资本大佬梁丰再启日播时尚“改造计划”

21世纪经济报道记者  董鹏  成都报道

“支持运作规范的上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符合商业逻辑的跨行业并购……”证监会9月下旬发布的“并购六条”指出。

对此，基金经理出身，手握日播时尚、璞泰来两家上市公司控制权的梁丰，动作很快。

10月18日，日播时尚因筹划重大资产重组停牌，前一日晚间的公告显示，公司正筹划发行股份及支付现金，购买四川茵地乐材料科技集团（下称“茵地乐材料”）的控股权并募集资金。

茵地乐材料，主营产品为锂电池粘结剂、锂电材料，同样是梁丰所投资的企业，故上述资产重组构成关联交易。

需要指出的是，这已经不是梁丰首次谋划对日播时尚的改造。

2023年梁丰入主上市公司时，日播时尚便曾经披露过一份资产置换方案。具体为，置出现有的女装业务，置入上海锦源晟公司100%股权，后者为梁丰旗下的正极业务板块。

不过，正极材料属于锂电产业链竞争最严重的环节，近两年行业景气度下滑明显。

相比之下，茵地乐材料无疑盈利情况更好，去年营收、净利润可以分别达到5亿元与1.6亿元。

这对于已经上市七年，经营却始终无明显突破的日播时尚而言，或许也是一个好事。

暂未涉及女装业务处置

梁丰，现年56岁，基金业“老兵”，证券(基金)行业从业长达17年。

相关资料显示，1994年至2010年期间，他曾在中信集团深圳中大投资管理有限公司、中信基金、友邦华泰基金任职，并任中信经典配置、中信红利精选股票等基金经理。

2010年5月，梁丰离职、创立私募上海毅扬投资公司，并于2012年创立璞泰来。后者，经过十余年发展，已经成为国内负极材料头部企业。

2023年，女装起家的王文东转让日播时尚股权，梁丰由此入主，并新增一家上市公司。

一同带来的，还有一份资产置换方案，梁丰计划将旗下的正极材料资产上海锦源晟公司，与日播时尚的女装业务进行置换，同时由日播时尚发行股份支付资产置换的差额部分。

如若该笔交易完成，日播时尚主营业务将由女装变更为正极前驱体材料、上游关键矿产资源一体化的研究、开发和制造。

不过，很快该笔交易便遭到交易所问询，对此日播时尚前期回复中亦提及标的公司“标的公司的四氧化三钴产能尚未正式投产，客户验证和产品导入尚未完成，尚未实现收入”、“（标的公司）刚果（金）地区铜钴矿的开发均处于前期阶段，绝大部分矿产资源尚未开采；印尼地区的镍矿资源暂未探明储量，待后续进一步勘探”等风险。

最终，日播时尚于去年11月宣布终止了上述重组。

“在宣布资产置换后，日播时尚多位高管离职或调岗，梁总亦成为日播时尚实控人，而如今宣布计划终止，请问管理层是否会变动，今后有无再重启资产置换的可能？”彼时亦有投资者提出疑问。

上述重组失败后，或许是受到近期监管对跨界收购容忍度提高的影响，梁丰再启日播时尚的二次改造。

与上海锦源晟公司类似，此次日播时尚计划收购的茵地乐材料，同样是梁丰此前投资的企业。

2015年，茵地乐材料成立，2021年璞泰来出资获得其26%的股权。

工商信息显示，除了璞泰来持股外，梁丰、刘勇标还通过重庆聚塘企业管理合伙企业持有部分股权。

刘勇标，为茵地乐材料董事长，也是璞泰来现任副总经理，同时两家公司之间亦存在业务关系。相关数据显示，2023年璞泰来便向茵地乐材料采购4437万元原材料。

今年7月1日，璞泰来曾经发布公告，在1月初7000万元关联交易的基础上，额外追加今年与茵地乐材料800万元的关联交易额度。

而与第一次重组的不同是，目前仅限于发行股份购买茵地乐材料的控股权，暂未涉及日播时尚女装业务处置的问题。

缘何一推再推？

梁丰坚持推进日播时尚的改造，可能与多方面因素有关。

“回顾日播时尚上市六年历程，公司经营业绩始终难以取得突破。”2023年梁丰入主公司时，本报曾经报道指出。

该公司于2015年7月上市，此后整体营收规模始终保持在9亿元至11亿元之间，未有进一步提升。

更为重要的是，虽然公司女装业务始终保持在56%以上的较高水平，但是由于行业特点导致的销售费用偏高、资产减值持续存在等原因，公司盈利表现非常一般。

相关数据显示，自2015年以来，日播时尚利润高点也不过0.84亿元，2022年到2023年更是缩减至0.17亿元。

相比之下，计划收购的茵地乐材料盈利能力明显更强。

由于此次重组尚处于筹划阶段，日播时尚在公告中并未给出茵地乐材料的财务数据。但是，从璞泰来披露的历史关联交易公告中则可以看出一些端倪。

经审计财务数据显示，2023年，茵地乐材料总资产9.92亿元、净资产7.76亿元、资产负债率21.75%，当期公司实现营收4.99亿元、净利润1.6亿元。

而此次重组，日播时尚旨在获取茵地乐材料的控股权，如果重组能够如期达成，后者很可能会纳入日播时尚的合并报表范围内。

同时，就茵地乐材料现有股权结构来看，除了璞泰来、江苏远宇电子投资集团两家企业主体和梁丰等持股的重庆聚塘企业管理合伙企业以外，其余7家持股机构全部是各类投资合伙企业。

比如持股15%的珠海横琴旭凡投资管理合伙企业（有限合伙），持股12%的海南华盈开泰投资合伙企业（有限合伙）等。

既然是创投机构，后续就一定面临着退出的问题。

根据日播时尚公告，公司便计划通过发行股份及支付现金的方式，收购以上投资机构所持股权。这也为上述创投机构的退出提供了可能。

不过，由于以上重组尚处于筹划阶段，交易对手方尚未正式敲定，同时日播时尚还指出“标的公司可进行必要的内部股权重组，即标的公司现有股东将其持有的标的公司不超过10%的股权转让予新进股东……”

最后，在重组上海锦源晟失败后，梁丰个人旗下规模较大、具备实际控制权的资产也已经不多，负债率较低、盈利能力较强的茵地乐材料也就成为了首选。

至于，梁丰对日播时尚的二次改造计划能否如愿，现阶段还难以断定。