越疆科技冲刺港交所上市：花40万买“行业第一”，和节卡互不认？

近日，证监会披露了《关于深圳市越疆科技股份有限公司境外发行上市备案通知书》。其中，深圳市越疆科技有限公司（下称“越疆机器人”或“越疆科技”“越疆”）拟发行不超过1.38亿股股份，并在港交所上市。

据贝多财经了解，越疆科技于2024年6月递交招股书，计划在港交所主板上市。如若顺利，越疆科技将成为国内“协作机器人第一股”。此外，节卡机器人股份有限公司（简称“节卡股份”或“节卡机器人”）也于2023年5月递交招股书，准备在科创板上市。

事实上，越疆科技、节卡机器人和遨博机器人（主体为遨博（北京）智能科技股份有限公司）并称为“协作机器人三杰”。其中，遨博机器人也已与华泰联合证券达成IPO辅导合作，计划在在科创板上市。

早前，越疆科技也曾准备在科创板IPO。天眼查App信息显示，越疆科技成立于2015年7月。目前，该公司的注册资本为刘培超，主要股东包括刘培超、松禾资本、前海母基金、中金资本、中网投、深创投等。

据招股书介绍，越疆科技专门从事协作式机器人（通称“协作机器人”）开发、制造及商业化。据灼识咨询报告，按2023年的出货量计，越疆科技在全球协作机器人行业中排名前二，并在中国所有协作机器人公司中排名第一，全球市场份额为13.0%。

越疆科技在招股书中称，其在负载能力、轴型及使用场景方面拥有丰富的协作机器人产品组合。截至2024年6月17日，越疆科技推出4个系列共27款协作机器人型号，可满足制造、零售、医疗健康、STEAM教育、科研等使用场景。

而节卡股份在招股书中表示，全球领域协作机器人的主要企业包括丹麦的优傲，以及国内企业节卡、遨博、艾利特等。2021年度，节卡股份的协作机器人整机销量为2267台，全球市场占有率约为6%。

对比来看，节卡股份并未在招股书中提及越疆科技的名字，但在第一轮审核问询函中机器人行业上市公司及协作机器人行业主要企业包括凯尔达（688255.SH）、佳士科技（300193.SZ）、遨博、越疆、斗山（454910.KS，韩国企业），后3家的主要产品均为协作机器人。

据越疆科技招股书，全球协作机器人行业五大市场参与者包括A公司、越疆科技、B公司、C公司和D公司，市场份额分别为14.8%、13.0%、7.4%、6.5%和4.6%，合计46.3%。对比可知，A公司指的就是优傲，B公司和D公司则分别为遨博、节卡。

据灼识咨询报告，按销售收入计，全球协作机器人行业由2019年的4.67亿美元增至2023年10.40亿美元，复合年增长率为22.2%；预计市场规模于2028年将达到49.50亿美元，2023年至2028年的复合年增长率为36.6%。

根据同一资料来源，中国在全球协作机器人市场中扮演著越来越重要的角色，预计中国在全球协作机器人市场中的份额将从2023年的26.3%增至2028年的37.2%，2023年至2028年的复合年增长率为46.5%。

为了此次冲刺上市，越疆科技委托了灼识咨询对全球及中国协作机器人市场进行分析及报告。同时，该公司已同意就编制灼识咨询报告向灼识咨询支付费用人民币40万元。换句话说，为了让自身成为“国内第一”，越疆科技花了40万元定制了这样一份报告。

但从收入规模来看，越疆科技和节卡股份不相上下。2021年、2022年和2023年，越疆科技的营收分别为1.74亿元、2.41亿元和2.86亿元，净亏损分别为4175.6万元、5247.7万元和1.03亿元。

相比之下，节卡股份2020年、2021年和2022年的营收分别为4827.86万元、1.76亿元和2.81亿元，净利润分别为-2.4亿元、-723.31万元和573.57万元，扣非后净利润分别为-2612.91万元、-1846.28万元和4.40万元，于2022年扭亏为盈。

2023年，节卡股份的营收约3.50亿元，再次高于越疆科技。同时，节卡股份预计其2025年实现扣非后净利润的扭亏为盈，预计扣非后净利润1700万元左右。届时，该公司的营收预计约为6.21亿元，2022年-2025年收入复合增长率为30.30%。

和规模相似的是，两者的研发开支也较为接近。2021年、2022年和2023年，越疆科技的研发开支分别约为4690万元、5210万元和7050万元，分别占其收入的26.9%、21.6%和24.6%。

相比之下，节卡股份2020年、2021年和2022年的的研发费用分别为1801.49万元、2685.20万元和4750.92万元，分别占其总收入的37.31%、15.27%和16.92%。另据审核问询函，节卡股份2023年的研发开支为7312.89万元，研发费用率为20.92%。

截至最后可行日期，越疆科技提供4个系列共27款协作机器人型号，负载能力介乎0.25千克至20千克，其中22款为六轴型号及5款为四轴型号。于往绩记录期间，越疆科技在全球售出超过4.7万台协作机器人。

成立至今，越疆科技获得了多轮融资，投资方包括深创投、道生资本、松禾资本、中金资本、温氏投资、招商资本、中网投、深投控、农银国际等，最新一笔融资是发生于2022年8月的5090万元D+轮融资，投后估值35.31亿元，每股成本为9.81元。

本次上市前，刘培超持股26.62%，股份激励平台越疆有限合伙持股3.50%，秦墨有限合伙持股0.96%，构成控股股东集团，刘培超可控制上述合计31.08%的投票权。目前，刘培超任越疆科技董事长、总经理。

同时，深创投通过深创投持股2.88%、南山红土持股2.29%、红土创客持股为0.88%，松禾成长持股6.03%，前海股权持股5.44%，中金祺智持股4.49%，鲁墨有限合伙持股4.14%，宁波同伴持股3.85%，中网投持股3.68%。

此外，齐墨有限合伙持股3.60%，楚墨有限合伙持股3.23%，温氏股份通过温润振信持股2.75%、横琴齐创持股0.05%，中车创投持股2.71%，郎需林、吴志文均分别持股2.21%，其他单个股东的直接持股比例均不足2%。

当前，越疆科技董事会成员包括首席财务官、董事会秘书兼联席公司秘书王勇，首席科学家郎需林，以及非执行董事景亮，独立非执行董事李贻、吴浩云、侯玲玲。另外，高管还包括副总经理刘主福、姜宇。