观点直击｜滴灌通澳交所的新“投资蓝海”

观点网 香港报道 随着敲锣声响起，滴灌通澳交所迎来了“滴灌之星”系统下的第一批挂牌上市。

“我们今天正式推出了滴灌通澳交所的整体市场系统‘滴灌之星’，这是滴灌通澳交所发展中的一个重要里程碑，因为我们看到了破解小微融资难这一历史难题的前行之路。”滴灌通创始人、主席李小加说。

9月26日，“滴灌之星”系统发布会于澳门举行，就观点新媒体现场所见，过百家来自中国内地、澳门、香港以及海外的消费企业和电商企业，加上专业投资基金、券商、RBF投资机构及行业投资专家等机构，都出席参与滴灌通澳交所市场这场发布会。

据李小加会上介绍，“滴灌之星”是滴灌通澳交所市场的数字化运营系统的总称，旨在丰富滴灌通澳交所市场现有的交易产品。

为解决小微企业融资难、融资贵这个历史难题，“我们有一定的想法，这个想法需要实践，要有真正样本。我们先用自营资本做了三年的投资打样，过去三年，一边投资，一边总结，一边找到规律，找到规规律以后形成规则”。

事实上，从2021年12月开始，滴灌通用自有资金系统性地在中国内地200个城市中，实验投资餐饮、零售、服务和文体四大消费行业中的各类小微门店。

李小加指：“我们用‘顺藤摸瓜’的战略，通过800多个连锁品牌企业，完成对13000多家门店的投资。到2023年底，累计投资了44亿人民币。”

至今，滴灌通共回收了20多亿元，余下的20多亿相信可以在未来2至3年内回收完成。

“至于说这个回报能不能把我们整个资金成本全部覆盖，目前没有大的把握，不过本金都是能回来的。”李小加认为，若纯粹以投资角度看，这是比较一般的投资结果，不过他们并不是以纯投资回报为动机而去投资的。

李小加坦言，投资组合拥有过优秀的项目，也有失败的项目，结识了大批勤恳的“好人”，也遇到过一些短视的“坏人”。

这些极其宝贵的“海试”经验，是孕育今天“滴灌之星”五个核心元素的有机土壤，包括RBO（底层基础资产）、SPV（公司本身）、SPAC(对应传统上市投资基金)、ETF和RBU(统上市主体的股票）都是数码化载体产品，而不是在传统公司法、证券法和基金法下组织的实体公司或基金，这种区别预期会让小、微市场结构更轻便、成本更低。

传统股票市场已有数百年历史，靠“高估值、高交易、高门坎”构成的“铁三角”构建信用保障体系。

“全世界也就2万家上市公司，香港3000家，中国内地也是几千家，实际上我们经济生活中90%多的公司都无法上市，无法获得传统金融服务，所以我们要换一种新的方式来做，就做‘高精实’”，包括“高频分红”、“精准披露”及“实用门坎”三个关键的小微基因，既能鼓励中小微企业进入资本市场，也能保障投资者利益。

滴灌通创始人及行政总裁张高波亦于会上介绍了市场各方如何参与到滴灌通澳交所新市场，而滴灌通澳交所总经理朱亚莉则就“滴灌之星”系统即场作展示。

据滴灌之星操作系统显示，截止到9月26日，已经有39家SPV，包括中国大陆、澳门、香港以及海外的消费企业和电商企业；25家SPAC，包括专业投资基金、券商、RBF投资机构及行业投资专家；和第一个ETF，底层资产包括了滴灌通过往三年投入的一万多家小微门店。

李小加强调，作为一个崭新的资本市场，发展需要时间，成功需要耐心。

“我们并不期待滴灌通澳交所市场在推出‘滴灌之星’后会马上宾朋满座，就像当年的沪港通、深港通和债券通一样。”

滴灌通澳交所是另一座连结中国与世界的资本市场大桥，在剪彩通车时，并不会马上车水马龙。但在不远的未来，会成为中国金融市场最重要的基础设施之一。