优势。

广期所相关负责人表示，下一步，广期所将在中国证监会指导下，扎实做好多晶硅期货和期权上市的各项准备工作，保障多晶硅期货和期权的平稳推出和稳健运行。

值得关注的是，在库存压力居高不下的情况下，近期多晶硅行业龙头企业也开始采取减产措施。

上海东证期货表示，根据SMM数据，截至11月29日，多晶硅厂库存达29.1万吨，环比增加0.6万吨。自年中以来，下游企业不同程度地囤积硅料，导致多晶硅原料库存始终维持在较高水平。

“临近年末，多晶硅企业面临财务报表压力、库存管理压力等多重挑战，而下游需求依然疲软，预计多晶硅价格将继续承压。本周光伏协会在宜宾召开年度大会，对硅料、硅片、电池片和组件等各环节2025年的全年配额作出“自律”约定，值得关注后续企业的具体实施进展。”上海东证期货表示。

建信期货研究员彭浩洲指出，目前多晶硅市场的供需错配现象尚未明显缓解，现货价格虽然在低位企稳，但市场缺乏有效的去库存驱动。预计2024年全年多晶硅产量将达到183万吨，较2023年的139.89万吨增长30.81%。不过，上半年月度产量曾达到19万吨的高点，随后逐步降至13万吨。下游需求疲弱倒逼上游企业减产让利，预计后续价格反弹空间将受到高供应的限制。

此外，12月11日，美国拜登政府宣布提高中国太阳能硅片、多晶硅和钨产品的进口关税，旨在保护本国清洁技术产业免受廉价外国供应的冲击。美国贸易代表办公室（USTR）表示，将太阳能硅片和多晶硅的关税提高一倍至50%，钨产品关税则增加至25%，新税率将于2025年1月1日生效。

展望2025年，彭浩洲认为，出口层面可能面临更多挑战，国内光伏装机量延续高增速的难度也在加大，需求端的驱动力偏中性略弱。尽管光伏产业将受益于前期政策利好和减产控产措施，主要产品价格预计保持相对稳定，但供需错配的矛盾尚未根本解决，多晶硅价格或将呈现震荡筑底的走势，实现供需再平衡仍需时间。