谁是A股前三季度最赚钱游戏股？2家企业净利超18亿元，中青宝亏损股价却大涨

本文来源：时代周报 作者：张照

今年以来，国产游戏版号获批明显提速。

太平洋证券研报显示，2024年1-10月国产游戏版号获批数量已达1072款，超过2023年全年数量；同时，2024年进口游戏版号发放节奏稳定，维持在每两个月发放一次。

在此背景下，多家游戏厂商新游戏纷纷上线，多家上市游戏企业业绩也开始增长。

据时代周报记者统计，30家A股上市游戏企业中，有2家企业今年前三季度营收超过100亿元，2家企业归母净利润成倍增长；同时，30家A股上市游戏企业今年前三季研发支出合计达到80.74亿元。

　　　　　　　　　　　　图源：图虫 　　　　　　　　　　

世纪华通、三七互娱业绩领先

从30家A股游戏企业2024年前三季度营收来看，世纪华通（002602.SZ）营收位居第一，达到155.29亿元，同比增长58.66%；三七互娱（002555.SZ）营收位居第二，为133.39亿元，同比增长10.76%；神州泰岳（300002.SZ）营收反超完美世界（002624.SZ）位居第三，为45.14亿元，同比增长11.42%。

世纪华通表示，得益于核心业务的强劲增长动能，公司营收已经刷新了上市以来的纪录，盈利水平达到新的高度。今年以来，凭借《Whiteout Survival》《Truck Star》等多款产品的出色表现，旗下点点互动已稳居中国手游发行商收入TOP5，并跻身全球发行商TOP10，出海头部地位稳固。

时代周报记者从三七互娱方面获悉，公司旗下《斗罗大陆：魂师对决》《Puzzles ＆ Survival》等多款在运营产品生命周期持续拉长，构建稳固产品基本盘；《时光杂货店》自8月1日上线以来，首日即登顶iOS免费游戏榜单，并持续保持在模拟类畅销榜前十名。在小游戏领域，7月至9月期间，公司每月分别有6款、8款和7款游戏进入GameLook发布的“微信小游戏畅销榜”百强，成为上榜产品数量最多的游戏厂商。

神州泰岳在10月29日投资者关系活动记录表中称，从游戏业务线看，上线超6年的《Age of Origins》和上线超8年的《War and Order》的流水，前三季度持续保持相对稳定的流水表现。而第三季度依然延续了年初以来较好的经营情况，也是公司有史以来，年内业绩第一次达到十亿元规模。

相较之下，完美世界前三季度营收下滑幅度最大，同比减少34.26%至40.73亿元，位居第四。

完美世界表示，今年是完美世界深度聚焦布局、优化梳理的关键调整期，由此产生的相关费用和损失，以及部分盈利不及预期的游戏和影视剧项目，对前三季度业绩产生影响。从具体数据看，今年第三季度完美世界游戏业务扣非净利润为-9466万元，其中因被投资企业亏损带来-1.16亿元，这意味着，剔除该等投资损失的影响后，游戏业务的经营业绩已经获得了实质上的环比改善，系列调整措施已经逐步落地起效。

今年前三季度，完美世界归母净利润亏损3.89亿元，但并未在A股游戏企业中垫底。前三季度净利润亏损最多的企业依次为昆仑万维（300418.SZ）、冰川网络（300533.SZ）、*ST文投（600715.SH），归母净亏损分别达到6.27亿元、4.67亿元、3.98亿元。

而在前三季度净利润盈利方面，三七互娱、世纪华通依然位居前二，分别为18.97亿元、18.03亿元；恺英网络（002517.SZ）、神州泰岳、巨人网络（002558.SZ）归母净利润也超过10亿元，分别为12.8亿元、10.94亿元、10.71亿元。

恺英网络在10月29日投资者交流会中回复投资者表示，2023年5月25日公司董事会审议通过收购浙江盛和少数股东持有的29%股权，交易完成后，公司最终持有浙江盛100%股权，此交易增加归母净利润；本报告期内《仙剑奇侠传：新的开始》《新倚天屠龙记》《天使之战》《原始传奇》《怪物联萌》等多款游戏取得良好业绩，游戏社区平台的广告营收也增加，信息服务业务带来收入增量。

巨人网络则表示，征途IP新品《王者征途》在第三季度继续保持强劲势头，稳居小程序游戏市场头部梯队。该游戏于2024年2月上线后表现优异，截至目前累计注册用户数超过1800万，为征途IP赛道注入新的增长活力，成为重度MMO游戏转小程序游戏成功的标杆。

3家企业前三季度研发支出超10亿

从30家A股游戏企业2024年前三季度研发支出来看，有3家企业研发支出超10亿元。

其中，完美世界研发支出最高，达到13.86亿元，占营收比为34.03%；世纪华通研发支出位居第二，为13.11亿元，占营收比为8.44%；昆仑万维研发支出位居第三，为11.44亿元，占营收比为29.89%。

时代周报记者从完美世界方面获悉，目前，完美世界游戏正在稳步推进以《诛仙世界》为代表的经典品类和以《异环》为代表的潮流新品的研发、测试及上线工作；其中，《诛仙世界》于10月18日开启“践行测试”，《异环》于9月22日举办线下封闭试玩会、现已开启“奇点测试”招募。同时，完美世界还在积极探索AI技术在游戏研发、发行及运营中的更多应用场景。

世纪华通则透露，公司自主研发了基于AI大模型和检索增强（RAG）技术的客服知识库，计划年内上线；美术部门成功利用AI技术实现快速复刻知名3A大作的游戏场景，综合成本下降80%；由AI驱动的质量检测系统进一步升级，增强了自动化测试的能力。此外，公司在智算力基础设施建设方面也取得了进展，深圳数据中心一期已投入使用，二期正在加速建设中；上海数据中心完成数万个机柜的交付，并已实现盈利。

昆仑万维在10月30日投资者关系活动记录表中称，在大模型侧，不断优化模型的架构与算法，确保在性能、精度和效率上持续提升；在应用侧，天工AI全面升级，发布了全新AI搜索、彩页及宝典功能；在AI短剧方面，2024年8月19日发布AI短剧平台SkyReels；在AI游戏方面，自研AI游戏《Club Koala》《Project G7》研发测试进展顺利。

从30家A股游戏企业2024年前三季度研发支出占比来看，有9家企业超过20%。其中，大晟文化（600892.SH）、完美世界研发占比稳居前二，分别为36.63%、34.03%；昆仑万维、掌趣科技（300315.SZ）、富春股份（300299.SZ）研发占比位居前五，分别为29.89%、29.19%、27.23%。

值得注意的是，大晟文化、富春股份今年前三季度研发支出仅为4212.11万元、5191.03万一，不足1亿元。其中，大晟文化游戏及影视剧收入未达预期导致前三季度营收同比下滑30.07%至1.15亿元；富春股份前三季度营收也出现下滑，同比减少22%至1.91亿元。

此外，掌趣科技今年前三季度研发支出达到1.9亿元，其前三季度营收同比略减7.68%至6.51亿元，归母净利润同比增长11.7%至1.96亿元。

公开资料显示，今年前三季度，掌趣科技持续加强对业务端的投入与整合，推进研运一体、聚焦精品的可持续发展路线，着力提升全球化研运水平和精细化运营水准，同时也在持续关注AI等新兴产业机会，围绕“AI+UGC”战略已初步形成了1个平台、2个工具、3项重点技术、N个游戏产品的系统化布局，并同多个全球领先的AI公司建立了技术、产品和生态方面合作，以探索AI相关技术在游戏行业的应用场景。

国泰君安研报表示，今年1-9月中国游戏市场实际销售收入合计2390亿元，相比去年同期增长4.6%，主要由于Q2开始产品供给减少，4-7月同比都呈现负增长；而进入8月开始回暖，8月和9月收入分别达到336亿元和303亿元，同比增幅15.1%/14.9%，修复趋势显著，若四季度供给继续提升，市场有望进一步回暖。

自9月24日起，游戏企业的股价也伴随着A股行情开始回暖。据时代周报记者统计，在9月24日至11月8日的29个交易日，30家A股游戏企业平均上涨40.49%。其中，涨幅最大的是中青宝（300052.SZ），区间涨幅达到100.46%；其次是昆仑万维，区间涨幅59%；第三是天舟文化（300148.SZ），区间涨幅55.88%。