稳中求进收获小确幸，广发添财60天性价比突出

标点财经研究员  章敬宇

作为资产配置的压舱石，债券型基金一直是稳健理财的较优选择。特别是开年后，债券市场迎来一波行情，为债券类产品的业绩表现增添了一抹亮色。不过，对于追求稳健收益的投资者而言，选择基金的第一标准并非收益，而是基金的回撤控制能力和收益风险之间的性价比。

在该视角下，广发添财60天持有期债券型基金（A类016628，C类016629）或许是稳健理财的选择之一。根据招募说明书，该产品为纯债型基金，基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，不投资于股票、可转换债券（可分离交易可转债的纯债部分除外）和可交换债券。基金设置的最短持有期为60天，适合于风险偏好较低、有中短期资产保值增值需求的投资者。

根据银河证券基金评价中心统计数据，该基金成立于2022年9月19日，截至2024年3月31日，基金过去一年的回报为4.49%，在同类中排名前1/3（205/784），同期最大回撤为0.17%，在同类中排名前10%(80/808)，同期卡玛比率为27.15倍，在同类中排名约前6%（49/808）。总体来看，基金的风险控制能力和收益风险性价比较为突出（同类指长期纯债债券型基金(A类)）。

基金经理是基民在挑选主动管理型基金时较为看重的一个因素，特别是在评估稳健类基金产品时，基金经理是否有应对市场极端情况的经验往往受到投资者关注。资料显示，广发添财60天持有期债券型基金的基金经理为宋倩倩和方抗。从履历来看，宋倩倩和方抗的证券从业年限分别达到13年和14年，组合管理经验也有6年和8年，均经历过多轮牛熊周期考验，具有应对市场极端情况的相关经验。   

宋倩倩是交易出身的债券投资人，入行已有13年，管理组合也有6年。入行前五年，她在券商和基金公司从事交易员工作，包括资金交易和债券交易。交易员工作的历练，让宋倩倩形成了敏锐的市场嗅觉和良好的交易盘感，并形成了“稳健配置、积极交易”的投资风格，即以高等级信用为核心，严控底层信用风险，主要通过信用、利率交易仓位增厚收益。

方抗早年在银行历练，入行前五年，他先后在交通银行、南京银行从事授信管理员、债券交易等工作，养成了小心谨慎的投资习惯。2013年，他转到银行系基金公司，先后担任基金经理助理、基金经理，期间积累了大规模货币基金的管理经验；2021年5月加入广发基金。在管理组合的8年间，方抗逐渐形成了追求稳健的投资风格，比较注重风险和收益的平衡，在对风险的预判、对市场的反应速度以及波段交易能力上有相对优势。

从职业经历可以看到，宋倩倩和方抗都是在债券市场久经磨炼的投资人，双方各有所长，宋倩倩长于捕捉信用利差的机会，而方抗善于把握利率趋势和流动性变化。广发添财60天采取双基金经理共同管理的模式，有助于他们发挥所长，相互赋能。例如，在去年的信用大年里，宋倩倩会提示不同区域、行业的信用利差的压缩机会；进入下半年，在利率主导的趋势性行情里，方抗则会就不同利率品种的阶段性机会给出建议。

展望未来市场，两位基金经理在广发添财60天持有期债券型基金2023年基金年报中表示，“2024 年债券市场可能会逐步由利率快速下行进入震荡阶段。债市再次回到胜率仍在、赔率不足的格局，组合操作上将进一步提高精细化管理，密切跟踪市场机构动向，寻找预期差交易机会。在整体利差偏低的情景下，提高持仓结构的流动性，防范风险。”