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瑞信:降中芯国际(00981)至“跑输大市”评级 上调目标价至13港元

来源:智通财经网

瑞信发表研究报告,中芯国际(00981)2019年第四季的销售同比增长2.8%,毛利率23.8%,表现均符合预期。受政府拨款及估值收益带动,公司每股盈利升至0.12港元,均高过该行及市场预期。

该行称,通过公司的12英寸及8英寸晶圆订单可知,今年首季的销售增长介于0至2%,至8.39-8.56亿美元,但毛利率或跌至21%-23%,主要是因为折旧费用上升及14纳米工艺的成本上升所致。营运开支则预计环比增长10%,至2.94-3亿美元,公司在农历新年期间仍维持晶圆厂营运。

该行表示,将公司2020年的每股盈利预测略微上调至0.24港元,2021年则维持在0.28港元,投资评级由原来的“中性”下调至“跑输大市”,目标价则由10.2港元上调至13港元。

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