蔚来李斌：从全球募资189亿美元，为中国发展汽车产业

“我们从全球募了189亿美金，放在中国发展智能电动汽车产业。我们对中国汽车产业链做了许多开放性的事情，我们做好别人可以直接用，培养了很多人才，包括自己公司培养，也包括与产业链合作伙伴共同做创新。”在11月26日的易车深度对话节目《浩客》“蔚来十周年：对话李斌”直播中，蔚来（NIO.US）创始人、董事长、CEO李斌如是说。

在当天的访谈中，李斌与180科普创始人、CarStyling中国主理人王洪浩，知名科技博主、“乱翻书”主理人潘乱对谈创办蔚来的初心以及接下来企业要聚焦的行动。

在谈到在全球资本寒冬之际，为何蔚来依然能够获得来自全球的投资人青睐时，李斌坦言，投资人之所以愿意投资蔚来，重要的原因是蔚来在财务方面公开透明，这一点对于全球投资人来讲非常重要。同时，投资人能够看到蔚来的钱是花在技术研发、补能基建、品牌建设等方面，这些都可以被认为是一种投资。

“很多人不了解为什么我们能从阿布扎比融了33亿美金，而且我就去了一次就融资完了，并不是说我有多强，我英语也不怎么好。我们的财务数字都是公开的，他们了解的比我们清楚多了，知道钱亏在哪儿了。我举个小例子，我们已经累计投了530亿元在研发上，如果从资产负债表上看，我们所有的研发投入都费用化了，都反映在当期亏损上，而有的公司会选择把它计成无形资产，那样当期就没亏那么多。投资人一看这个公司财务就知道情况，因为我们的财务是非常透明的。”李斌说。

在谈到对技术的投入上，李斌称，“享用新技术是要花钱的”。他举例，第一个开发出一项新技术的公司，所花费的成本是第二家公司的3倍至4倍甚至不止，而技术成熟了以后，使用技术的成本就会降下来，“蔚来是不是可以选择跟在别人后边呢，也可以，但是我们作为一个高端品牌，在研发和创新技术方面的投入，我想它会有回报的，用户也是买单的，这也是为什么蔚来在高端纯电市场能够有40%以上的份额。”

目前，蔚来在创新技术研发方面已累计投入超530亿元，拥有全球研发人员11000人左右，全球申请中及已授权专利总数达9300项，构建了12项全栈技术布局，产出了一系列行业领先的技术成果，包括业界首款采用5nm车规工艺制造的智能驾驶芯片NX9031的成功流片，以及整车全域操作系统SkyOS·天枢的全量发布，实现“有芯有魂”的突破。

尽管当前仍在亏损，但李斌直言，这属于一种投资，对技术、补能基建以及品牌的投资，最终会回报并作用于用户身上，通过用户的优质体验获得市场回报。

此前，蔚来于11月20日发布了2024年第三季度财报：三季度销量创新高达到6.2万台，营收增长至186.7亿元，整车毛利率持续提升至13.1%，研发投入33.2亿元，自2016年起累计研发投入超过530亿元。得益于自由现金流转正，蔚来的现金储备提升至422亿元。蔚来同时发布了史上最强季度指引：四季度交付指引为7.2万台至7.5万台，同比增长43.9%至49.9%；四季度营收指引为196.8亿元至203.8亿元，同比增长15.0%至19.2%，两项指引均创历史新高。

李斌在20日晚间的财报电话会上表示：明年起，蔚来将进入新一轮产品周期，乐道和萤火虫品牌将会有新的产品交付，整个集团将进入新的高速增长周期。“随着明年销量翻倍，整体经营会继续实现正向增长，亏损明年预计将收窄，目标是2026年实现盈利。”

财报发布后，多家知名投行对蔚来给予肯定，包括德意志银行、花旗、美银、摩根士丹利、摩根大通、中银国际、CICC等均给予蔚来“买入”或“增持”评级。

德意志银行在其最新报告中给出“买入”评级，称蔚来三季度业绩符合市场预期，并认为随着乐道L60的上量，四季度指引能够实现，同时基于2025年公司强劲的新产品计划，2025年销量翻倍的目标有望实现。该行给出未来12个月的目标价为73.80港元。

花旗银行同样给予“买入”评级，给出目标价为8.90美元。花旗预计，得益于销售门店数量的扩大和充换电基础设施的持续铺设，乐道在明年3月达到月销两万后，有望继续保持此强劲的销售势头。花旗预计，在三个品牌的运营销售和技术的持续升级驱动下，公司2025年的毛利率有望持续提升。