“印度支付宝”IPO了！巴菲特、马云等巨头加持，股价却破发…

说起印度，除了人口、歌舞、咖喱，我们也可以聊聊创业。而且，互联网创业生态圈正加速形成，这些企业也开始逐渐走进资本市场。

首日表现不佳

当地时间11月18日，号称“印度支付宝”的印度数字支付公司Paytm正式登陆印度证券交易所，发行价每股2150卢比（约合29美元），完成印度史上规模最大的IPO。只是，Paytm股价开盘后即震荡破发，股价一路下挫，盘中一度下跌近20%，公司市值约为1.1万亿卢比（约合149亿美元）。

公开信息显示，Paytm起初是以手机充值和账单支付起家，已发展成涵盖数字支付、数字钱包、保险、信贷等业务的一站式金融服务平台。招股书显示，Paytm近年来一直积极带动本地普惠金融和数字化生活发展，并向电商、云服务、综合金融服务拓展。截至2021年3月，已服务3.33亿注册用户和2100万商户。当前，印度网民有近7亿人，这就相当于一半印度网民是Paytm用户。

据当地媒体报道，在Paytm正式上市两天前的周二，Paytm股票在灰色市场上的转手价仅仅比发行价2150卢比高出30卢比，而到了周三，这一溢价甚至收窄到了20至25卢比。麦格理资本证券（印度）有限公司给予该公司的初始评级为“逊于大盘”，目标股价为1200卢比，这意味着该公司股价较发行价将下跌逾40%。麦格理分析师Suresh Ganapathy和Param Subramanian在交易开始前发布的一份报告中写道：“我们认为Paytm的商业模式缺乏重点和方向，怀疑其能否在盈利的同时实现规模。”

此外，截至2021年3月31日的年度，Paytm营收为280.24亿卢比，较上年同期的328亿卢比下降14.6%。Paytm仍处于亏损状态，公司在该年度出现净亏损169.6亿卢比。此外，Paytm在招股书中警告称，“我们预计在可预见的未来将继续产生净亏损，未来我们可能无法实现或维持盈利。”综合市场信息看到，该公司在财务方面没有任何显着表现，股票定价过高和增长前景不明朗，是Paytm上市首日表现疲软的主要原因。

此前公布的招股书显示，Paytm背后有多个知名投资公司，包括蚂蚁集团、伯克希尔哈撒韦以及日本软银集团。其中，蚂蚁集团通过Antfin （Netherlands）Holding B.V。（蚂蚁集团境外股权投资平台）持股约29%，为Paytm上市前最大单一大股东；软银集团持股18.3%。此外，公司基石投资者包括全球最大公募基金管理公司贝莱德和加拿大养老金计划投资委员会等。

印度独角兽正掀起上市潮

虽然Paytm上市首日表现不佳，但有分析人士表示，Paytm在印度前景广阔，据统计印度的上网人数有望从2021年的6.5亿-7亿激增到2026年的9.5亿-10亿，届时智能手机用户也会激增到8亿。而且，自新冠疫情爆发以来，Fintech（金融科技）普惠领域在全球范围内都受投资人的关注和期待。

麦肯锡发布的《Fintech2030: 全球金融科技生态扫描》称，“ 2020年就有十余家金融科技公司完成了上市，首日市值总和达到十年来的最高水平。从产品的角度来看，支付领域的金融科技公司仍为主流，约占23%的市场份额、获得约33%的投资。”

自从亚马逊进入印度市场以来，印度的电商行业就开始出现激烈竞争，多家互联网巨头都试图在市场上占据一席之地。亚马逊创始人贝佐斯早在2015年就宣布，将投入20亿美元发展印度电商业务。目前，印度互联网独角兽公司多从国外借鉴商业模式，就像网约车公司Ola看起来就像Uber，在线零售商Snapdeal和亚马逊非常相似。

其实，此前在印度公开市场亮相的其他互联网公司都备受热捧。比如“印度版大众点评”Zomato上市首日股价大涨。就在今年2月，Zomato获得包括TigerGlobal在内的五家投资机构投资的2.5亿美元，总募资金额超22亿美元。

印度互联网初创企业正在走向资本市场，也有理由让人畅想接下来会发生什么：印度的独角兽企业也将在不远的将来开始进军全球市场。