金长川资本刘平安：北交所是值得主流机构关注和期待的市场

21世纪经济报道记者 申俊涵 成都报道

2024年11月15日，第14届创新资本年会暨21世纪卓越董事会（成都站）成功举办。本次活动在中国投资协会创投委和南方财经全媒体集团指导下，由21世纪经济报道主办，成都现代金融产业生态圈联盟和成都高新文化中心·此地CyPARK协办，本次活动还得到广发基金的特别支持。

在主题为“产融结合助推西部崛起”的对话环节，北京金长川资本管理有限公司董事长刘平安谈到投资北交所的逻辑，以及IPO收紧背景下，企业和投资机构的应对措施。

刘平安谈到投资北交所的逻辑，首先，资产的安全性好。北交所上市的企业通常发展偏后期，从财务指标来看，企业净利润达到两三千万的规模。这个阶段的企业产业化风险相对较低，资产安全性相对较好。

第二，北交所的上市企业有一定的净利润基础，如果处于不错的行业赛道，得到足够的资本支持，管理团队也具有很好的创新能力，那么后续企业的成长性会非常好。

第三，资产也具有较强的流动性。目前创投行业面临退出难的问题，退出风险可能是众多创投机构面临的主要风险之一。金长川资本所投资的北交所上市企业，差不多在三五年时间能够实现比较好的退出。从收益角度来讲，金长川资本也实现了不错的退出业绩。

刘平安认为，北交所未来的机会主要在两方面。首先，新“国九条”推出以后，沪深交易所都提高了上市门槛。现在净利润在1个亿以内的企业中，70%~80%都以北交所作为退出渠道。这意味着在未来3~5年，北交所将具有比较好的投资机会。

第二，北交所上市企业有很强的动力快速做大做强，除了通过自己的内生增长，企业还可以通过并购发展。作为投资机构，能够在企业并购的过程当中发挥很大的作用。

谈及IPO收紧对企业和投资机构的影响，刘平安认为，大环境变化后，大家的认知和操作手段方法也要随之变化。

对拟上市公司、中小企业来说，要对国内的资本市场要有清晰的认识。目前，北交所上市企业的净利润均值在4000万元左右。企业可以不论估值的高低，先登陆北交所。有了北交所的融资平台以后，才有生存下去的机会和后面发展的机会。当企业发展到一定规模后，可以再去转板，这是更加灵活的上市选择。

“对投资机构来说，在IPO退出收紧的大环境下，可以投得更早。同时，投资机构也可以联手上市公司，围绕上市公司的主营业务合作设立产业投资并购基金，这样的商业创新也是比较好的出路。”刘平安说。