周正峰：沪指持续回调失守3200点关口

本周市场波动下行且呈现隔日涨跌相间的走势，表明市场分歧仍存，尚未找到合意的支撑点，从分时走势来看，市场多次反弹遭到抛售，从情绪层面来看，市场依然处于偏弱区间，核心仍在于国内政策预期及海外地缘政治的影响持续存在。

主要宽基指数多数下跌，北证50、中证2000及中证1000为鲜有的上涨指数，创业板指及上证50指数跌幅靠前。风格方面来看，成长及金融风格小幅上涨，消费风格板块跌幅居首。海外市场方面，美国道指及标普500指数周中再创历史新高，德国DAX指数盘中也续创历史高点，日经225指数结束反弹，跳空后波动下行，港股市场亦持续震荡回落，累计调整幅度相对较大。

申万一级行业整体下跌家数居多。食品饮料、美容护理以及石油石化板块跌幅居前，消费板块预期持续低迷，且从政策刺激到消费回暖存在时滞，居民消费预期改善是慢变量，短期易于证伪，使得食品饮料及美容护理板块成为短期资金抛售的板块，而原油价格因地缘政治风险溢价消退，带来石油石化板块的较大的调整;计算机、传媒、军工及银行板块涨幅居前，主要系信息和网络安全、AI相关传媒应用以及军工国企改革等题材板块短期受到事件催化而表现抢眼，银行板块则依然受益于红利风格及存款利率等负债端压力将有所减轻的逻辑。

市场走势方面，沪指持续回调失守3200点关口，但仍位于3087点至3153点缺口的上方，后续或将考验此关键位置的支撑力度，其他技术指标来看，短期仍处于空头趋势中，若能震荡企稳而不继续破位，有望形成新的震荡区间底部，反之则需要等待下方20日均线的支撑;创业板指失守2100点，向下方2000点处逼近，同样在1919点至1966点缺口的上方，后市或也将测试此缺口的支撑力度;两大主要股指整体走势较为一致，但少数指数如北证50、中证2000似乎已提前寻找到支撑点。

当前政策预期仍是主导市场风险偏好的关键因素，而经济数据尽管可能会验证眼下的经济基本面依然偏弱，但或已被市场价格计入了相关预期，不会产生太大的波澜。此前的10月12日财政部国新办发布会上，公布了一系列增量逆周期政策，昨天住建部等相关部门召开的发布会详细介绍了促进房地产市场平稳健康发展的情况。应该说，存量政策仍处于实施过程中，而增量政策或可能早已被市场预期所包含，因此，市场或仍需要观察更为积极的财政政策落地情况。

(作者为南京证券策略研究员)