低利率时代纯债基金配置价值凸显 光大保德信睿阳纯债表现抢眼

近年来，伴随着权益市场的波动以及无风险利率的持续走低，越来越多的投资者将目光投向了波动相对更小的固收类资产，其中，能较好兼顾收益性和流动性的纯债类产品成为不少投资者闲钱投资的重要选择之一。Wind数据显示，截至2024年一季度末，纯债基金规模再创历史新高，总规模达7.11万亿元，较去年年末规模增长近7%。在此背景下，由光大保德信基金信用纯债投资部总监李怀定担纲的光大保德信睿阳纯债债券，也凭借出色的业绩持续受到投资者的青睐。

资料显示，光大保德信睿阳纯债债券80%以上的基金资产投资于债券资产，不投资于股票，可转债仅投资可分离交易可转债的纯债部分，产品投资风格清晰，风险收益特征明确，力争有效降低权益市场的波动。在信用债投资策略方面，该产品投资的信用债信用评级不低于AA+级（其中AAA级别合计不低于基金信用债资产的50%），力争获得更为稳健的债市收益。此外，该基金运用了严密的固收风险管理体系，通过对债券主体深入研究，精挑严选个券，并根据对市场的判断合理调整组合久期和杠杆，尽可能控制复杂经济形势下的信用风险和市场可能存在的流动性风险。

多重策略并举之下，光大保德信睿阳纯债债券历史业绩表现较为亮眼。数据显示，截至4月24日，其近6个月收益率为2.86%，同期业绩比较基准涨幅为2.80%。如果拉长时间看，光大睿阳自2023年6月29日成立以来收益率为3.25%，远超同期业绩比较基准2.65%的涨幅。①

值得一提的是，光大保德信睿阳纯债债券由具备16年从业经验和超8年基金管理经验的固收实力老将李怀定担纲。李怀定深耕固收投研领域多年，从事过卖方研究，且兼具公募基金和保险资金多类资产组合管理经验，具备管理较大规模组合的经验。在险资的多年工作经验铸就了他追求稳健的投资风格，在李怀定看来，虽然债券市场波动相对权益市场较小，但一旦出现利率明显波动或不可预测的信用风险事件，组合净值波动会被动放大，因此严控风险始终放在第一位，争取通过精细化管理来增强组合收益。

当然，出色的业绩背后离不开团队的持续耕耘。据了解，固收投资一直是光大保德信基金的“金字招牌”，公司拥有完善的固收交易—研究—投资架构，其多名成员都有保险、银行等大型金融机构的交易、信评、投资经验。海通证券最新发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》显示，光大保德信基金中长期固定收益类资产业绩突出，近五年位列全行业前七。②

展望后市，李怀定在光大睿阳一季报中表示，多项货币、财政以及地产政策陆续出台，经济基本面回升相对温和，在多种外部因素叠加背景下，债券收益率中枢仍有进一步下行的空间，但因为当前绝对收益率水平较低，整体下行幅度可能会小于2023年。

数据来源：

① 光大睿阳业绩及业绩比较基准已经托管行复核，光大睿阳业绩比较基准中债总全价指数收益率。

② 公司固收排名来源于海通证券研究所金融产品研究中心，基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜，数据截至2024.03.31，近五年排名为7/113。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。在进行投资前敬请投资者仔细阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，光大睿阳的产品风险等级为R2（中低风险），适合风险评级C2（稳健型）及以上的投资者。敬请投资者关注产品的风险等级与自身风险评级进行独立决策。本材料不构成任何法律文件或是投资建议或推荐。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。上述基金的过往业绩、净值高低、获奖情况及相关行业排名并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对上述基金业绩表现的保证。本产品由光大保德信基金发行与管理，代销机构不承担产品投资、兑付及风险管理责任。

基金经理：李怀定,复旦大学经济学博士学位。2007年7月至2007年11月任职华泰证券股份有限公司固定收益部；2007年11月至2009年7月在光大证券股份有限公司担任债券分析师；2009年7月至2012年5月在国信证券股份有限公司担任经济研究所高级分析师；2012年5月至2018年8月在汇添富基金管理股份有限公司历任固定收益投资部高级分析师、债券基金经理助理、债券基金经理；2018年8月至2021年5月在长江养老保险股份有限公司担任养老保障投资部/个人养老金投资部固收投资经理；2021年6月加入光大保德信基金管理有限公司，现任固收管理总部固收研究团队联席团队长，2021年7月至2024年1月担任光大保德信吉鑫灵活配置混合型证券投资基金（已清盘）的基金经理，2021年7月至今担任光大保德信恒利纯债债券型证券投资基金、光大保德信尊裕纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金、光大保德信尊丰纯债定期开放债券型发起式证券投资基金的基金经理，2021年7月至2023年4月担任光大保德信诚鑫灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2021年9月至2024年1月担任光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金（已清盘）的基金经理，2021年11月至今担任光大保德信纯债债券型证券投资基金的基金经理，2021年12月至2023年3月担任光大保德信裕鑫混合型证券投资基金（已清盘）的基金经理，2022年9月至今担任光大保德信尊颐纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金的基金经理，2023年6月至今担任光大保德信睿阳纯债债券型证券投资基金的基金经理，2023年7月至今担任光大保德信荣利纯债债券型证券投资基金的基金经理。2024年3月至今担任光大保德信鼎利90天滚动持有债券型证券投资基金的基金经理。

(CIS)

校对：赵燕