华商基金曹瑞：养殖板块行情或超预期

今年以来农林牧渔板块涨幅抢眼，据数据显示，截至3月18日，申万农林牧渔指数在全部28个行业中排名第1位，其中，以生猪与白鸡为代表的养殖板块表现尤为突出，对应指数分别上涨了71.56%、88.38%。优异表现背后有着怎样的投资逻辑，行情会否持续？对此，华商基金研究员曹瑞表示，多因素叠加使生猪养殖后续高景气持续时间或超预期，建议关注行业龙头公司的投资价值。

2018年1季度，受制于产能扩张、周期下行的影响，生猪价格大幅下跌。价格低迷使我国生猪产能去化非常明显。根据农业农村部的数据显示，截至2019年1月底，能繁母猪存栏量同比下降已接近15%。

曹瑞认为，当前市场一致看好大周期反转上行，而产能恢复速度较以往明显偏慢，这也将决定后续高景气持续时间或超预期。长期来看，规模化企业正积极针对突发事件对硬件及防疫程序进行升级，行业龙头公司或将整体受益于景气上行以及集中度提升，投资价值凸显。

而白羽肉鸡养殖板块也有其内在的投资逻辑。曹瑞指出，首先从供给侧来看，经历多年价格低迷以及祖代种鸡引种不足，上游产能持续收缩，对供给的影响集中在2018年下半年开始体现，行业迎来高景气阶段，鸡苗价格超预期上涨。从需求端来看，考虑禽肉的经济性与替代性，替代需求潜力较大，也有助于行业景气度的延续。

（文章来源：中国证券报）