产经观察：亚玛顿拟收购凤阳硅谷，市场担忧利益输送

中国产经观察消息：近期，亚玛顿关联并购策略受市场关注，公司拟全资收购凤阳硅谷，后者股权变动后由林金锡家族控制。而在收购来临之际，外部投资者撤离致净资产缩水。此收购计划被质疑存在利益输送，且凤阳硅谷业绩不确定性加剧疑虑。

逾六成交易涉及实控人，风险几何？

在光伏设备行业日益激烈的竞争格局中，常州亚玛顿股份有限公司（简称“亚玛顿”）的关联并购策略引发了市场的广泛关注。特别是近期该公司再度启动对凤阳硅谷智能有限公司（简称“凤阳硅谷”）100%股权的关联收购，使得其过去几年中的一系列与实控人相关的并购交易成为市场焦点。

亚玛顿自2011年10月在深交所上市以来，已发起多起关联收购事件，其中逾六成并购标的与其实控人、董事长林金锡有关。这一连串的关联并购不仅让投资者对公司的决策逻辑产生疑问，也引发了监管机构对利益输送风险的担忧。

回顾亚玛顿的关联并购历程，不难发现其中涉及的公司多与林金锡或其家族成员有着千丝万缕的联系。从2016年开始，亚玛顿先后收购了南京益典弘新能源有限公司、南京竞弘新能源有限公司、南京晴昶阳新能源有限公司以及安迪新材料等企业的全部或部分股权。这些交易的共同特点是，被收购的公司与林金锡或其家族成员有着直接或间接的关联，且在收购后的一段时间内，大部分资产又被亚玛顿出售。

值得注意的是，这些被收购的公司在被纳入亚玛顿体系之前，往往处于初创或起步阶段，营业收入和净利润表现不佳。例如，南京益典弘、南京竞弘在收购前的营业收入几乎为0元，而南京晴昶阳的经营业绩和负债情况更是未在公告中披露。

收购凤阳硅谷：关联并购再引利益输送嫌疑

凤阳硅谷的股权结构变动和亚玛顿的收购计划引发了市场广泛质疑。原本由亚玛顿控股股东持有的凤阳硅谷，在经历一系列股权转让后，最终被亚玛顿实控人林金锡、林金汉控制的企业所掌控。这一过程中，中石化资本、毅达资本、华辉资本等投资机构纷纷撤离，导致凤阳硅谷净资产大幅缩水。

根据公告，剔除减资事件影响后，凤阳硅谷在2021年和2022年底的净资产分别为2.52亿元和3.43亿元，较之前估值大幅减少。这一变化不仅凸显了风险投资撤离后的资产缩水问题，也反映出凤阳硅谷在经营过程中可能面临的挑战。

更为关键的是，亚玛顿对凤阳硅谷的收购计划被市场质疑存在利益输送的嫌疑。在收购前，凤阳硅谷的参股方发生显著变化，五家外部投资者全部退出，使得凤阳硅谷成为亚玛顿实控人的“自家公司”。这种安排引发了市场对亚玛顿关联并购背后动机的疑虑。

中证中小投资者服务中心等机构已就此次收购提出质疑，要求亚玛顿就相关不合理问题作出回应，并建议公司合理估值，以减少或消除市场对利益输送的担忧。然而，截至目前，亚玛顿方面尚未对此作出明确回应。

在玻璃行业周期底部，市场需求恢复缓慢，凤阳硅谷未来业绩的不确定性也增加了市场的疑虑。亚玛顿需要审慎评估此交易的长期影响，确保公司利益及股东权益不受损害。

编辑：王宇