净利润-65亿成行业“亏损王”，隆基绿能反思了什么？

今年前三季度，隆基绿能实现营业收入585.93亿元，同比减少37.73%；实现归母净利润-65.05亿元，同比减少155.62%

标点财经、投资时间网研究员 卓玛

巨头巨亏！

隆基绿能科技股份有限公司（下称隆基绿能，601012.SH）三季报成绩单显示，今年前三季度，公司实现营业收入585.93亿元，同比减少37.73%；实现归母净利润-65.05亿元，同比减少155.62%。

标点财经、投资时间网研究员注意到，在纳入Wind光伏板块的92家公司中，隆基绿能前三季度的亏损额在所有公司中位列第一，紧随其后的是前三季度亏损了60.61亿元的TCL中环新能源科技股份有限公司（下称TCL中环，002129.SZ），这也是仅有的两家亏损额超60亿元的光伏企业。

截至11月7日收盘，隆基绿能报收于19.18元/股，今年以来股价累计下跌约15%，公司当前总市值约为1453亿元。

数据来源：Wind

前三季度亏损超65亿元

财报显示，隆基绿能今年前三季度实现营业收入585.93亿元，同比减少37.73%；实现归母净利润-65.05亿元，同比减少155.62%。其中该公司第三季度实现营收200.64亿元，同比减少31.87%；实现归母净利润为-12.61亿元，同比减少150.14%。

隆基绿能在业绩说明会上表示，2024年前三季度，全球光伏市场需求仍继续保持稳步增长的趋势，其中我国市场作为全球光伏产业的主要引擎，今年1月—9月新增光伏装机160.88GW，同比增长24.8%；同时海外市场的装机规模也持续扩大，今年1月—9月我国组件出口量同比增长超20%，主要出口地为欧洲、亚太、拉美和中东市场。

但在需求增长的同时，受光伏行业供需错配的持续影响，光伏各环节产品价格均大幅下跌，行业总体仍延续“销量增长，价格下降”的态势，隆基绿能由此出现阶段性经营业绩亏损。

产品出货量方面，隆基绿能在三季报中称，公司根据市场变化策略性调整出货，今年1月—9月实现硅片出货82.80GW（其中对外销售35.03GW），同比下降4.22%；单晶电池对外销售4.16GW；组件出货量51.23GW（其中BC组件销量13.77GW），同比增长17.70%。   

值得一提的是，除了将业绩下降归结为外因，隆基绿能董事长钟宝申在业绩说明会上称，公司内部也做了深刻反省和总结，自身经营管理没做好是出现亏损的一个关键因素。

他认为主要有两点，其一是隆基绿能今年在美国高利润的市场收获较少，“我们在美国市场做的不是很好，今年前三季度公司在美国市场出货1.6GW左右，和之前相比存在较大差距”；其二是隆基绿能BC一代产品在2023年量产时遇到了困难，出现产销时间不匹配，导致2023年年底出现较多BC产品存货，伴随着2023年第四季度产品价格剧烈下跌，这些存货计提了大量减值。

数据来源：公司2024年三季报

市值缩水超4000亿元   

近年，在全球碳中和共识带来的能源转型背景下，光伏行业迎来跨越式发展，但这也导致光伏新建扩建投资项目大干快上，大量跨界者涌入，各环节产能短期内急剧增加，阶段性供需失衡矛盾突出。   

2023年，光伏产品价格急速下跌。据InfoLink数据显示，2023年硅料（多晶致密料）价格下降约70%、硅片及电池片（PERC 182）价格下降约60%，组件（PERC 182）价格下降约50%。

2023年第四季度以来，硅料、硅片、电池片和组件的价格更是持续下跌。据Solarzoom数据显示，10月30日的硅料成交价为41元/kg，环比持平；硅片成交价为1.03元/片，单价环比下跌0.02元/片；电池成交价为0.27元/W，环比持平；组件成交价为0.73元/W，环比持平。

行业的深度内卷反映在股价上，则是隆基绿能的股价自2022年7月1日盘中触达的66.28元/股开始进入持续下行区间，并在今年的7月9日盘中一度触达12.63元/股的四年多低点，较2021年11月1日盘中触达的71.68元/股的历史最高点下挫82.38%，市值也较历史最高点缩水超4000亿元。

在股价走低背景下，2023年10月30日，隆基绿能发布了关于董事长增持公司股份的公告，表示基于对公司未来持续稳定发展的信心和长期投资价值的认可，钟宝申拟使用自有资金和自筹资金，在未来12个月内增持不低于1亿元、不超过1.5亿元的公司股份。除了以实际行动支持公司，钟宝申还提议隆基绿能进行股份回购。

发布今年三季报的同时，隆基绿能公告了增持及回购的最新进展。截至今年10月30日，钟宝申的增持计划实施期限已届满，他累计增持隆基绿能628.97万股，占公司总股本的0.08%，累计增持金额为1.02亿元。本次增持完成后，钟宝申持有隆基绿能1.05亿股股份，占公司总股本的1.38%。   

同时，截至10月末，隆基绿能已累计回购2017.76万股，占公司总股本的0.27%，回购价格区间为13.23元/股—19.11元/股，回购总额为3.03亿元（不含交易费用）。

政策端和行业协会在发力

标点财经、投资时间网研究员注意到，受光伏产品价格下跌影响的不只是隆基绿能一家，前三季度多数光伏上市公司业绩不佳。

据Wind数据显示，在纳入光伏板块的92家公司中，33家公司前三季度亏损，13家公司前三季度归母净利润不足1亿元，23家公司前三季度的归母净利润不足5亿元。

其中，亏损额最高的是隆基绿能，仅次于隆基绿能的是TCL中环，前三季度亏损60.61亿元，它们也是92家公司中仅有的两家亏损额超60亿元的企业。此外，通威股份（600438.SH）前三季度亏损39.73亿元，爱旭股份（600732.SH）前三季度亏损28.31亿元。

事实上，面对光伏产品价格的跌跌不休，政策端和行业协会均在发力。

10月14日，为防止“内卷式”恶性竞争，维护光伏市场公平竞争秩序，引导行业健康可持续发展，中国光伏行业协会召集了包括隆基绿能、TCL中环、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、通威股份等在内的共计16家光伏企业在上海举行了防止行业“内卷式”恶性竞争专题座谈会。

10月18日，中国光伏行业协会在其官方微信公众号发文称，低于成本投标中标涉嫌违法，并给出了N型M10双玻光伏组件的生产成本价，经测算后最终组件含税生产成本（不含运杂费）为0.68元/W。   

协会呼吁，制造企业应切实按照有关会议“要强化行业自律，防止‘内卷式’恶性竞争”的要求，依法合规地参与市场竞争，不要进行低于成本的销售与投标。低于成本的投标只会带来产品和服务质量的下降，最终不利于项目的长期与稳定运行。招标方也要尊重市场规律，遵守法律规定，以设定最低限价、降低价格得分比重、提高服务和质量得分比重等方式，制定合理的招标方案，从而引导投标方将投标重点转移到提高产品和服务质量、提升履约能力上。

针对上述行业协会的行动，隆基绿能在业绩说明会上表示，当前各个企业都希望整个行业能有一定的自律性。对于隆基绿能未来的价格策略，该公司表示，公司首先会遵守行业的相关规定，履行承诺；其次，在招投标活动中，公司会因时、因事具体分析。该公司同时强调，隆基绿能的目标是在高于市场均价合理范围的同时保持市场份额。

政策端也在发力。10月30日，国家发改委等六部门联合印发《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》。《意见》鼓励加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，推动海上风电集群化开发。《意见》同时指出，应深化建筑可再生能源集成应用，推动既有建筑屋顶加装光伏系统，推动有条件的新建厂房、新建公共建筑应装尽装光伏系统。